每經(jīng)記者陸佳麗每經(jīng)編輯楊翼 作為國內(nèi)汽車行業(yè)少有的未上市大型自主品牌企業(yè)，奇瑞上市規(guī)劃一直備受關注。近日，隨著奇瑞徽銀招股書的披露，再次引起業(yè)內(nèi)對奇瑞整體上市的猜測。 “上市基本是所有企業(yè)做大做強的必由之路，奇瑞也不例外，但是奇瑞沒有明確的時間表?！?月8日，奇瑞汽車股份有限公司相關負責人在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。 記者了解到，此前，奇瑞旗下如新能源汽車、汽車金融和部分零部件業(yè)務等板塊的上市計劃都相應完成，或在有序推進中。 “正是因為奇瑞整體上市難度太大，所以現(xiàn)階段只能先實現(xiàn)分版塊上市?！敝腥趧?chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴說。 奇瑞2016年年報數(shù)據(jù)顯示，作為當初規(guī)劃的上市主體奇瑞汽車股份有限公司，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入329.64億元，凈利潤3.02億元。 在國內(nèi)現(xiàn)有的自主品牌整車企業(yè)中，此業(yè)績并不突出。據(jù)了解，去年，吉利汽車凈利潤達到51.7億元，同比大增125.9%；長城汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為105.51億元，同比增長30.92%。 優(yōu)勢板塊先上市 奇瑞徽銀的招股書顯示，公司此次新股發(fā)行數(shù)量不超過3.33億股，占此次公開發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不低于10%。這意味著，在2015年沖刺港股IPO失利后，奇瑞徽銀轉戰(zhàn)A股市場，欲拔得國內(nèi)汽車金融公司上市的頭籌。 “汽車金融公司要上市的難度較大，這里面的關聯(lián)交易等問題都難解釋清楚。”一位券商分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。 “確實，市場上絕大部分汽車金融公司都面臨盈利難題，大多需要整車廠輸血，奇瑞徽銀上市難度不小?！币晃黄嚱鹑跇I(yè)內(nèi)人士補充稱，奇瑞徽銀的各項業(yè)績指標與同行業(yè)相比并不算十分凸出。但這并沒有阻礙奇瑞徽銀擁抱資本的決心。 不止是奇瑞徽銀，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，自2015年起，奇瑞集團旗下各大優(yōu)勢業(yè)務就陸續(xù)啟動了分板塊上市計劃。2016年，奇瑞變速器業(yè)務板塊“借道”萬里揚（002434，SZ）成功實現(xiàn)曲線上市。 此外，在零部件公司中，主營汽車管路系統(tǒng)的通和股份在2015年11月掛牌新三板，2016年，伯特利、泓毅股份、瑞賽克、瑞鵠模具和莫森泰克等也都相繼在新三板掛牌。 在這6家公司中，除瑞賽克由奇瑞控股和奇瑞汽車（蕪湖）滾裝碼頭有限公司持有全部股份外，其他5家公司均由蕪湖奇瑞科技有限公司控股或參股。 值得注意的是，雖然去年奇瑞新能源借殼海螺型材（000619，SZ）失敗，但有奇瑞新能源內(nèi)部人士告訴記者，“資本市場肯定是要走的”。 對近年來奇瑞體系下優(yōu)勢業(yè)務板塊接連登陸資本市場，上述奇瑞汽車負責人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“奇瑞汽車整體上市還沒有明確計劃，現(xiàn)在的想法是先推動旗下優(yōu)勢板塊上市?！?整體上市還需闖過業(yè)績關 實際上，早在2004年，安徽省政府就曾力促奇瑞上市融資。到2008年上半年，奇瑞終于完成了公司改制、非核心資產(chǎn)剝離等一系列上市前的準備工作，并成立了奇瑞汽車股份有限公司這一上市平臺。不過，此后由于國內(nèi)IPO一度暫停，其上市之路也隨之停下。2014年，奇瑞再次大動作剝離了37家子公司，大部分注入了奇瑞科技有限公司，此舉當時也被外界解讀為是給奇瑞整體上市鋪路，但至今仍不見動靜。 對此，多位券商分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時都指出，奇瑞羸弱的業(yè)績表現(xiàn)是其13年上市未果的核心原因。按照相關規(guī)定，企業(yè)要連續(xù)實現(xiàn)三年盈利才能上市。 公開數(shù)據(jù)顯示，早期在2007年至2009年，奇瑞汽車股份有限公司凈利潤分別為10.1億元、4.4億元和0.66億元，其中獲得的政府補貼分別為2.85億元、4.70億元和6.33億元。政府補貼逐年上升，但凈利潤卻逐年減少。 對此，曹鶴指出，奇瑞此前盈利能力不高主要是由于QQ、風云等低價位產(chǎn)品銷量占比太大。 近年來，隨著瑞虎與艾瑞澤系列車型推出，奇瑞已不再是5萬元車型的代名詞，但其盈利能力并沒有得到大的改善。記者查閱財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013年到2016年，奇瑞汽車股份有限公司的凈利潤分別為8.78億元、1.27億元、1.82億元和3.02億元。 “2013年，我們平均單車售價是5.5萬元左右，現(xiàn)在是8.4萬元。盈利能力沒有有效提振的原因有兩點：一是在轉型過程中，有些車型的項目被取消砍掉；二是對觀致的持續(xù)輸血?！鄙鲜銎嫒鹣嚓P負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。 根據(jù)聯(lián)合資信評估有限公司發(fā)布的奇瑞汽車股份有限公司跟蹤評級報告顯示，2016年奇瑞捷豹路虎的銷售收入為198.46億元，凈利潤為28.06億元。作為股比50：50的合資公司，這意味著奇瑞汽車股份有限公司能夠拿到14億元的利潤。但該報告還顯示，截至2016年底，奇瑞確認對觀致汽車的投資虧損35.18億元。 “不管以后奇瑞通過何種路徑來實現(xiàn)整體上市，業(yè)績是基礎，如果不改善，上市的阻力非常大?！鄙鲜鋈谭治鰩煴硎尽?對此，上述奇瑞相關負責人認為：“經(jīng)營效益是奇瑞的一級核心指標，它需要企業(yè)各方面共同努力?！?