每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰  每經(jīng)編輯 吳永久

從2010年至2015年中小創(chuàng)的那波大漲行情之中，誕生了較多的10倍大牛股，那么這樣的好事何時(shí)到來呢？創(chuàng)業(yè)板還將調(diào)整多久？現(xiàn)階段如何選股？對于這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）對周良進(jìn)行了專訪，以下是專訪內(nèi)容的的第二部分。

NBD：在2015年時(shí)，您曾精準(zhǔn)地判斷創(chuàng)業(yè)板頭部確立，現(xiàn)如今，您對創(chuàng)業(yè)板又是持什么樣的觀點(diǎn)，距離底部確立又還有多遠(yuǎn)?

周良：創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整是需要很長時(shí)間的。原因同樣是供求關(guān)系、投資者行為、市場情緒、估值等。未來幾年小股票的供應(yīng)量很大。而大部分投資者還套在中小創(chuàng)中難以自拔?；疬€嚴(yán)重超配了創(chuàng)業(yè)板。估值也并不便宜。創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)不復(fù)存在。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有見底。至少還需要兩年時(shí)間。

NBD：現(xiàn)階段，您認(rèn)為的好股票應(yīng)該具備哪些特征？

周良：現(xiàn)階段我們的好股票標(biāo)準(zhǔn)是低估值、高分紅、高確定性、可持續(xù)性，同時(shí)沒有減持、沒有增發(fā)、沒有同類新股發(fā)行。低估值、高分紅不用說了，我們還很強(qiáng)調(diào)高確定性和可持續(xù)性，即未來收入和利潤的確定性高，盈利能力可以數(shù)十年長期持續(xù)。

我們2016年以來喜歡的選股方向，包括銀行業(yè)里面的前五大銀行、保險(xiǎn)公司、制造業(yè)里的大型龍頭品種和大地產(chǎn)公司。這種選擇與很多投資者選擇的消費(fèi)白馬龍頭是不一樣的。

一鳥在手勝過二鳥在林，投資要追求確定性。這些大藍(lán)籌業(yè)績穩(wěn)定，估值便宜，不僅每年盈利的確定性很高，而且估值的提升空間很大。對比潛在收益和潛在風(fēng)險(xiǎn)，是性價(jià)比極高的投資機(jī)會(huì)。

一定要珍惜打折的大藍(lán)籌。除了銀行、保險(xiǎn)以外，大地產(chǎn)、制造業(yè)的大型龍頭相對于全球主要市場，估值也在打折。全世界對大藍(lán)籌估值最低的兩個(gè)市場都在中國，一個(gè)A股，一個(gè)是H股。我們認(rèn)為，這些大藍(lán)籌是中國A股市場最具價(jià)值的資產(chǎn)，也是最稀缺的資產(chǎn)。大家現(xiàn)在習(xí)以為常的估值打折，在不久的將來可能再也看不到。