央行網站 2017-10-19 12:49:27
央行發(fā)布2017年人民幣國際化報告。報告稱,2016年,人民幣國際使用穩(wěn)步推進,人民幣在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(SWIFT)統(tǒng)計,2016年12月,人民幣成為全球第6大支付貨幣,市場占有率為1.68%。2016年10月1日,人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子,這是人民幣國際化的重要里程碑。
2016年,人民幣國際使用穩(wěn)步推進,人民幣在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。
據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(SWIFT)統(tǒng)計,2016年12月,人民幣成為全球第6大支付貨幣,市場占有率為1.68%。2016年10月1日,人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子,這是人民幣國際化的重要里程碑。
人民幣穩(wěn)居中國跨境收付第二大貨幣。2016年,跨境人民幣收付金額合計9.85萬億元,占同期本外幣跨境收付金額的比重為25.2%,人民幣已連續(xù)六年成為中國第二大跨境收付貨幣。其中,經常項目人民幣收付金額52 274.7億元,對外直接投資(ODI)人民幣收付金額10 618.5億元,外商直接投資(FDI)人民幣收付金額13 987.7億元。截至2016年末,使用人民幣進行跨境結算的境內企業(yè)約24萬家。
人民幣國際使用穩(wěn)步發(fā)展。截至2016年末,中國境內(不含港、澳、臺地區(qū),下同)銀行的非居民人民幣存款余額為9 154.7億元,主要離岸市場人民幣存款余額約為1.12萬億元,人民幣國際債券未償余額為7 132.9億元。截至2016年末,共有18個國家和地區(qū)獲得人民幣合格境外投資者(RQFII)額度,合計人民幣1.51萬億元;共有407家境外機構獲準進入銀行間債券市場,入市總投資備案規(guī)模為1.97萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2016年末,共有60多個國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲備。
人民幣資本項目可兌換穩(wěn)步推進。2016年,將全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點范圍擴大至全國;進一步開放和便利境外機構投資銀行間債券市場,簡化人民幣合格境外機構投資者管理,完善滬港通機制,取消總額度限制,啟動深港通。
人民幣國際合作成效顯著。截至2016年末,人民銀行與36個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議,協(xié)議總規(guī)模超過3.3萬億元人民幣;在23個國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排,覆蓋東南亞、歐洲、中東、美洲、大洋洲和非洲等地,便利境外主體持有和使用人民幣。
人民幣跨境使用基礎設施進一步完善。2016年,進一步推動人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)系統(tǒng)建設和直接參與者擴容。進一步規(guī)范和完善人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)(RCPMIS)業(yè)務規(guī)則,提高數(shù)據(jù)報送質量。
人民幣正式加入SDR貨幣籃子標志著人民幣國際化進入新的發(fā)展階段。2017年,將繼續(xù)以服務實體經濟為出發(fā)點和落腳點,積極有為、扎實推進人民幣國際化,保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。
一、跨境人民幣收付業(yè)務
2016年,跨境人民幣收付金額合計9.85萬億元,同比下降18.6%,占同期本外幣跨境收付總額的比重為25.2%,比上年下降3.5個百分點,其中收款3.79萬億元,付款6.06萬億元,凈支出2.27萬億元,收付比為1 1.6。
專欄一 2016年以來人民幣國際使用新政策
2016年1月,調整境外機構人民幣銀行結算賬戶資金使用規(guī)定,境外機構人民幣銀行結算賬戶內的資金可以轉存為定期存款,利率按人民銀行相關規(guī)定執(zhí)行。
2016年1月,擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點范圍。建立宏觀審慎規(guī)則下基于微觀主體資本或凈資產的跨境融資約束機制。
2016年2月,進一步便利符合條件的境外機構投資銀行間債券市場,取消投資額度限制,簡化管理流程。
2016年5月,在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理。中國境內的非金融企業(yè)(不包括政府融資平臺和房地產企業(yè)),以及經中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會批準設立的各類法人金融機構,均可在以其資本或凈資產為基準計算的跨境融資風險加權余額上限內自主開展本外幣跨境融資。
2016年8月,進一步簡化RQFII申請程序,優(yōu)化額度管理方式。實行基礎額度內自主投資和基礎額度外審批相結合的方式,放寬鎖定期限制,開放式基金繼續(xù)免于鎖定期管理,對其他產品和資金鎖定期要求由原來的1年縮短至3個月。
2016年11月,進一步完善內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制。2016年11月,進一步規(guī)范境內企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務。對境內企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務實行宏觀審慎管理。
2016年12月,構建關于熊貓債的數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測和宏觀審慎管理體系,統(tǒng)一熊貓債賬戶開立、資金存管、跨境匯劃和數(shù)據(jù)報送的規(guī)則。
2017年1月,進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策,提高跨境融資便利化水平,降低實體經濟融資成本。
(一)經常項目
2016年,經常項目人民幣收付金額合計5.23萬億元,同比下降27.7%,其中,貨物貿易收付金額4.12萬億元,同比下降35.5%,占同期貨物貿易本外幣跨境收付金額的比重為16.9%;服務貿易及其他經常項目收付金額1.11萬億元,同比增長31.2%(見圖1和表1)。2016年,經常項目人民幣收款2.15萬億元,付款3.08萬億元,凈支出9 273.7億元,收付比為1 1.43(見圖2)。
(二)資本和金融項目
2016年,資本項目人民幣收付金額合計4.62萬億元,同比下降5.1%;其中人民幣收款1.63萬億元,付款2.98萬億元,凈支出1.35萬億元,收付比為1:1.83。
跨境直接投資業(yè)務。2016年,對外直接投資(ODI)人民幣收付金額1.06萬億元,同比增長44.2%;外商直接投資(FDI)人民幣收付金額1.4萬億元,同比下降11.9%(見圖3和表2)。
跨境雙向人民幣資金池業(yè)務。截至2016年末,全國共設立跨境雙向人民幣資金池1716個。其中,1052個資金池發(fā)生了資金跨境收付,收款總額為8766.6億元,付款總額為8758.9億元,凈流入7.7億元。
滬港通和深港通業(yè)務。2016年,滬股通和深股通資金流入總金額為1105.5億元,流出總金額為528.5億元,凈流入577.0億元;港股通資金流入276.1億元,流出2287.6億元,凈流出2011.5億元。
專欄二 滬港通與深港通
一、開通背景
2014年4月,李克強總理在博鰲亞洲論壇2014年年會上宣布將建立滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制。2014年11月,滬港通正式上線運行,為內地和香港投資者開辟了新的投資通道。試點啟動后,市場運行平穩(wěn)有序,投資者反映積極,為我國資本市場進一步雙向開放積累了成功經驗。在此基礎上,投資者期待不斷推出擴展內地與香港資本市場聯(lián)系的新舉措。應市場要求,結合我國金融雙向開放大局及支持香港繁榮穩(wěn)定發(fā)展需要,有關部門開始研究推出深港通事宜。2016年全國“兩會”期間,李克強總理在政府工作報告中明確提出適時啟動深港通。2016年12月,深港通正式啟動。
二、制度框架
滬港通和深港通遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結算法律法規(guī)和運行模式,主要制度安排保持一致:一是交易結算活動遵守交易結算發(fā)生地市場的規(guī)定及業(yè)務規(guī)則。上市公司繼續(xù)遵守上市地上市規(guī)則及其他相關規(guī)定。二是中國證券登記結算公司、香港中央結算公司采取直連跨境結算方式。三是投資范圍限于兩地監(jiān)管機構和交易所協(xié)商確定的股票。四是采取一定的額度監(jiān)控和調控方式。不設總額度限制,保留每日額度調節(jié),滬港通和深港通下北上資金(滬市通和深市通)每日額度各為130億元人民幣,滬港通和深港通下南下資金(包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通)每日額度各為105億元人民幣。雙方可根據(jù)運營情況對投資額度進行調整。五是繼續(xù)實施合格投資者參與交易制度。
三、重要意義
深港通與滬港通構成了內地與香港股票市場互聯(lián)互通的完整機制,是內地和香港股票市場雙向開放、增強合作的重要舉措,順應了資本市場國際化發(fā)展趨勢,既有利于促進香港金融市場的長期穩(wěn)定、繁榮發(fā)展,鞏固香港國際金融中心地位,又有利于豐富內地股票市場投資者結構,健全內地資本市場機制,推動資本市場多層次發(fā)展。在滬港通和深港通渠道下,內地和香港投資者使用人民幣投資對方市場股票,可拓寬香港市場人民幣資金的投資渠道,促進人民幣在兩地之間的有序流動,有利于香港離岸人民幣市場發(fā)展。
下一步,兩地監(jiān)管部門將密切合作,根據(jù)滬港通與深港通運行情況,繼續(xù)研究優(yōu)化相關制度安排,便利投資者投資活動,防范潛在業(yè)務風險。
境外機構投資銀行間債券市場。截至2016年12月末,共有407家境外機構獲準進入銀行間債券市場①,包括:58家境外央行類機構(包括境外央行、國際金融機構和主權財富基金)、112家境外商業(yè)銀行、28家非銀行類金融機構、204家金融機構產品類投資者、5家其他類型機構投資者。
(三)結構分布
從境內地區(qū)分布看,2016年,跨境人民幣收付總額排名前3位的是廣東省、上海市、北京市,占全國跨境人民幣收付總額的比重分別為27.3%、23.0%和10.6%;全國共有7個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市)跨境人民幣收付金額超過3 000億元(見表3);8個邊境?。ㄗ灾螀^(qū))②的跨境人民幣收付金額合計約為5 145.9億元,占比5.2%。
從境外地域看,與我國發(fā)生跨境人民幣收付業(yè)務的國家和地區(qū)達到239個。
2016年,與中國香港地區(qū)的人民幣收付金額占比為53.6%,比2015年上升0.7個百分點。與德國、日本、韓國、澳大利亞、開曼群島、越南等地人民幣收付金額占比較2015年均有所上升(見圖4)。
二、人民幣作為儲備貨幣
根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)“官方外匯儲備貨幣構成”(COFER)季度數(shù)據(jù)①,截至2016年12月末,人民幣儲備②約合845.1億美元,占標明幣種構成外匯儲備總額的1.07%。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2016年末,60多個國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲備。
專欄三 人民幣正式加入SDR
自2016年10月1日起,人民幣正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子,成為繼美元、歐元、日元、英鎊后的第五種貨幣,其中人民幣權重為10.92%,位列第三。人民幣加入SDR,體現(xiàn)了國際社會對于中國綜合國力和改革開放成效,特別是人民幣國際使用功能的認可,是人民幣國際化的重要里程碑。
隨著人民幣儲備貨幣地位逐漸被認可,越來越多的央行和貨幣當局把人民幣作為其儲備資產。2017年上半年,歐洲央行共增加等值5億歐元的人民幣外匯儲備。新加坡、俄羅斯等60多個國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲備。
人民幣加入SDR意味著自20世紀80年代以來,第一次有新興市場貨幣進入SDR貨幣籃子,這有助于改善以往單純以發(fā)達國家貨幣作為儲備貨幣的格局,增強SDR本身的代表性和吸引力。此外,人民幣加入SDR還有助于提高SDR的穩(wěn)定性,提升它在國際貨幣體系中的地位,增強它作為國際儲備貨幣的功能,這也會進一步改善國際貨幣體系。中國將以此為契機,進一步激發(fā)市場活力,釋放改革紅利,為促進全球經濟增長、維護全球金融穩(wěn)定、完善全球經濟治理作出積極貢獻。
三、人民幣國際債券
2016年中國債券市場共發(fā)行人民幣債券36.1萬億元,同比增長54.2%;截至2016年末,債券托管余額63.7萬億元,同比增長33%;全市場共成交結算829.4萬億元,同比增長22.9%,其中,現(xiàn)券交易132.2萬億元,交投活躍度大幅提升。截至2016年末,共有407家境外機構獲準進入中國境內銀行間債券市場,債券托管余額為8 000.3億元。
按照國際清算銀行(BIS)狹義統(tǒng)計口徑,截至2016年末,以人民幣標價的國際債券余額為6 987.2億元,其中境外機構在離岸市場上發(fā)行的人民幣債券余額為5 665.8億元,在中國境內發(fā)行的人民幣債券余額為1 321.4億元。
專欄四 境外機構在境內發(fā)行人民幣債券規(guī)模大幅增長
市場將境外(含中國香港、中國澳門和中國臺灣地區(qū))機構在我國境內發(fā)行的人民幣債券稱為熊貓債。隨著人民幣國際接受程度的穩(wěn)步提升,熊貓債市場受到國際市場廣泛關注,發(fā)債主體類型進一步擴展,發(fā)債規(guī)模也實現(xiàn)了大幅增長。截至2017年7月末,熊貓債發(fā)債主體已包括境外非金融企業(yè)、金融機構、國際開發(fā)機構以及外國政府等,累計發(fā)行額為1 940.4億元。
為統(tǒng)一熊貓債賬戶開立、資金存管、跨境匯劃和數(shù)據(jù)報送的規(guī)則,構建關于熊貓債的數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測和宏觀審慎管理體系,2016年12月,中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行辦公廳關于境外機構境內發(fā)行人民幣債券跨境人民幣結算業(yè)務有關事宜的通知》(銀辦發(fā)〔2016〕258號),明確境外機構可選擇開立境外機構人民幣銀行結算賬戶或委托主承銷商開立托管賬戶兩種方式,存放發(fā)行人民幣債券所募集的資金。開戶行按照有權部門同意人民幣債券發(fā)行的證明文件,并根據(jù)其規(guī)定的募集資金境內外使用比例,辦理相關跨境人民幣資金匯劃。
2016年8月,全球首只以SDR計價、人民幣結算的債券(命名為“木蘭債”)由世界銀行(國際復興開發(fā)銀行)在我國銀行間債券市場成功發(fā)行,合計額度20億SDR。同年10月,渣打銀行(香港)有限公司也在我國銀行間債券市場成功發(fā)行1億木蘭債。木蘭債的推出,豐富了我國債券市場交易品種,促進我國債券市場的開放與發(fā)展,也是擴大SDR使用的標志性事件,對于增強國際貨幣體系的穩(wěn)定性具有積極意義。
四、非居民持有境內人民幣金融資產
截至2016年末,非居民持有境內人民幣金融資產余額為3.03萬億元,其中,境外機構持有的股票市值和債券托管余額分別為6 491.9億元和8 526.2億元;境外機構對境內機構的貸款余額為6 164.4億元;非居民在境內銀行的人民幣存款余額為9 154.7億元,包括同業(yè)往來賬戶存款、境外機構和境外個人存款(見表4)。
截至2016年末,18個國家和地區(qū)獲得人民幣合格境外投資者(RQFII)額度,共計人民幣1.51萬億元(見圖6)。
據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2016年末,中國港澳臺地區(qū)和新加坡、英國等主要離岸市場人民幣存款余額約為1.12萬億元(不含存款證)。其中,中國香港人民幣存款余額為5 467.1億元,同比下降35.8%;新加坡人民幣存款余額為386億元,同比下降43.1%;英國人民幣存款余額為510億元,同比增長17.2%。
五、人民幣外匯交易
2016年,中國境內人民幣外匯市場(含銀行間市場和銀行代客市場)日均交易量832億美元。全年銀行間市場人民幣外匯即期成交折合5.93萬億美元,同比增長21.9%;人民幣外匯掉期交易成交折合10萬億美元,同比增長19.8%;人民幣外匯遠期市場成交折合0.15萬億美元,同比增長311%。
銀行間外匯市場先后推出人民幣對南非蘭特、韓元等12個貨幣的直接交易。2016年,人民幣對外幣(不含美元)直接交易即期共成交1.13萬億元人民幣,在銀行間外匯市場即期交易中占比為2.9%,而2010年前銀行間外匯市場人民幣對外幣(不含美元)直接交易成交量占比不到0.5%。
六、人民幣現(xiàn)鈔跨境流通
2016年,銀行跨境調運人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務金額總計6 3 8.0 9億元,同比增長6.66%;其中調運出境103.63億元,調運入境534.46億元;凈調入430.83億元。通過銀行體系流入的境外人民幣現(xiàn)鈔持續(xù)較快增長(見圖7)。中銀香港代保管庫繼續(xù)發(fā)揮境外人民幣現(xiàn)鈔供應回流的輻射帶動作用,為中國港澳臺地區(qū)以外的境外參加行辦理人民幣現(xiàn)鈔提存業(yè)務金額總計10.48億元,同比下降44.1%;其中人民幣現(xiàn)鈔提取0.9億元,存入9.58億元,凈存入8.68億元,業(yè)務范圍涵蓋亞洲、歐洲、美洲、非洲。
專欄五 人民幣跨境現(xiàn)鈔調運業(yè)務
隨著人民幣國際化持續(xù)發(fā)展,人民幣現(xiàn)鈔在境外流通的規(guī)模也不斷擴大。人民銀行根據(jù)境外人民幣現(xiàn)鈔供給和回流需求,統(tǒng)籌規(guī)劃境外人民幣現(xiàn)鈔供應回流格局,積極促進人民幣現(xiàn)鈔有序地跨境流動。
目前,銀行跨境調運人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務有三種模式:境外代保管庫調運、境外清算行調運和商業(yè)銀行代理行調運。代保管庫模式指境外人民幣發(fā)行基金代保管庫跨境調運,目前只有中銀香港代保管庫與人民銀行深圳分庫之間的調運業(yè)務。2016年,代保管庫跨境調運人民幣金額同比增長5.95%。清算行模式是指境外人民幣業(yè)務清算行根據(jù)人民幣業(yè)務清算協(xié)議承辦人民幣現(xiàn)鈔跨境調運業(yè)務。目前,除香港清算行由代保管庫辦理跨境調運外,中國澳門、中國臺灣、新加坡三地的清算行分別經由珠海、廈門和廣州辦理人民幣現(xiàn)鈔跨境調運。2016年,三地清算行跨境調運人民幣金額同比增長21.13%。代理行模式主要用于我國與毗鄰國家商業(yè)銀行之間的跨境調運,是兩國商業(yè)銀行根據(jù)兩國央行簽訂的本幣結算協(xié)定建立代理行關系,并明確人民幣現(xiàn)鈔跨境調運事項。目前中蒙之間的人民幣現(xiàn)鈔跨境調運業(yè)務比較頻繁,中越、中俄每年也有調運業(yè)務發(fā)生。2016年,代理行跨境調運人民幣金額同比下降21.18%。
海外人民幣現(xiàn)鈔供應回流業(yè)務是指除以上三種模式覆蓋之外的海外國家和地區(qū)商業(yè)銀行,作為香港清算行的人民幣業(yè)務參加行,在香港清算行辦理人民幣現(xiàn)鈔提取繳存業(yè)務,香港清算行依托中銀香港代保管庫向其提供人民幣現(xiàn)鈔提存服務。2016年,有14家海外參加行在香港清算行辦理了人民幣現(xiàn)鈔提存業(yè)務。
隨著境外人民幣清算行機制和人民幣現(xiàn)鈔調運、提存環(huán)境不斷優(yōu)化,一些國家和地區(qū)的人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務從無到有,多種業(yè)務模式同時運行,業(yè)務渠道不斷豐富。例如,俄羅斯同時有參加行在中國香港提存人民幣現(xiàn)鈔、代理行跨境調運,蒙古同時有代理行跨境調運、離岸市場購鈔等業(yè)務。
近年來,銀行向境外調出人民幣現(xiàn)鈔數(shù)量穩(wěn)中趨減,從境外調入人民幣現(xiàn)鈔規(guī)模增長迅速。主要原因:一是隨著我國經濟發(fā)展、居民收入提高和出境旅游消費熱潮,居民攜帶人民幣現(xiàn)鈔出境,在境外兌換當?shù)刎泿挪⑦M行消費,導致境外人民幣現(xiàn)鈔規(guī)模持續(xù)增長,而人民幣現(xiàn)鈔在境外流通和貯藏功能有限,多數(shù)經兌換后又進入銀行體系回流國內;二是隨著海外人民幣現(xiàn)鈔市場漸趨成熟,部分離岸金融中心已形成集中收付的二級市場,也造成了我國銀行跨境調出人民幣現(xiàn)鈔數(shù)量的減少。
七、雙邊本幣互換
2016年,人民銀行先后與摩洛哥央行、塞爾維亞央行、埃及的中央銀行簽署雙邊本幣互換協(xié)議,總金額為295億元人民幣;與新加坡金管局、匈牙利央行、歐央行、冰島的中央銀行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議,總金額為6 635億元人民幣。截至2016年末,人民銀行已與36個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議,協(xié)議總金額超過3.3萬億元人民幣。2016年,在人民銀行與境外中央銀行或貨幣當局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下,境外中央銀行或貨幣當局動用人民幣1 278億元人民幣,人民銀行動用外幣折合664億元人民幣。截至2016年末,境外中央銀行或貨幣當局累計動用人民幣3 655.31億元人民幣,余額為221.49億元人民幣;人民銀行累計動用外幣折合1 128.41億元人民幣,余額折合77.58億元人民幣。
八、人民幣跨境使用基礎設施
(一)人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)
2016年,人民銀行進一步推動人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)系統(tǒng)建設和直接參與者擴容。2016年7月,中國銀行(香港)有限公司作為直接參與者接入CIPS,中國銀行(香港)有限公司是CIPS首家境外直接參與者,其成功接入使CIPS業(yè)務量有大幅提升。
截至2016年末,CIPS共有28家直接參與者,512家間接參與者,覆蓋六大洲80個國家和地區(qū)。系統(tǒng)累計運行312個工作日,共處理支付業(yè)務722 849筆,金額48 427億元。
(二)境外人民幣業(yè)務清算行
2016年,人民銀行先后與美聯(lián)儲、俄央行簽署了在美國、俄羅斯建立人民幣清算安排的合作備忘錄,在美國、俄羅斯、阿聯(lián)酋指定了人民幣業(yè)務清算行(見表5)。截至2016年末,人民銀行已在23個國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排,覆蓋東南亞、歐洲、中東、美洲、大洋洲和非洲。人民幣清算安排的建立,有利于上述國家和地區(qū)的企業(yè)和金融機構使用人民幣進行跨境交易,進一步促進貿易投資便利化。
一、人民幣資本項目可兌換
2016年,人民幣資本項目可兌換繼續(xù)穩(wěn)步推進。在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理;進一步開放和便利境外機構使用人民幣投資銀行間債券市場,更多類型境外主體可在境內發(fā)行人民幣債券;簡化人民幣合格境外機構投資者管理;優(yōu)化滬港通機制,取消總額度限制,啟動深港通。目前人民幣在7大類共40項資本項目交易中,已實現(xiàn)可兌換、基本可兌換、部分可兌換的項目共計37項,占全部交易項目的92.5%。下一步,將繼續(xù)按照“服務實體,循序漸進,統(tǒng)籌兼顧,風險可控”的原則,有序推進人民幣資本項目可兌換,提升跨境投資和交易的便利化,促進資源在全球有效配置,助力經濟轉型升級和穩(wěn)定發(fā)展。
專欄六 全口徑跨境融資宏觀審慎管理
將全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點擴大至全國范圍,是人民銀行針對跨境資本流動管理推出的重要舉措,是完善我國宏觀審慎政策框架的關鍵一步,提高了跨境融資和資源配置效率。
2016年4月,人民銀行發(fā)布《關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》(銀發(fā)〔2016〕132號),在上海、廣東、天津、福建4個自貿區(qū)企業(yè)和全國27家銀行業(yè)機構跨境融資宏觀審慎管理試點基礎上,進一步將全口徑跨境融資宏觀審慎管理推廣到全國,明確2016年5月3日后,全國范圍內的企業(yè)和金融機構即可在與其凈資產或資本掛鉤的跨境融資上限內自主從境外融入本外幣資金,人民銀行、外匯管理局對企業(yè)和金融機構不實行外債事前審批,企業(yè)改為事前簽約備案,金融機構改為事后備案,提高企業(yè)和金融機構從境外融資的自主權和便利性。
2017年1月,人民銀行發(fā)布《關于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關事宜的通知》(銀發(fā)〔2017〕9號),調整跨境融資風險加權余額的豁免項及相關系數(shù),便利境內機構充分利用境外低成本資金,降低實體經濟融資成本。
二、利率市場化改革
2016年,利率市場化改革加快推進并取得重要進展。一是繼續(xù)培育金融市場基準利率體系。著力培育以上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)、國債收益率曲線和貸款基礎利率(LPR)等為代表的金融市場基準利率體系,為金融產品定價提供重要參考。扎實推進Shibor、LPR應用,促進其使用范圍逐步擴大。自2016年6月15日起,通過中國人民銀行網站發(fā)布中國國債收益率曲線,推動市場主體提高對國債收益率曲線的關注和使用程度,進一步夯實國債收益率曲線的基準性。二是不斷健全市場利率定價自律機制。進一步拓寬自律機制成員范圍,目前自律機制成員已擴大至1 712家,包括12家核心成員、988家基礎成員和712家觀察成員。同時,進一步完善省級自律機制。三是有序推進金融產品創(chuàng)新。逐步擴大存單發(fā)行主體范圍,推進同業(yè)存單、大額存單發(fā)行交易。2016年6月6日進一步將個人投資者認購大額存單的起點金額由30萬元調整至20萬元。四是完善中央銀行利率調控體系,積極疏通利率傳導渠道,增強央行引導和調節(jié)市場利率的有效性。
三、人民幣匯率形成機制改革
2016年以來,以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣進行調節(jié)的人民幣匯率形成機制有序運行,“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元匯率中間價形成機制進一步完善。人民幣兌美元雙向浮動彈性顯著增強,兌一籃子貨幣匯率在保持基本穩(wěn)定的同時也顯現(xiàn)出明顯的雙向波動態(tài)勢,市場供求在人民幣匯率決定中的作用進一步顯現(xiàn)。
2016年,人民幣對一籃子貨幣匯率略有貶值。2016年末,CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.83,全年下行6.05%。根據(jù)國際清算銀行的計算,自2005年人民幣匯率形成機制改革以來,截至2016年末,人民幣名義有效匯率和實際有效匯率分別升值37.34%和47.14%。人民幣兌美元匯率有所貶值,兌歐元、日元、英鎊等其他國際主要貨幣匯率有升有貶。人民幣兌美元、歐元、日元分別較2015年末貶值6.39%、2.90%和9.59%,兌英鎊升值11.51%。下一步,人民銀行將繼續(xù)堅持匯率市場化改革方向,進一步完善人民幣匯率市場化形成機制,逐步增強匯率彈性,保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。
專欄七 人民幣匯率中間價形成機制不斷完善
隨著匯率市場化改革持續(xù)推進,近年來人民幣匯率中間價形成機制不斷完善。2017年2月,外匯市場自律機制將中間價對一籃子貨幣的參考時段由報價前24小時調整為前一日收盤后到報價前的15小時,避免了美元匯率日間變化在次日中間價中重復反映。中間價形成機制不斷完善,有效提升了匯率政策的規(guī)則性、透明度和市場化水平,在穩(wěn)定預期方面發(fā)揮了積極作用,得到了市場的認可和肯定。
2017年5月,針對全球外匯市場和我國宏觀經濟運行出現(xiàn)的新變化,經充分研究討論,外匯市場自律機制核心成員一致同意在中間價報價模型中增加逆周期因子,適度對沖市場情緒的順周期波動,使中間價報價更充分地反映我國經濟運行等基本面因素,更真實地體現(xiàn)外匯供求和一籃子貨幣匯率變化。從運行情況看,新機制有效抑制了外匯市場上的羊群效應,增強了我國宏觀經濟等基本面因素在人民幣匯率形成中的作用,保持了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。2017年6月30日,人民幣兌美元匯率中間價報6.7744元,較上年末升值2.40%,市場匯率收于6.7796元,較上年末升值2.51%。
展望2017年,人民幣國際使用范圍將進一步擴大,使用渠道將進一步拓寬。人民幣國際化將在服務實體經濟、促進貿易投資便利化方面發(fā)揮更為積極的作用。
一、人民幣支付貨幣功能將不斷增強
中國經濟穩(wěn)中向好,人民幣匯率形成機制不斷完善,跨境人民幣業(yè)務政策框架不斷優(yōu)化,將有越來越多的市場主體接受人民幣作為計價結算貨幣。配合“一帶一路”倡議,人民幣在“一帶一路”國家的使用也將穩(wěn)步擴大。
二、人民幣投資貨幣功能將不斷深化
隨著中國金融市場雙向開放廣度和深度的不斷增強,金融基礎設施進一步完善,境外主體參與我國金融市場將更加便利,人民幣跨境金融交易有望持續(xù)增長。
三、人民幣儲備貨幣功能將逐漸顯現(xiàn)
隨著人民幣正式加入SDR貨幣籃子,人民幣國際地位持續(xù)提升,人民幣國際接受程度將不斷提高,各國央行和貨幣當局持有人民幣作為儲備貨幣的意愿將逐步上升。
四、雙邊貨幣合作將繼續(xù)穩(wěn)步開展
與相關中央銀行或貨幣當局的合作將繼續(xù)加強,雙邊本幣互換機制和雙邊本幣結算協(xié)定將進一步完善,雙邊貨幣合作將在便利兩國貿易和投資、維護金融穩(wěn)定方面繼續(xù)發(fā)揮積極作用。
五、人民幣國際化基礎設施將不斷完善
隨著人民幣跨境支付系統(tǒng)建設和人民幣清算安排的不斷推進,人民幣清算效率不斷提高,跨境清算網絡不斷完善。與人民幣跨境使用、金融市場雙向開放相適應的會計準則、評級制度、稅收政策也將不斷完善。
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