每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 江月    

每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 江月

不少基金公司都鼓勵(lì)員工買自家產(chǎn)品，這并不新鮮。但專門為員工成立基金、并且運(yùn)行10多年來幾乎從未虧損、收益還相當(dāng)可觀，這樣的基金公司你聽說過嗎？據(jù)Bloomberg 最新報(bào)道，截至6月底，知名量化基金公司文藝復(fù)興科技旗下最聞名、也最為神秘的Medallion Fund今年以來已獲得11.6%的收益，跑贏了不少知名對(duì)沖基金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，Medallion Fund是文藝復(fù)興科技最為看重的對(duì)沖基金之一。與其他基金不同，它并不對(duì)外部投資者開放，僅接受內(nèi)部員工的投資，也從不公布具體的投資組合，這只基金從1990年以來平均年收益率保持在40%的水平。

最佳年收益達(dá)98.2%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，文藝復(fù)興科技在2016年底宣布，僅向內(nèi)部員工開放的Medallion Fund數(shù)年來將首次調(diào)高員工可投資的金額上限，最高可增加原有資產(chǎn)的50%。

數(shù)年來，這只基金的規(guī)模一直小心維持在100億美元以內(nèi)，這次提高上限對(duì)其投資者——也就是文藝復(fù)興科技的現(xiàn)任員工來說是個(gè)十分難得的機(jī)會(huì)。公司文件顯示，截至今年1月，Medallion Fund就收到了21億美元的新增資產(chǎn)。

Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，自1988年成立以來，Medallion Fund僅在1989年收益為負(fù)，當(dāng)年虧損4.1%。近20年來收益最好的是2008年，達(dá)到98.2%。史上可能沒有哪家對(duì)沖基金可以像文藝復(fù)興科技一樣，連年創(chuàng)造出穩(wěn)定的高收益。

1982年，數(shù)學(xué)家、密碼破譯專家詹姆斯·西蒙斯從學(xué)術(shù)界轉(zhuǎn)投至金融界，成立了文藝復(fù)興科技，利用了他數(shù)學(xué)建模的理念開始投資。他招募了一批在數(shù)學(xué)領(lǐng)域、語言識(shí)別、翻譯領(lǐng)域及數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域的精英，依靠自行開發(fā)、建立數(shù)學(xué)模型和電腦對(duì)大量數(shù)據(jù)的分析，最大化縮小在投資市場(chǎng)可能出現(xiàn)的低效率和延遲，從而放大其利益回報(bào)。

文藝復(fù)興科技使用的量化對(duì)沖基金投資方式，使它的經(jīng)營利潤甚至高出了著名億萬富翁雷·達(dá)里奧和喬治·索羅斯。西蒙斯不僅用量化投資讓利潤翻番，更是降低了風(fēng)險(xiǎn)。公司成立以來五年間最大的回撤率僅為0.5%。

作為量化投資的先驅(qū)，文藝復(fù)興科技現(xiàn)擁有90位博士，每天在搜集分析市場(chǎng)上的各種信號(hào)以建立模型。按照公司規(guī)定，每個(gè)員工可主動(dòng)投向Medallion Fund的資金上限與他對(duì)公司的整體貢獻(xiàn)多少有關(guān)。此外，員工工資的四分之一會(huì)直接投入基金，并且至少保留4年。基金每半年分紅一次，為了將整體規(guī)模保持在90~100億美元的水平，紅利直接發(fā)放給員工而不進(jìn)行再投資。

收益跑贏大牌對(duì)沖基金

文藝復(fù)興科技享有盛名，但卻很少有人知道他們的投資策略，甚至公司內(nèi)部具體是如何運(yùn)作也是鮮為人知。除了Medallion Fund，公司還有3只對(duì)外部投資者開放的對(duì)沖基金，這3只基金的規(guī)模加起來約有260億美元，收益據(jù)說也相當(dāng)出色，只不過要略遜于Medallion Fund。

僅從今年上半年的表現(xiàn)來看，Medallion Fund 11.6%的收益比前兩年同期的水平略低，2016年上半年這只基金盈利21%，2015年上半年的收益也有18%。盡管如此，Medallion Fund的表現(xiàn)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他一些知名對(duì)沖基金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱對(duì)沖基金研究機(jī)構(gòu)HFR數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，美國對(duì)沖基金今年以來的平均收益僅有4.8%，遠(yuǎn)不及同期標(biāo)普500指數(shù)10.4%的漲幅。尤其是6月以來，市場(chǎng)風(fēng)向開始變化，大多數(shù)以程序交易為主的量化基金面臨著考驗(yàn)。

我們來看看規(guī)模最大的對(duì)沖基金——橋水基金，雖然總資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到1.6萬億美元，但旗下基金中有3只均錄得負(fù)收益：Major Markets fund今年以來截至7月虧損7%，Pure Alpha Fund和Pure Alpha II Fund分別虧損1.6%和2.8%。僅有All Weather Fund盈利6%。

另一家以程序化交易聞名的對(duì)沖基金Two Sigma同樣有基金遭遇虧損，旗下以商品期貨交易為主的Absolute Return Macro Cayman今年以來虧損7.19%。Two Sigma在2016年盈利11億美元，目前總規(guī)模為304億美元。

（實(shí)習(xí)生楊普對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）