每經(jīng)編輯 孫嘉夏 陳祺欣    

每經(jīng)記者 孫嘉夏 實(shí)習(xí)記者 陳祺欣

出售非啤酒業(yè)務(wù) 華潤(rùn)啤酒順利扭虧為盈

公開(kāi)資料顯示，自2014年至2016年，華潤(rùn)啤酒控股有限公司的營(yíng)業(yè)額分別對(duì)應(yīng)為1337.57億元人民幣、1068.72億元、286.94億元(出售完非啤酒業(yè)務(wù)后，剩下即全部為啤酒業(yè)務(wù)），包括“已終止經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)”產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)額以及對(duì)銷(xiāo)業(yè)務(wù)間之交易；對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的凈利分別為-1.28億元、-41.18億元、6.29億元，包括“已終止經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)”產(chǎn)生的凈利。華潤(rùn)集團(tuán)于2015年9月1日出售其非啤酒業(yè)務(wù)，成功轉(zhuǎn)型為一家專(zhuān)注于啤酒業(yè)務(wù)的上市公司，其出售業(yè)務(wù)按香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則被列作“已終止經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年、2015年集團(tuán)凈利潤(rùn)虧損主要來(lái)自其“已終止經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)”，其“持續(xù)經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)”，即“啤酒業(yè)務(wù)”，2014年至2016年對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)額分別為273.13億元、279.59億元、286.94億元，對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)分別為5.78億元、6.67億元和6.29億元，雖有小幅變動(dòng)，但整體呈上升趨勢(shì)。

而位居國(guó)產(chǎn)啤酒市場(chǎng)排行前列的華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、燕京啤酒中，除華潤(rùn)啤酒營(yíng)業(yè)額和凈利有所上升，其余兩家均呈現(xiàn)不同程度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下滑態(tài)勢(shì)。

據(jù)青島啤酒2016年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入同比下降5.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降39.09%。記者查閱近三年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2014年至2016年，青島啤酒的營(yíng)業(yè)收入分別為290.49億元、276.35億元、261.06億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別對(duì)應(yīng)為19.9億元、17.13億元和10.43億元。

而燕京啤酒2014至2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為135.04億元、125.38億元、115.73億元，凈利潤(rùn)分別對(duì)應(yīng)為7.26億元、5.87億元、3.12億元。與華潤(rùn)啤酒相比，青島啤酒與燕京啤酒的營(yíng)收和凈利下滑可謂明顯。

據(jù)了解，華潤(rùn)集團(tuán)于2016年10月11日完成收購(gòu)華潤(rùn)雪花啤酒有限公司49%股權(quán)后，其所帶來(lái)的裨益于2017年上半年開(kāi)始全面反映。在中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，華潤(rùn)啤酒明確表示，完成收購(gòu)后，公司應(yīng)占華潤(rùn)雪花啤酒的利潤(rùn)由2016年上半年的51%增加至2017年上半年的100%，因而公司股東應(yīng)占綜合凈利較去年同期上升93.4%；此外公司表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平，主要在于持續(xù)深化品牌推廣和市場(chǎng)拓展，擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋率，同時(shí)中高檔啤酒銷(xiāo)量保持增長(zhǎng)。

此外，華潤(rùn)啤酒稱(chēng)，將尋求通過(guò)并購(gòu)來(lái)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。通過(guò)觀(guān)察華潤(rùn)啤酒的成長(zhǎng)史，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這家雪花啤酒的生產(chǎn)商致力于通過(guò)收購(gòu)小型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)保持其市場(chǎng)領(lǐng)先地位。據(jù)智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，自1994年以來(lái)，華潤(rùn)集團(tuán)先后并購(gòu)了錢(qián)江啤酒、雪地啤酒、清源啤酒銀燕啤酒等地方性啤酒企業(yè)，通過(guò)不斷的整合成為國(guó)內(nèi)最大的啤酒商之一。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒作為國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)老大，其體量已達(dá)到最大化，形成了規(guī)模效應(yīng)；另外華潤(rùn)的整體成本已達(dá)最優(yōu)，一旦達(dá)到某個(gè)臨界點(diǎn)后，其體量跟利潤(rùn)就顯得最大化，進(jìn)一步拉開(kāi)了和青島啤酒以及燕京啤酒的差距。

國(guó)產(chǎn)啤酒產(chǎn)量連年下滑 梯隊(duì)裂變開(kāi)始顯現(xiàn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)產(chǎn)啤酒產(chǎn)量自2014年至2016年已經(jīng)連續(xù)呈三年同比下滑。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014至2016年全國(guó)啤酒產(chǎn)量分別為4921.85萬(wàn)千升、4715.70萬(wàn)千升、4506.40萬(wàn)千升，與此同時(shí)2016年啤酒行業(yè)的綜合產(chǎn)能利用率僅達(dá)59%，行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。

華泰證券分析認(rèn)為，啤酒行業(yè)的癥結(jié)正在于產(chǎn)能過(guò)剩，而產(chǎn)能過(guò)剩直接導(dǎo)致了啤酒廠(chǎng)商收入增長(zhǎng)乏力，其所帶來(lái)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致整個(gè)啤酒行業(yè)增長(zhǎng)乏力的重要原因，同時(shí)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的副作用之一還表現(xiàn)為啤酒板塊的盈利能力低下。

另外，近年來(lái)啤酒行業(yè)低端產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)下滑，而中高端產(chǎn)品特別是高端產(chǎn)品增速最快，銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)上的變化表明，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)逐漸進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。國(guó)信證券認(rèn)為，高端產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁，是帶動(dòng)行業(yè)量?jī)r(jià)提升的驅(qū)動(dòng)力，因此國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)也紛紛發(fā)力差異化產(chǎn)品、中高端啤酒產(chǎn)品以及細(xì)分市場(chǎng)特色產(chǎn)品。

如青島啤酒推出奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生等高附加值產(chǎn)品；燕京普通酒以清爽為代表、中檔酒以鮮啤為代表、高檔酒以純生為代表，中高端系列包括純生、原釀白啤等；華潤(rùn)的中高端產(chǎn)品包括雪花純生系列、高端品牌“雪花臉譜”，以及更高端的晶尊系列。

朱丹蓬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著近幾年國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的發(fā)展，以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各大啤酒企業(yè)在中高端領(lǐng)域不斷持續(xù)布局之后，現(xiàn)在整個(gè)啤酒行業(yè)已經(jīng)從五強(qiáng)裂變成“3+2”的格局。這意味著，華潤(rùn)和百威已經(jīng)在五強(qiáng)里面率先突圍，而青島、燕京以及嘉士伯，已經(jīng)慢慢落后掉隊(duì)到第二梯隊(duì)。