19日訊，周期股持續(xù)受資金追捧，鋼鐵、煤炭、有色等周期股全線大漲，五礦發(fā)展封漲停，方大特鋼、株冶集團漲逾7%，中原特鋼、盛大礦業(yè)、鄂爾多斯、西部資源等個股紛紛拉升。

機構(gòu)：上游資源品的漲價行情值得關注

進入6月份以來，周期股出現(xiàn)了明顯的反彈，長江證券認為，周期股超額收益的核心驅(qū)動因素是業(yè)績的環(huán)比變化，目前周期龍頭股未來業(yè)績的可持續(xù)性有望超預期，而且不乏業(yè)績與估值的錯配，這樣的待修正的預期之中就蘊藏著相應的投資機會。周期股并未出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)能擴張，反而仍然在產(chǎn)能持續(xù)去化的進程中，這就使得需求整體有望保持平穩(wěn)的情況下，未來周期股的業(yè)績的可持續(xù)性可能將強于預期，存在著未來業(yè)績環(huán)比繼續(xù)上升的可能。關注產(chǎn)能去化持續(xù)時間較長，且民營占比較高的有色、化工、造紙等行業(yè)。

此外，從經(jīng)濟預期短期修復以及短期價格的階段性強勢的角度來看，長江證券認為上游資源品的漲價行情也值得關注。即使需求處于筑頂階段，上游資源品仍然會存在著一定的滯漲空間，疊加行業(yè)旺季到來，漲價行情大概率會帶來相應的業(yè)績預期上修以及估值修復機會。關注鋼鐵、煤炭等行業(yè)。

天風證券認為，周期股的反彈更多因素在于流動性暫時寬松帶來的商品期貨修復，以及對于過去一段時間需求沒有想象中那么差的預期修復。因此，反彈至此，周期股需要有更多未來需求超預期的因素來推動，否則后續(xù)分化的可能性較大，關注中報可能超預期的周期股。

能否持續(xù)更重要

周期股業(yè)績大增已經(jīng)被市場所關注，如錫業(yè)股份6月26日披露業(yè)績預增公告至今，股價已經(jīng)上漲了19.1%。部分個股近期才發(fā)布業(yè)績預告，但股價已經(jīng)有了一定幅度的上漲。例如，首鋼股份7月14日發(fā)布上半年業(yè)績預告，而公司股價三周來的漲幅已經(jīng)達到16.57%。

在市場人士看來，在業(yè)績大增的預期推動下，煤炭、有色、鋼鐵、水泥等周期股走出了一波行情。要判斷這輪行情能否持續(xù)，關鍵點還是這些周期品漲價能否持續(xù)，漲價能否持續(xù)給公司業(yè)績帶來提升。

長江證券的研究報告提及，從虧損企業(yè)數(shù)量占比、企業(yè)單位總數(shù)、資產(chǎn)負債率以及行業(yè)集中度等多個角度來看，煤炭行業(yè)的出清效率要高于鋼鐵行業(yè)，同時分析產(chǎn)能利用率、資產(chǎn)負債率以及在建工程后得出“產(chǎn)能周期目前開啟的概率不大”的結(jié)論。

西南證券則認為，煤炭、鋼鐵、玻璃、水泥等行業(yè)更多是交易性機會，在下游房地產(chǎn)等行業(yè)難言持續(xù)樂觀的情況下，其繼續(xù)上升的空間有限。與之相比，未來一段時間需求持續(xù)旺盛的周期品有望出現(xiàn)趨勢性機會，例如有色產(chǎn)品中的鈷、稀土永磁和電解鋁，化工品中的鈦白粉、PTA等。

有分析人士認為，在市場整體仍震蕩上行的大趨勢下，周期品個股的股價彈性相對其業(yè)績增長并不一致，隨著周期股更多地占據(jù)業(yè)績增長排行榜，不排除其因更高的市場曝光度而繼續(xù)上揚。但同時要考慮市場情緒對業(yè)績的異常敏感，倘若周期股未來業(yè)績達不到預期，市場注意力的轉(zhuǎn)移也將是大概率事件。

每日經(jīng)濟新聞綜合（上海證券報、中國證券網(wǎng)）