每經(jīng)編輯 何建川

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本周三A股普漲，截至收盤，上證綜指漲0.26%至3396.90點(diǎn)，深證綜指漲0.78%至2025.32點(diǎn)。此外，中小板綜指漲0.69%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.86%。 由盤面看，權(quán)重股有所休整，金融股普遍稍弱，小盤股、創(chuàng)業(yè)板、次新股均較強(qiáng)，其中次新股無(wú)疑是最強(qiáng)勢(shì)板塊，其相關(guān)指數(shù)大漲2.06%。

在上周，我曾提及本周主力資金護(hù)盤力度或減弱，這種情況下提前殺跌的小盤股也許會(huì)上漲。由現(xiàn)在情況看，似乎真的就這樣發(fā)生了。

不過(guò)，雖然A股指數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，且多數(shù)個(gè)股上漲，但各類指數(shù)的成交量多數(shù)是縮小的，這多少就為后市走向留下些疑問(wèn)了。由一般的股市原理看，只有買盤增加所對(duì)應(yīng)的上漲才更具有持續(xù)力，僅靠惜售的上漲，其持續(xù)性理應(yīng)相對(duì)差一些。

市場(chǎng)之所以表現(xiàn)出惜售，原因可能有兩個(gè)，一是之前幾天殺跌動(dòng)能已提前釋放了一部分，二是四大證券報(bào)齊齊發(fā)文，均指出A股市場(chǎng)已進(jìn)入新的歷史發(fā)展時(shí)期，這樣的提法應(yīng)有助于投資者穩(wěn)定其持股信心，一般容易造成市場(chǎng)的拋壓暫時(shí)減少，所以當(dāng)買盤并沒有顯著增加時(shí)，大盤照樣能夠上漲。

短線盤面雖震蕩偏強(qiáng)，但我覺得投資者仍須提防股指意外回落。上周央行釋出較多資金，這對(duì)穩(wěn)定股市有間接幫助作用，投資者一般應(yīng)提防央行此后陸續(xù)回收這部分資金。

由國(guó)債期貨周三下跌來(lái)看，個(gè)人認(rèn)為這樣的憂慮可能并非多余。就銀行間拆借市場(chǎng)來(lái)看，我覺得上述擔(dān)憂也非多余，因周三各期限Shibor是多數(shù)上漲的，只有一個(gè)半年期的微降0.01BP，9月期的為持平，其余全部上升的。

由外圍情況看，外圍環(huán)境也不支持我們這邊流動(dòng)性過(guò)旺。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入縮表周期，兩月后還極有可能加息，加上美國(guó)減稅推動(dòng)相對(duì)順利，所以明年美聯(lián)儲(chǔ)仍大概率地不斷加息。在歐洲方面，歐元區(qū)雖然仍在擴(kuò)表，但其擴(kuò)張速度有望調(diào)慢。至于加拿大、英國(guó)等均已明顯進(jìn)入緊縮周期了。即使以往最寬松的日本，其物價(jià)已連續(xù)數(shù)月回升，雖然遠(yuǎn)未達(dá)到該國(guó)央行的通脹目標(biāo)。

整體而言，全球就是處于緊縮或由寬松向緊縮過(guò)渡的階段，這種情況下我們這邊流動(dòng)性會(huì)有收緊壓力，這應(yīng)不利于A股錄得過(guò)多漲幅。

就短期來(lái)看，目前正臨近月末，這個(gè)時(shí)段股市本身就易震蕩，所以投資者不能因一兩天大盤順風(fēng)順?biāo)偷粢暂p心，還是謹(jǐn)慎些為好。

短期雖謹(jǐn)慎，但我對(duì)年內(nèi)余下兩月大盤的看法并不太悲觀，我猜測(cè)大盤能大致維持平衡。在這兩個(gè)月中，大盤也許會(huì)有些回落，但幅度通常不會(huì)太大，除非另有意外。接近年末時(shí)，市場(chǎng)中很可能會(huì)有一部分資金去炒作元旦后才實(shí)施的定向降準(zhǔn)題材，這樣大盤屆時(shí)多少是會(huì)得到一些支撐的。（鄭步春）

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