記者 桂小筍

這種跡象被外界評(píng)價(jià)為，酒店行業(yè)回暖向好，未來值得期待。而從Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的行業(yè)銷售毛利率來看，酒店企業(yè)中不乏這一數(shù)據(jù)超過90%以上者，不過，有資深業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)解釋，因會(huì)計(jì)并表要求等原因，這一數(shù)據(jù)不能真實(shí)反映出行業(yè)的狀況，實(shí)際上，能實(shí)現(xiàn)40%以上毛利率都是極少數(shù)企業(yè)。

9家港股酒店上半年利潤(rùn)翻番

A股和港股上市的酒店企業(yè)中，涵蓋了多個(gè)品類的酒店企業(yè)，而從這些酒店的業(yè)績(jī)情況來看，上半年經(jīng)營(yíng)成績(jī)不錯(cuò)。

在香港上市的酒店企業(yè)中，上半年凈利潤(rùn)超過1億元的有9家公司，這9家公司上半年的凈利潤(rùn)同比皆有不同程度的增長(zhǎng)，從增長(zhǎng)幅度來看，有9家公司凈利潤(rùn)的同比增幅超過100%；在A股上市的酒店企業(yè)中，有2家公司上半年的凈利潤(rùn)超過1億元，有3家凈利潤(rùn)同比增幅超過100%。

多家券商發(fā)布研報(bào)，對(duì)酒店行業(yè)表現(xiàn)看好，“從細(xì)分板塊的營(yíng)收比較中我們可以看到酒店增長(zhǎng)最快，主要是由于龍頭企業(yè)首旅酒店和錦江股份并表因素導(dǎo)致，首旅酒店收購(gòu)如家，報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)100%控股，上半年如家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.3億元，占比83.6%。錦江股份并表鉑濤和維也納，上半年合并營(yíng)收比去年同期增長(zhǎng)了43.97%。”券商研報(bào)稱。

除凈利潤(rùn)及同比增幅之外，另一個(gè)指標(biāo)，即銷售毛利率上，酒店行業(yè)可供統(tǒng)計(jì)的這一數(shù)據(jù)十分驚人。

行業(yè)最高銷售毛利率超過90%

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股上市的酒店企業(yè)中，今年中報(bào)數(shù)據(jù)提及的銷售毛利率這一指標(biāo)超過90%的有3家，而在港股上市的酒店企業(yè)中，也有13家公司的銷售毛利率超過了70%。

酒店行業(yè)銷售毛利率如此之高引發(fā)了關(guān)注，有酒店方面人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“這些數(shù)據(jù)要看記數(shù)方式，看扣除的成本有哪些，很多酒店經(jīng)營(yíng)費(fèi)用可能不是成本里，所以這個(gè)成本可能沒有涵蓋真正的酒店經(jīng)營(yíng)成本。”

華美顧問集團(tuán)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)介紹，上市酒店企業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示的銷售毛利率高，主要原因是分母小，分母小是因?yàn)槠煜鹿蓹?quán)在50%以下的酒店?duì)I業(yè)收入不能并表。所以這個(gè)毛利潤(rùn)率沒有意義，“酒店的毛利率在40%以上，即屬于出類拔萃者，一般毛利率在36%左右。以上海為例，上海五星級(jí)酒店70家，能達(dá)到毛利率40%的可能在10家以內(nèi)。”

趙煥焱解釋，中國(guó)酒店行業(yè)凈利潤(rùn)率低的主要原因是供大于求。在此前，趙煥焱觀察到的一組數(shù)據(jù)中即可說明此類問題，以北京和上海兩地為例，北京五星級(jí)酒店RevPAR(每間可供房收入)2011年以來的79個(gè)月同比58升21降，最近連續(xù)25個(gè)月同比上升，北京酒店房?jī)r(jià)連升25個(gè)月后，是2008年的84.28%，2007年的93.03%；上海五星級(jí)酒店RevPAR(每間可供房收入)2011年以來的26個(gè)季度同比16升10降，2013年四季度以來連續(xù)15個(gè)季度同比上升，但只是2006年水平的60.70%，“2006年上海五星級(jí)酒店每間可供房收入超過新加坡，那時(shí)候五星級(jí)酒店26家，現(xiàn)在70家。”