每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫嘉夏 實(shí)習(xí)記者 張曉慶     

每經(jīng)記者 孫嘉夏 實(shí)習(xí)記者 張曉慶 每經(jīng)編輯 張海妮

謀而后定。

無(wú)論是在海立股份（600619，SH）復(fù)牌后跌停板上的精準(zhǔn)抄底，還是相較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的搶先出手，格力電器（000651，SZ）的舉牌無(wú)不顯示了精準(zhǔn)的判斷力與高效的執(zhí)行力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略計(jì)算顯示，格力電器舉牌耗資超5億元（忽略稅費(fèi)），目前浮盈不少。 

在多位市場(chǎng)人士看來(lái)，對(duì)于手握上百億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的格力電器而言，能以“小錢”獲得卡位優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑是一筆劃算的買賣。

舉牌資金來(lái)源尚未披露

簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書記載，格力電器目前持有海立股份4331.56萬(wàn)股，占后者總股本的5%。

從格力電器二級(jí)市場(chǎng)“掃貨”的交易記錄來(lái)看，其首次買入時(shí)間為2017年8月29日，亦即海立股份復(fù)牌交易當(dāng)日。

顯然，格力電器對(duì)于這筆交易早有籌劃。

▲格力電器購(gòu)買海立股份股票情況    圖片來(lái)源：海立股份公告

8月29日復(fù)牌當(dāng)天，海立股份以跌停價(jià)11.64元開(kāi)盤，隨后在上午9：44分被巨量買單沖開(kāi)跌停板。

當(dāng)天，格力電器共買入海立股份996.94萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間為11.64元~12.078元/股。

8月30日，格力電器買入15.52萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間為11.91元~11.999元/股。當(dāng)天，海立股份最終以漲停價(jià)12.96元收盤。

隨后，除9月20日外，格力電器于每個(gè)交易日均有買入海立股份的記錄。

在這段時(shí)間中，海立股份的股價(jià)也一路上揚(yáng)，從8月29日復(fù)牌時(shí)最低的11.64元，至9月19日最高曾上摸至15.45元。9月20日，海立股份以14.79元收盤。

▲海立股份股價(jià)走勢(shì)圖 （2017—05-24  2017-09-20） 

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書披露的格力電器交易記錄粗略估算，格力電器買入海立股份4331.15萬(wàn)股股份耗資超過(guò)5億元，而如以9月20日收盤價(jià)14.79元/股計(jì)算，則格力電器該筆投資浮盈不少。

不過(guò)，在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中，格力電器并未披露可能是監(jiān)管層和市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題之一——資金來(lái)源。

在上交所9月20日晚間下發(fā)的問(wèn)詢函中，也要求格力電器披露購(gòu)買海立股份的資金來(lái)源，且以列表方式分別列明自有資金、銀行借款、資管計(jì)劃等資金來(lái)源的數(shù)額。

根據(jù)格力電器2017年半年報(bào)，公司自有資金儲(chǔ)備仍較為充足。

合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2017年6月30日，格力電器流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1586.24億元，其中貨幣資金1053.17億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)則為1504.19億元。

同時(shí)，合并現(xiàn)金流量表顯示，格力電器期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為765.35億元，其中銀行存款548.97億元，受限貨幣資金則約有109.22億元。另一方面，海立股份目前市值也僅有128.1億元。

有多位市場(chǎng)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“格力資金鏈沒(méi)有問(wèn)題,公司‘不差錢’，它的運(yùn)營(yíng)模式也決定了公司不會(huì)出現(xiàn)資金鏈告急的問(wèn)題。”

格力電器防御式反擊？

格力電器的目的，顯然不會(huì)僅止于收購(gòu)海立股份5%的股份。在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中，格力電器稱，此次權(quán)益變動(dòng)旨在擴(kuò)充其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)和整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，借助上海國(guó)際化地位的人才、信息和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，由此打造產(chǎn)業(yè)鏈更加齊全的國(guó)際化企業(yè)。

作為目前全球最大的國(guó)際化空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)，今年上半年，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收700.2億元，較上年同比增長(zhǎng)40%，利潤(rùn)總額111.9億元，同比增長(zhǎng)44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)94.5億元，同比增長(zhǎng)48%。

相應(yīng)的，海立股份主要從事制冷轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)、車用渦旋式壓縮機(jī)和制冷電機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的全封閉式制冷壓縮機(jī)電機(jī)專業(yè)供應(yīng)商。公司的轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室、博士后工作站、現(xiàn)代制造技術(shù)中心，以及國(guó)際先進(jìn)水平的工藝技術(shù)裝備和智能制造系統(tǒng)，能夠生產(chǎn)各種冷媒、不同電壓和頻率的9大系列1000多個(gè)高效節(jié)能機(jī)種，是目前轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)行業(yè)中機(jī)種最全、客戶最多、應(yīng)用最廣的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

此外，海立股份的新能源車用驅(qū)動(dòng)一體化電動(dòng)渦旋壓縮機(jī)為世界領(lǐng)先的驅(qū)動(dòng)、泵體、電機(jī)一體化產(chǎn)品，在節(jié)能環(huán)保、舒適性、可靠性等方面達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)水平，打破了外資品牌的壟斷，占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

具體數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)行業(yè)銷量1.36億臺(tái)，較2015年同比增長(zhǎng)12.1%。其中，自配套銷量占行業(yè)銷量比例上升到61.1%，非自配套銷量則下降到38.9%。在非自配套市場(chǎng)中，海立壓縮機(jī)以30.2%份額保持第一。另外，隨著新能源汽車在我國(guó)的高速發(fā)展，新能源車用壓縮機(jī)需求快速增長(zhǎng)。目前全球汽車空調(diào)壓縮機(jī)制造商超過(guò)30家，但僅日本三電、電裝、中國(guó)海立、奧特佳等少數(shù)幾家制造商具備新能源車用壓縮機(jī)技術(shù)能力及批量供應(yīng)能力。2016年，海立股份產(chǎn)品在新能源客車領(lǐng)域市場(chǎng)份額約20%，在新能源車乘用車市場(chǎng)份額約為16%。

有多位匿名市場(chǎng)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，與外界簡(jiǎn)單認(rèn)為格力電器只是單純“買買買”不同，此次舉牌，對(duì)格力電器而言，是一種防御式反擊策略，且一舉多得：一方面，格力電器借此保證了公司部分壓縮機(jī)的供應(yīng)；另一方面,在持有海立股份股權(quán)取得先手的情況下，后續(xù)完全可以視競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況再做行動(dòng),以進(jìn)一步壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。