每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 袁 東 每經(jīng)編輯 張海妮

券商和上市公司實(shí)控人成為對(duì)手方，而將二者聯(lián)系起來(lái)的是兩份期權(quán)對(duì)賭合約。最近，弘信電子（300657，SZ）的實(shí)控人李強(qiáng)與銀河證券開展了場(chǎng)外期權(quán)交易，其實(shí)質(zhì)就是以弘信電子半年后的股價(jià)為標(biāo)的進(jìn)行對(duì)賭：股價(jià)上漲，李強(qiáng)賺錢，股價(jià)下跌，銀河證券賺錢。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，盡管期權(quán)協(xié)議對(duì)于A股市場(chǎng)并不陌生（在股權(quán)分置改革時(shí)期，曾有多家上市公司通過(guò)公開發(fā)行認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)交易品種，來(lái)實(shí)現(xiàn)大股東股份全流通），但這種利用場(chǎng)外期權(quán)協(xié)議在A股進(jìn)行對(duì)賭式交易的，非常罕見。

有投資者表示，大股東用真金白銀捆綁自己公司股價(jià)的上漲，比那些喊話式增持的老板要真誠(chéng)得多。

用兩份期權(quán)合約對(duì)賭

2017年6月29日，李強(qiáng)通過(guò)認(rèn)購(gòu)銀河金匯（銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司）的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃與銀河證券開展場(chǎng)外期權(quán)交易。

這組期權(quán)交易包括兩個(gè)部分：第一部分是李強(qiáng)向銀河證券購(gòu)買歐式看漲期權(quán)（持有人在期權(quán)的有效期最后一天方可履行合約的期權(quán)）；第二部分是李強(qiáng)向銀河證券授予歐式看跌期權(quán)。第一部分李強(qiáng)向銀河證券支付了期權(quán)費(fèi)809.16萬(wàn)元，第二部分銀河證券向李強(qiáng)支付了期權(quán)費(fèi)22.44萬(wàn)元。

這兩份期權(quán)合約的期初價(jià)格均是42.725元，合約的起始日和到期日均是2017年6月29日和2018年1月5日，標(biāo)的證券是弘信電子。也就是說(shuō)，根據(jù)2018年1月5日弘信電子的股價(jià)，就可以知道到底是李強(qiáng)賺錢了還是銀河證券掙錢了。

公司在公告里，擺好了上述兩份期權(quán)的計(jì)算方式。按照上述期權(quán)的計(jì)算公式可以得到，如果明年1月5日弘信電子的股價(jià)平均價(jià)高于44.33元（已包含先期向銀河證券支付的809.16萬(wàn)元費(fèi)用），那么李強(qiáng)就可以通過(guò)期權(quán)合約的第一部分（看漲期權(quán)），收取來(lái)自銀河證券的期權(quán)收益；如果當(dāng)日股價(jià)能達(dá)到100元，那么李強(qiáng)可以通過(guò)該份看漲合約，從銀河證券手中賺到2873萬(wàn)元。

如果弘信電子明年1月5日的股價(jià)低于44.33元，李強(qiáng)的這份看漲合約將虧錢，但是最大的虧損額也就是支付給銀河證券的809.16萬(wàn)元期權(quán)費(fèi)用。

根據(jù)期權(quán)合約第二部分（看跌期權(quán)），當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果弘信電子股價(jià)低于26.85元時(shí)，李強(qiáng)將向銀河證券支付期權(quán)收益。如果弘信電子股價(jià)分別跌至15元和10元，李強(qiáng)則通過(guò)期權(quán)合約第二部分分別虧損606萬(wàn)元和863萬(wàn)元。

除以上兩種情況外，公告還披露，如果期權(quán)到期時(shí)股價(jià)位于27.203元至28.485元之間，那么李強(qiáng)與銀河證券的看漲與看跌合約均不產(chǎn)生結(jié)算，李強(qiáng)也就因支付的期權(quán)費(fèi)用，而出現(xiàn)786.72萬(wàn)元的虧損。

5天大漲三成多

對(duì)于與銀河證券的期權(quán)合約交易，李強(qiáng)表示是因?yàn)榭春萌嵝噪娮有袠I(yè)和公司的前景。

另外，李強(qiáng)還承諾，在此次場(chǎng)外期權(quán)交易達(dá)成后的6個(gè)月內(nèi)不結(jié)束場(chǎng)外期權(quán)合約，同時(shí)還承諾將采取包括追加保證金在內(nèi)的一切措施以確?？吹跈?quán)不會(huì)觸發(fā)提前終止條款。

事實(shí)上弘信電子在今年5月下旬才在創(chuàng)業(yè)板IPO上市。

弘信電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為撓性印制電路板（FPC）的研發(fā)、制造和銷售，所處行業(yè)為電子制造業(yè)，位于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的中上游。

弘信電子表示，相比傳統(tǒng)的剛性印制電路板（PCB），配線密度高、重量輕、厚度薄且可彎折的FPC更能迎合下游電子產(chǎn)品智能化、便攜化、輕薄化的發(fā)展趨勢(shì)，因此近年來(lái)FPC行業(yè)得到了快速發(fā)展。且公司多年來(lái)一直與聯(lián)想、京東方、天馬、歐菲光、群創(chuàng)光電等制造商保持合作關(guān)系，間接向華為、OPPO、VIVO、小米、金立等智能手機(jī)制造商供貨。

2014~2016年，弘信電子營(yíng)業(yè)收入分別為7.44億元、9.37億元及10.48億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為8822萬(wàn)元、3489萬(wàn)元及4537萬(wàn)元。

弘信電子上市后，一連14個(gè)漲停板，開板后其股價(jià)基本橫向整理，但是上述期權(quán)合約公布后，弘信電子股價(jià)又開始積極上攻，從6月29日（為期權(quán)合約起始日）開始，弘信電子5個(gè)交易日已經(jīng)累計(jì)上漲了31.92%。