頂多2-3分鐘的距離，厲建超走了10多分鐘。等他出現(xiàn)在稽查人員面前的時(shí)候，額前發(fā)梢還掛著尚未擦干的水珠。曾經(jīng)的投資老將，百億資金揮斥方遒，卻在面對(duì)執(zhí)法人員的時(shí)候，需要先洗一把臉。坐下后，稽查人員要求其打開某電腦程序，厲建超已經(jīng)緊張得雙手發(fā)抖，額頭流汗不止，前兩遍輸入密碼竟都敲錯(cuò)，直到第三遍才成功登錄。

這是監(jiān)管部門第一次在厲建超供職單位與其正面接觸時(shí)的場景。2014年春節(jié)后，厲建超被有關(guān)方面帶走協(xié)助調(diào)查，消息一出震驚了資本市場。

兩年后，厲建超案判決結(jié)果出爐，成為全國首例以“情節(jié)特別嚴(yán)重”定罪的老鼠倉判例。山東省高級(jí)人民法院2016年4月二審判決，判決書顯示，2011年11月11日至2014年1月22日，厲建超任“中郵核心優(yōu)選基金”基金經(jīng)理，對(duì)所負(fù)責(zé)的基金進(jìn)行投資決策，決定買賣股票的種類、規(guī)模、時(shí)機(jī)等，任職期間，厲建超利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開信息，使用其控制的“孔某”“孔某某”“馮某某”“管某某”“周某某”“高某某”“徐某”“王某”“穆某某”“司某”等10個(gè)證券賬戶，先于、同步或者稍晚于基金買入、賣出與中郵核心優(yōu)選基金投資相同的股票，累計(jì)趨同交易金額9.15億元，累計(jì)趨同交易獲利1682.80萬元，情節(jié)特別嚴(yán)重，判處有期徒刑三年六個(gè)月，并處罰金1700萬元。

9億老鼠倉“大小通吃”

2011年11月11日，從媒體出身，輾轉(zhuǎn)多家基金公司，做了小十年新興產(chǎn)業(yè)證券研究的厲建超，終于當(dāng)上了一只70多億元基金的操盤手。這位內(nèi)斂、謹(jǐn)慎而寡言，卻具備了優(yōu)秀操盤手潛質(zhì)的男人，迎來了大展拳腳的機(jī)會(huì)。

據(jù)厲建超一位前同事的描述，早年間厲建超進(jìn)入《證券市場周刊》，盡管兩人都關(guān)注上市公司新聞，不過分歧很大，同事主做監(jiān)督新聞，厲建超則與其相反，專注于“發(fā)現(xiàn)價(jià)值”。以至于每次公司新聞部開會(huì)的時(shí)候，厲建超總是在闡述一個(gè)上市公司的潛在價(jià)值。令人沒有想到的是，這位低調(diào)不太合群的人，后來會(huì)在基金行業(yè)展露超強(qiáng)的賺錢本領(lǐng)。

操盤基金雖然是厲建超的主業(yè)，業(yè)績好的話年薪也頗為可觀，但是相比于手中動(dòng)輒以億計(jì)的買賣金額，工資卡上的數(shù)目已經(jīng)無法令他滿足。厲建超打起了老鼠倉的主意。他找來大學(xué)時(shí)期的鐵哥們“管某某”、小學(xué)同學(xué)“孔某”，還發(fā)動(dòng)了研究生同學(xué)“劉某某”等幫他搜羅賬戶，同學(xué)們陸續(xù)找來了多位親戚朋友的證券賬戶。憑著對(duì)厲建超的信任，大家約定好，10個(gè)證券賬戶都交給厲建超操作，賺錢后大家按比例分賬。

從記者獲得的交易記錄來看，厲建超的老鼠倉可謂“大小通吃”，其上任一個(gè)月后，就開始利用朋友賬戶買入基金要建倉的股票。例如，中郵核心優(yōu)選基金從2011年12月21日開始買入“拓維信息”，就在同日，“管某某”和“高某某”證券賬戶也同步買入了該只股票。

從2011年底至2013年下半年，厲建超控制的股票賬戶買入賣出與基金投資相同的股票有幾十只，交易額累計(jì)幾億元，股票重合度在50%以上。例如上述“拓維信息”，是中郵核心優(yōu)選基金在2011年4季度持倉排名第九的股票，期末持有995.53萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例2.50%。此外，“周某某”和“孔某”證券賬戶在2012年10月15日和16日先于基金一日買入“浙江震元”；“孔某”“周某某”“王某”“高某某”等證券帳戶于2013年2月19日和20日抱團(tuán)買入的“小天鵝A”，20日也是基金買入“小天鵝A”的時(shí)間；2013年11月1日、7日、8日，厲建超控制的多個(gè)證券賬戶又多次與基金同步買入“燃控科技”，上述三只股票都不是當(dāng)季基金持倉前十的股票。

調(diào)查近200個(gè)銀行賬戶定案

為了逃避監(jiān)管，厲建超十分注意隱蔽行蹤。然而，再隱蔽的手段，也逃不過監(jiān)管層的追查。辦案人員介紹，本次案件線索由交易所大數(shù)據(jù)篩查系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，起初發(fā)現(xiàn)賬戶較少，稽查人員調(diào)查了近200個(gè)銀行賬戶，近30個(gè)證券賬戶，經(jīng)過認(rèn)真逐層排查，將16個(gè)證券賬戶移送公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步查處，其中包括10個(gè)由厲建超直接控制的賬戶，還有6個(gè)是跟隨交易的賬戶。

據(jù)查，厲建超利用老鼠倉盈利的1600余萬元中，除了給朋友分成的部分，他本人凈賺800多萬，其中400多萬元留在了“孔某某”和“馮某某”的證券和銀行賬戶中，325萬元用于購房，其余用于日常消費(fèi)。

厲建超于2014年1月13日向北京證監(jiān)局自首。涉案贓款1079萬元被依法凍結(jié)，厲建超被扣押的銀行卡內(nèi)余額為11.58萬元，審理期間，厲建超親屬又主動(dòng)退贓300余萬元。

由于厲建超認(rèn)罪態(tài)度良好，法院進(jìn)行了從輕處罰。按照《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，證券成交額在250萬元以上，獲利75萬元以上等情形就被認(rèn)定為內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪“情節(jié)特別嚴(yán)重”。法院認(rèn)為，利用未公開信息交易罪也應(yīng)參照該數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定。山東公安廳經(jīng)偵總隊(duì)辦案人員表示：“本案原本足以按照上限判處厲建超5年以上、10年以下有期徒刑，但是基于其自首情節(jié)和良好的認(rèn)罪態(tài)度，最后法院判了三年半實(shí)刑，算是從輕處罰。”

投資老將黯然離場

據(jù)多盈金融研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，厲建超擔(dān)任“中郵核心優(yōu)選基金”經(jīng)理（2011年11月11日-2014年1月22日）期間，該基金收益為-3.33%；他還在2012年6月12日-2013年7月23日期間擔(dān)任過另一只基金的經(jīng)理，在其任內(nèi)收益高達(dá)69.5%。同一個(gè)人操盤的基金，卻有如此懸殊的業(yè)績差異，老鼠倉對(duì)基金是否存在利益侵蝕，厲建超心里會(huì)有桿秤。

基金經(jīng)理私開老鼠倉，基金公司被迫處于風(fēng)口浪尖，必須對(duì)自身風(fēng)控體系查漏補(bǔ)缺。中郵基金接受采訪時(shí)表示：公司將進(jìn)一步完善各項(xiàng)管理制度，強(qiáng)化落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制措施；加強(qiáng)對(duì)員工的職業(yè)道德教育；要求所有員工如實(shí)填報(bào)本人及其直系親屬的身份信息和證券投資信息，并定期對(duì)信息真實(shí)性和有效性進(jìn)行檢查；同時(shí)，加強(qiáng)股票異常交易監(jiān)控和分析，對(duì)于異常交易，要求基金經(jīng)理出具合理的解釋報(bào)告。

中郵基金還強(qiáng)調(diào)：“其實(shí)以上風(fēng)控措施是公司一直都在采用的。公司還會(huì)根據(jù)監(jiān)管層出臺(tái)的新法規(guī)和監(jiān)管動(dòng)態(tài)，不斷完善對(duì)投資管理人員的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理細(xì)則，加強(qiáng)信息監(jiān)控系統(tǒng)的建設(shè)。”

至于行業(yè)如何進(jìn)一步加強(qiáng)防范老鼠倉風(fēng)險(xiǎn)，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)理事江向陽提出了四條建議，在他看來：“基金公司需加強(qiáng)選人、用人的管理，探索核心人員的長效激勵(lì)與約束機(jī)制；嚴(yán)格按照公平交易原則進(jìn)行集中交易，建立事前、事中、事后全方位的公平交易控制機(jī)制，同時(shí)借助建立公平交易模塊實(shí)現(xiàn)控制策略；針對(duì)關(guān)聯(lián)交易中可能存在的利益沖突，基金公司應(yīng)建立利益沖突防范機(jī)制，包括公司對(duì)股東、子公司及其他關(guān)聯(lián)方的利益沖突、對(duì)員工投資及日常行為可能存在的利益沖突情況進(jìn)行識(shí)別與防范，對(duì)公司不同組合的投資行為、對(duì)不相容崗位可能存在的利益沖突等情況進(jìn)行有效識(shí)別與防范；此外，基金公司還應(yīng)建立合規(guī)問責(zé)與考核機(jī)制，以內(nèi)外結(jié)合、全面深入的監(jiān)督和檢查為抓手，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為嚴(yán)肅問責(zé)，提高公司和從業(yè)人員的守法合規(guī)意識(shí)。”