每經(jīng)編輯 曾劍    

當(dāng)大多數(shù)共享單車企業(yè)還在靠燒錢爭(zhēng)奪用戶的時(shí)候，頂著“共享單車第一股”光環(huán)的永安行已于8月17日成功登陸A股。

▲永安行共享單車

上市滿月后，永安行（603776，SH）決定重啟旗下共享單車業(yè)務(wù)融資。根據(jù)永安行9月18日晚間公告，上海云鑫、深創(chuàng)投等8家機(jī)構(gòu)將向永安行低碳增資8.1億元。在這筆交易中，永安行以失去永安行低碳控制權(quán)的代價(jià)，將換來(lái)逾5億元投資收益的進(jìn)賬。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，昨日?月19日），永安行一字板漲停。

子公司重啟融資

根據(jù)永安行公告，其全資子公司永安行低碳擬向上海云鑫、深創(chuàng)投、上海齡稷企業(yè)管理中心等8名新投資者融資8.1億元。永安行低碳截至2017年7月底的凈資產(chǎn)為-383.40萬(wàn)元（合并）。此次交易投前作價(jià)5億元，投后估值13.1億元，較凈資產(chǎn)有較大溢價(jià)。永安信表示，這主要體現(xiàn)為永安行低碳的技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌、用戶資源等價(jià)值。

資料顯示，永安行低碳主要從事用戶付費(fèi)共享單車業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。

此次交易，永安行注冊(cè)資本擬由1000萬(wàn)元增至2620萬(wàn)元。此次增資完成后，永安行對(duì)永安行低碳的持股比例下降至38.17%，但依然為第一大股東。上海云鑫以4億元認(rèn)購(gòu)永安行低碳新增注冊(cè)資本，其中800萬(wàn)元作為永安行低碳新增注冊(cè)資本，其余轉(zhuǎn)為永安行低碳資本公積。增資后，上海云鑫持有永安行低碳30.53%股權(quán)，成為該公司第二大股東；其余機(jī)構(gòu)增資后獲得7.63%、3.82%、3.05%、0.76%不等的股權(quán)。

資料顯示，上海云鑫為永安行第二大股東，持有公司股份比例為8.33%，螞蟻金服持有上海云鑫100%股權(quán)。這并非螞蟻金服首度同永安行低碳的融資聯(lián)系起來(lái)。

今年2月28日，永安行在上海召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，公司現(xiàn)場(chǎng)宣布完成A輪融資，投資者有螞蟻金服、深創(chuàng)投等多家機(jī)構(gòu)。但對(duì)于具體的融資金額，永安行并未披露。一時(shí)間，“阿里入局！永安行獲A輪融資”、“馬云涉足共享單車”等報(bào)道遍布業(yè)內(nèi)。

此后，據(jù)據(jù)永安行3月24日披露的招股書(shū)顯示，公司當(dāng)時(shí)的確有融資打算。公司、永安行低碳曾于3月1日與螞蟻金服、深創(chuàng)投等8家投資機(jī)構(gòu)簽訂投資協(xié)議，約定機(jī)構(gòu)向永安行低碳增資，獲得永安行低碳少數(shù)股權(quán)。但永安行管理層此后與投資機(jī)構(gòu)再次協(xié)商，各方同意放緩?fù)顿Y進(jìn)度，終止上述投資合作，并簽訂《終止協(xié)議》。

預(yù)計(jì)獲得逾5億投資收益

對(duì)于永安行而言，在8家機(jī)構(gòu)對(duì)永安行低碳增資后，雖然公司仍貴為第一大股東，但將失去對(duì)永安行低碳的控制權(quán)。隨之而來(lái)的好處是：將在2017年上市公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)較大的投資收益，初步模擬測(cè)算為5.04億元左右。

今年上半年，永安行的凈利潤(rùn)為6135.51萬(wàn)元；公司2016年的凈利潤(rùn)為1.16億元?？梢粤舷耄腊残械吞即朔@得機(jī)構(gòu)增資，將使得永安行的業(yè)績(jī)出現(xiàn)突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。

不過(guò)，永安行還需付出其他的代價(jià)。譬如：就上市公司獨(dú)占擁有的與永安行低碳業(yè)務(wù)有關(guān)的商標(biāo)、專利等，永安行授予永安行低碳在其所有業(yè)務(wù)范圍免費(fèi)、排他、不可撤銷的、永久地使用的權(quán)利。同時(shí)，在業(yè)務(wù)上，永安行的銷售類共享單車項(xiàng)目，上市公司需盡最大努力使得銷售類項(xiàng)目業(yè)主使用并向永安行低碳購(gòu)買“永安行APP”平臺(tái)的服務(wù)。永安行將與“永安行APP”相關(guān)的平臺(tái)會(huì)員管理信息無(wú)償開(kāi)放給永安行低碳，由永安行和永安行低碳管理及運(yùn)營(yíng)。

對(duì)于此番交易，永安行表示，用戶付費(fèi)共享單車發(fā)展提升潛力較大，發(fā)展機(jī)會(huì)不容小覷；但另一方面，市場(chǎng)現(xiàn)階段參與者眾多，持續(xù)資金投入需求巨大，存在一定不確定性。因此，管理層計(jì)劃在目前的時(shí)機(jī)下引入大量資金和優(yōu)質(zhì)投資者，共同在永安行低碳的平臺(tái)開(kāi)展付費(fèi)共享單車等后續(xù)業(yè)務(wù)，既可以通過(guò)參股投資分享該業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展的成果，又可避免現(xiàn)階段大規(guī)模投資或甚至短期虧損對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流的影響。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?duì)于永安行而言，用戶付費(fèi)共享單車業(yè)務(wù)對(duì)公司的影響的確有限。

永安行目前是以政府付費(fèi)投資的有樁公共自行車為公司主要業(yè)務(wù)。從2016年下半年起，公司開(kāi)始少量試點(diǎn)布局用戶付費(fèi)無(wú)樁共享單車業(yè)務(wù)，但該部分業(yè)務(wù)目前占比較小，2016年度占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例僅為0.05%。且此類業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)盈利，今年前7個(gè)月，永安行低碳營(yíng)收為2571.69萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1335.68萬(wàn)元。

（免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

每經(jīng)記者 曾劍

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