從天之驕子到全球通緝 2011年5月，謝風華的名字出現(xiàn)在國際刑警組織(INTERPOL)的網(wǎng)站上，其罪行類別標注為“FRAUD”(欺詐)，該逮捕請求的發(fā)布單位為“中國上海市公安局”。 這立刻引起國內(nèi)投行界的熱議，謝風華連續(xù)創(chuàng)造了兩個紀錄，中國第一個參與內(nèi)幕交易的保薦代表人，中國第一個被國際刑警通緝的保薦代表人。 謝風華有著令人艷羨的學歷和職業(yè)經(jīng)歷。出生于1971年，先后獲得國際關(guān)系學院英文學士、北京大學金融碩士、中歐國際工商學院EMBA學位；先后就職于美資機構(gòu)中國代表處、香港百富勤、廈門證券、國信證券、中信證券。當然，謝風華最耀眼的光環(huán)還包括是國內(nèi)首批注冊保薦代表人。 謝風華不可謂不是天之驕子，把這位天之驕子和國際通緝犯聯(lián)系在一起的是兩起內(nèi)幕交易。 2009年，時任中信證券企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理的謝風華，作為內(nèi)幕信息知情人，在內(nèi)幕信息尚未公開前，自己購買并告知妻子安雪梅購買了ST興業(yè)和萬好萬家；累計成交金額達1000余萬元，獲利760余萬元。 安雪梅同樣擁有光鮮的學歷和履歷，1976年出生江蘇無錫，畢業(yè)于南京大學，于1997年12月加入華泰證券，2004年國內(nèi)首批注冊的保薦代表人，涉事時任華泰證券投行部執(zhí)行董事。參與的項目包括華西村、寧滬高速、華光鍋爐、置信電器、華孚色紡和山河智能的IPO，擔任上海金陵、嘉寶集團、飛亞股份的財務(wù)顧問等。 2010年3月，稽查人員開始進場調(diào)查。2010年3月10日，在調(diào)查謝風華銀行賬戶的過程中，稽查人員發(fā)現(xiàn)謝風華有給移民中介機構(gòu)，支付注冊費用的記錄。于是馬上建議有關(guān)部門，立刻采取措施，限制其出境。然而就在邊境控制手續(xù)正在辦理時，預(yù)感大難臨頭的謝風華，以休假為借口，轉(zhuǎn)道香港去了新西蘭。 謝風華潛逃之后，上海市公安局經(jīng)偵總隊正式接手此案。因為謝風華已經(jīng)無法聯(lián)系，因此公安部門發(fā)出了紅色通緝令。正是這一全球范圍、緊急快速通緝令，讓謝風華成為內(nèi)地證券界，第一個被國際刑警組織通緝的人。在巨大的壓力下，謝風華最終選擇了回國自首。 2012年1月6日上午，上海市浦東新區(qū)人民法院開庭宣判，對謝風華判處有期徒刑三年緩刑三年，罰金800萬元，對安雪梅判處有期徒刑一年，緩刑一年，罰金人民幣190萬元，并追繳被告人謝風華、安雪梅違法所得共計人民幣767.65萬元。 從東山再起到終身禁入 從天之驕子到階下囚，謝風華和安雪梅夫婦并未吸取教訓，反而利用2012年05月04日成立的蝶彩資產(chǎn)管理（上海）股份有限公司，干起了操縱股價的勾當。 據(jù)證監(jiān)會通報，恒康醫(yī)療控股股東及實際控制人闕文彬與蝶彩資產(chǎn)、蝶彩資產(chǎn)實際控制人謝風華合謀，利用作為上市公司控股股東及實際控制人具有的信息優(yōu)勢，控制恒康醫(yī)療密集發(fā)布利好信息，人為操縱信息披露的內(nèi)容和時點，未及時、真實、準確、完整披露對恒康醫(yī)療不利的信息，夸大恒康醫(yī)療研發(fā)能力，選擇時點披露恒康醫(yī)療已有的重大利好信息，借“市值管理”名義，行操縱股價之實。通過上述一系列信息披露的綜合起效，客觀上誤導(dǎo)了投資者，影響了“恒康醫(yī)療”股價，實現(xiàn)了闕文彬高價減持“恒康醫(yī)療”的目的。 最終，證監(jiān)會依法決定，決定沒收蝶彩資產(chǎn)違法所得4858萬元，并處以9716萬元罰款；對謝風華給予警告，并處以60萬元罰款；沒收闕文彬違法所得約304.1萬元，并處以約304.1萬元罰款。同時，對謝風華采取終身證券市場禁入措施。 實際上，一個作為全球通緝的犯罪嫌疑人，首個被監(jiān)管層認定為參與內(nèi)幕交易的保薦代表人，能夠攜同樣參與內(nèi)幕交易的妻子東山再起已令業(yè)界側(cè)目。本次再因?qū)医滩桓谋槐O(jiān)管層終身禁入，業(yè)界對此慣犯多表示無語。 一位接近謝風華的投行人給記者提供的蝶彩資產(chǎn)宣傳資料顯示，蝶彩資產(chǎn)是由國內(nèi)資深的投行人士、PE管理人、實業(yè)界精英和證券律師等創(chuàng)建的資產(chǎn)管理機構(gòu)，專注融資咨詢業(yè)務(wù)和并購基金等領(lǐng)域。公司倡導(dǎo)“投行驅(qū)動投資”的經(jīng)營理念，堅持“居正出奇”的經(jīng)營策略，追求“員工、客戶、股東”的利益排序，致力在資本市場樹立專業(yè)的品牌。 這份宣傳資料最亮眼的字眼是投行驅(qū)動，投行驅(qū)動無非是先行買入，然后通過各種資本市場運作將市值做大，最終套現(xiàn)獲利。那么蝶彩資產(chǎn)具體操作是否契合這一投資策略定位呢？ 2013年4月1日，蝶彩資產(chǎn)設(shè)立蝶彩1號，該產(chǎn)品在18個交易日完成對江蘇宏寶的建倉。 2013年5月13日，江蘇宏寶即宣布停牌重組。2013年8月9日，江蘇宏寶復(fù)牌后連續(xù)走出12個漲停板。 2014年9月3日，秀強股份控股股東新星投資與蝶彩資產(chǎn)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，向蝶彩資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不超過1000萬股（占總股本的5.35%）股份，2014年9月26日完成過戶，蝶彩資產(chǎn)成為該公司第三大股東。2014年10月13日，秀強股份宣布因籌劃重大事項停牌。 2015年9月27日，*ST申科披露的三季報顯示，蝶彩資產(chǎn)旗下3只產(chǎn)品三季度合計持股接近500萬股。2015年10月9日，*ST申科在因籌劃資產(chǎn)重組停牌。 2016年8月30日，四川雙馬公布的半年報顯示，蝶彩資產(chǎn)旗下寶生證券投資基金首次進入該公司前十大流通股東。2016年6月30日至11月3日，四川雙馬最高上漲超過5倍，并引領(lǐng)了“股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股”暴漲潮。當然，蝶彩資產(chǎn)在2016年9月30日之前已退出四川雙馬前十大流通股東。四川雙馬在2016年6月30日至9月30日期間，最高漲幅高達2.58倍。 一再壓中資本運作的股票，這不僅令媒體生疑，連監(jiān)管部門都坐不住了。西藏旅游于3月4日公告稱，該公司收到上交所下發(fā)的《問詢函》。上交所表示，有媒體報道稱，西藏旅游2016年年報披露的第十大股東為蝶彩資產(chǎn)管理（上海）股份有限公司-寶華光證券投資基金，其在資本市場擅長押注并購、重組預(yù)期；而公司年報披露后不久，即（2月27日）申請籌劃非公開發(fā)行停牌，蝶彩資產(chǎn)又一次押寶成功。不過，據(jù)西藏旅游隨后的回復(fù)，截至2月27日，蝶彩資產(chǎn)已不再持有西藏旅游股票。 媒體所質(zhì)疑的蝶彩資產(chǎn)這些投資，是否合法合規(guī)尚待有關(guān)方面核實，但已不影響謝風華最終的命運：從此告別A股。 踏著A股變遷的節(jié)奏 從早年的內(nèi)幕交易，到如今的投行驅(qū)動，謝風華是踏準了A股市值管理節(jié)奏的聰明人。 如果說謝風華和安雪梅早年的內(nèi)幕交易屬于不折不扣的違法犯罪，其與恒康醫(yī)療控股股東及實際控制人闕文彬中間的合謀操縱股價的背后，則是大量披著市值管理的外衣，行操縱股價之實的資本市場新課題之一。 我國的市值管理大致經(jīng)過兩個階段，2005年至2013年是市值管理在民間自我摸索階段，以及2014年以來的國家市值管理階段。之所以將2014年作為分水嶺，是因為在2014年5月9日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，其中明確提出鼓勵上市公司建立市值管理制度。 實際上，市值管理異化在2013年出現(xiàn)苗頭。在2014年以后，內(nèi)幕交易和市場操縱則紛紛被冠以市值管理的帽子。 如彼時市場盛行的“機構(gòu)+上市公司”市值管理模式，運作模式主要分為“兩部走”，即機構(gòu)先拿到上市公司股份，再與上市公司合作成為利益共同體。合作方式主要有兩種，一是機構(gòu)與上市公司成立并購基金，二是簽署市值管理協(xié)議或并購顧問服務(wù)協(xié)議。 不論市值管理如何異化，其核心是資本運作和信息披露。提供市值管理服務(wù)的第三方機構(gòu)先行獲得上市公司股權(quán)，然后再與上市公司一道策劃資本運作，或者聯(lián)手上市公司及其實際控制人，控制信息披露的內(nèi)容和節(jié)奏。最根本的目的是拉抬股價，實現(xiàn)套利。 比如，拋開謝風華財務(wù)顧問的身份，早年謝風華不是用個人賬戶踩點買入ST興業(yè)和萬好萬家，而是通過設(shè)立機構(gòu)，提前一段時間先行獲得ST興業(yè)和萬好萬家的股權(quán)，然后促使這些公司進行資本市場運作，內(nèi)幕交易立刻變身合法的市值管理行為，這也是市場上股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念的內(nèi)涵。 投行界表示，謝風華東山再起設(shè)立蝶彩資產(chǎn)后，所進行的一系列投資，以及其與闕文彬通過控制信息披露來操縱股價的行為，在本質(zhì)上就是市值管理異化后的思路。值得注意的是，謝風華本人還寫了一本名為《市值管理》的書，主題是市值決定公司命運。 2014年12月19日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會近期開展了打擊市場操縱專項執(zhí)法行動，已對涉嫌操縱“中科云網(wǎng)”“百圓褲業(yè)”等18只股票的涉案機構(gòu)和個人立案調(diào)查。這些市場操縱行為的新變化、新特點，其中之一即是“以市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的案件。 從內(nèi)幕交易、操縱股價到市值管理，多少人一夜之間賺的盆滿缽滿，多少又人身陷囹圄。 （來源：券商中國ID:quanshangcn）