記者 王維波

截至8月22日晚中國證券報記者發(fā)稿時，新三板共有4697家公司發(fā)布了2017年半年報，凈利潤合計218.53億元，同比增長30.5%。其中，2799家公司凈利潤實現(xiàn)增長，占比約為60%。手游、大數(shù)據(jù)、應(yīng)用軟件開發(fā)、環(huán)保等行業(yè)表現(xiàn)突出；由于原材料價格上漲，一些中下游企業(yè)成本上升，業(yè)績出現(xiàn)下降。131家公司凈利增長逾10倍

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述4697家已發(fā)布半年報的公司營業(yè)收入合計為3406.74億元，同比增長21.1%；實現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤合計為218.53億元，同比增長30.5%。其中，凈利潤同比增長的公司2799家，占比為60%；下降的公司1898家，占比為40%。

凈利潤同比增長的2799家公司中，增長幅度在100%以上的公司1264家，占比為27%，其中增幅在1000%以上的公司131家；增幅在30%-100%的公司873家，占比為19%；增幅在0-30%的公司達673家，占比為14%。

凈利潤同比下降的公司1898家中，下降幅度超過100%的公司667家，占比達14%；下降幅度在30%-100%的公司716家，占比為15%；下降幅度在0-30%的公司552家，占比為11%。

凈利潤增長幅度超過100%的公司占比最大，而業(yè)績降幅超過100%的公司占比也達14%，顯示出新三板企業(yè)業(yè)績分化比較明顯。

從代表盈利能力的凈資產(chǎn)收益率看，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為正值的公司3425家，占比為73%；1250家公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為負值，占比為27%；另有22家沒有數(shù)據(jù)。

從加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率變化情況，1869家公司凈資產(chǎn)收益率同比增長，占比約為40%；2090家公司下降，占比為44%。這顯示出四成多公司上半年盈利能力同比出現(xiàn)一定程度下降。

業(yè)內(nèi)人士認為，盈利能力下降存在多方面因素，其中一個因素是報告期內(nèi)凈資產(chǎn)增加較多。這與去年以來特別是今年上半年不少公司完成了股份增發(fā)有關(guān)。增發(fā)完成后，凈資產(chǎn)增加較多，但這些資金發(fā)揮出應(yīng)有的效益還需一定時間，短時間內(nèi)表現(xiàn)出盈利能力下降。

數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，3985家可比公司所有者權(quán)益合計為4320.6億元，同比增加20.3%。今年上半年，1179家公司實施了增發(fā)，實際募資總額達到583.76億元。2016年全年，2978家公司實施增發(fā)，實際募資合計1337.22億元。

游戲大數(shù)據(jù)等行業(yè)增長明顯

業(yè)績大幅增長的公司不少是從事新興產(chǎn)業(yè)。

歡樂互娛是集研發(fā)與運營為一體的游戲研運商，上半年實現(xiàn)凈利潤為11128萬元，同比增長逾1567倍。公司表示，研發(fā)的精品移動網(wǎng)絡(luò)游戲《龍之谷》手游于2017年3月上線，流水表現(xiàn)良好；主要網(wǎng)頁網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品《街機三國》、《美食大戰(zhàn)老鼠》營收較為穩(wěn)定。

西岐網(wǎng)絡(luò)同樣從事網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)與運營，上半年實現(xiàn)凈利潤324.86萬元，同比增長767.04%。公司表示，報告期內(nèi)與多家客戶簽定多個游戲受托開發(fā)（定制開發(fā)）合同。公司自運營主力手游《我有上將》自2017年2月上線以來，充值流水達545余萬元。報告期內(nèi)，公司組建了廣州運營團隊，對既有游戲和自運平臺進行了有效提振。此外，公司積極開拓海外市場。

隨著信息業(yè)的加速滲透，從事應(yīng)用軟件開發(fā)的公司面臨市場機會。以三和軟件為例，公司主要從事建設(shè)工程管理應(yīng)用軟件研發(fā)與銷售、智慧城市建設(shè)管理信息平臺運營服務(wù)，上半年凈利潤同比增長351倍。公司表示，市場占有率逐年擴大，研發(fā)團隊穩(wěn)定成熟。同時，業(yè)績增長也與建筑行業(yè)的季節(jié)性存在直接關(guān)系。

天維信息專注于銀行績效考核領(lǐng)域管理咨詢、軟件開發(fā)、應(yīng)用推廣服務(wù)等，上半年凈利潤同比增長7010.17%。主要原因在于業(yè)務(wù)量持續(xù)增長。

網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展使得大數(shù)據(jù)市場規(guī)模擴大。晟融數(shù)據(jù)從事數(shù)據(jù)采集、處理、分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用等，上半年實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤470.7萬元，同比增長406.70%。公司表示，持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新力度，加大在數(shù)據(jù)應(yīng)用和平臺建設(shè)與運營方面的研發(fā)投入和業(yè)務(wù)拓展，數(shù)據(jù)應(yīng)用業(yè)務(wù)不斷提升。

英方股份專注于提供容災(zāi)及業(yè)務(wù)高可用解決方案，上半年凈利潤同比增長1687.34%。公司表示，隨著數(shù)據(jù)集中、數(shù)據(jù)挖掘、商業(yè)智能、協(xié)同作業(yè)等技術(shù)逐漸成熟，數(shù)據(jù)價值呈指數(shù)上升，災(zāi)備行業(yè)成為信息產(chǎn)業(yè)中最具持續(xù)成長性的領(lǐng)域之一。公司持續(xù)在研發(fā)方面大量投入，產(chǎn)品市場占有率較高，并廣泛應(yīng)用到公檢法以及軍工及制造企業(yè)等領(lǐng)域。

環(huán)保行業(yè)不少公司業(yè)績表現(xiàn)良好。以默銳環(huán)境為例，公司從事工業(yè)污水、廢氣處理技術(shù)的研發(fā)、設(shè)計、工程建設(shè)以及設(shè)施運營，上半年凈利潤同比增長348.15%。公司表示，污水處理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，取得良好的經(jīng)濟效益；環(huán)保設(shè)備制造業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；工程安裝業(yè)毛利率有所提升；公司積極推進渤?；@區(qū)化工企業(yè)“一企一管”項目，為長遠發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

華福環(huán)境從事高性能濾料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，上半年實現(xiàn)凈利潤180.65萬元，同比增長394.51%。公司表示，報告期內(nèi)產(chǎn)品銷售訂單增加，銷售價格上漲，營業(yè)收入大幅增長。雖然營業(yè)成本、稅金及附加、財務(wù)費用、管理費用、所得稅費用較上年同期都有不同比例的增長，但銷售費用有所減少，再加上營業(yè)收入大幅增長，營業(yè)外支出大幅降低，因此凈利潤大幅增長。

原材料價格上漲影響下游企業(yè)

業(yè)績大幅下降企業(yè)原因各異。其中，原料成本上升是重要因素。去年以來，上游主要原料的價格上漲，對中下游企業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)。部分競爭力較弱的公司向下游轉(zhuǎn)嫁成本的能力較差，從而業(yè)績大幅下降。

華孚股份從事熱力、電力生產(chǎn)和供應(yīng)，上半年凈利潤同比下降382%。對于業(yè)績下降的原因，公司表示，主要在于原材料價格大幅上漲。原煤采購價格由2016年1-6月平均每噸220.64元（不含稅）上漲到2017年同期平均每噸365.01元（不含稅），上漲幅度達65.91%。此外，供暖服務(wù)范圍擴大也是一個原因。

華安新材從事塑料型材生產(chǎn)與服務(wù)，上半年實現(xiàn)凈利潤-187.53萬元，同比大幅增虧。公司表示，報告期內(nèi)主要原材料價格大幅上漲，產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本居高不下。公司為保證市場份額，積極參與價格競爭，產(chǎn)品價格維持在較低水平。

德平科技主營業(yè)務(wù)是管道焊接機器人等研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，上半年凈利潤同比下降187%。主要原因之一是采購價格上漲，造成銷售成本上漲較大。

部分行業(yè)景氣向下，或受疫情影響等，相關(guān)公司業(yè)績受到較大影響。

以順寶農(nóng)業(yè)為例，公司主營業(yè)務(wù)為蛋雞養(yǎng)殖，上半年凈利潤同比下降392.61%。公司表示，報告期內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖業(yè)整體低迷，低谷持續(xù)時間長，蛋品銷售價格較去年同期下降約21%；原料采購價格未有明顯下降，飼料主要原料價格較上年同期增加19%；市場開發(fā)過程中增加了運輸成本。

永強農(nóng)業(yè)從事番鴨選育、育種、孵化、規(guī)?；B(yǎng)殖等，上半年凈利潤同比下降388%，主要原因在于活禽、苗禽產(chǎn)品市場整體低迷，銷售價格跌幅超出預(yù)期。

值得注意的是，部分公司上半年虧損在于短期因素，隨著產(chǎn)出期的到來，業(yè)績有望改善。以影視公司銳風(fēng)行為例，公司從事電視劇創(chuàng)作、生產(chǎn)、發(fā)行，上半年凈利潤同比下降34105.82%。上年度公司策劃投資制作的幾部電視劇《驚天岳雷》、《忠誠衛(wèi)士》、《獵豺狼》等均在后期制作和報審過程，尚未發(fā)行，出現(xiàn)投入期和產(chǎn)出期的差異。隨著生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，掌握好生產(chǎn)、銷售節(jié)奏，業(yè)績有望得改善。

部分公司業(yè)務(wù)存在季節(jié)性因素。佳宏新材是從事恒功率發(fā)熱電纜和自控溫伴熱電纜領(lǐng)域產(chǎn)品制造商，上半年凈利潤同比下降228%。公司表示，產(chǎn)品需求具有一定的季節(jié)性特征，上半年為需求淡季。公司銷售人員利用淡季時間維護客戶關(guān)系，加大產(chǎn)品推介宣傳等，導(dǎo)致銷售費用增加。

部分公司現(xiàn)金流凈額下降

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年4695家可比公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額合計為-576853.5萬元，而去年同期為91370.2萬元，同比大幅下降。經(jīng)營現(xiàn)金流入少而流出多，部分公司被經(jīng)營現(xiàn)金不足所困擾。

數(shù)據(jù)顯示，上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為正值的公司2047家，占比約為44%；為負值的公司2650家，占比為56%。超過一半的公司經(jīng)營現(xiàn)金流“入不敷出”。與上年同期對比看，這些公司中經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為正值的公司1931家，占比為41%，為負值的公司2765家，占比為59%。相對而言，今年上半年情況有所好轉(zhuǎn)。

對于經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額下降甚至為負值的公司，有的屬于經(jīng)營中主動所為。以中潤新能為例，其上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流動凈額為-2.35億元，同比下降10.33%。公司表示，報告期內(nèi)業(yè)務(wù)擴張，大宗客戶增加，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，需提前儲備大量原材料及產(chǎn)品。同時，報告期末國際油品價格處于低谷，公司大量采購了基礎(chǔ)油和甲醇等原材料，為儲備庫存所需現(xiàn)金增多，現(xiàn)金流出現(xiàn)下降。

有的企業(yè)則是被動形成。西部超導(dǎo)上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-1.34億元，去年同期為0.17億元。主要原因在于軍工行業(yè)客戶回款期較長。禮多多上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12793.05萬元，主要原因為公司在“6·18”活動中的銷售尚未回款，且公司增加了線下銷售，賬期相對較長。

部分公司經(jīng)營過程中投入期與產(chǎn)出期不匹配。唐人影視上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流流出1.4億元，而比去年同期的凈現(xiàn)金流入0.8億元。主要由于上半年收入少，且同時開拍兩部劇。隨著下半年資金逐步回籠，財務(wù)指標將有所改善。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈值下降甚至為負值，對相關(guān)公司經(jīng)營將產(chǎn)生較大的現(xiàn)金壓力。為維持經(jīng)營可能增加貸款，從而導(dǎo)致負債率上升，財務(wù)費用增加，進而可能影響利潤。