每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳星 每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)記者 陳星 每經(jīng)編輯 文多

貴州茅臺(tái)（600519，SH）股價(jià)本次站上600元高位，與三季報(bào)“美得超出外界預(yù)期”有關(guān)。公司三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，除特別注明外下同）同比增長(zhǎng)均在六成左右。

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)表示，主要是報(bào)告期內(nèi)銷量增加所致。而銷量增加，與迎接中秋、國(guó)慶“雙節(jié)”的白酒旺季關(guān)系甚密，期間，貴州茅臺(tái)為緩解渠道貨源緊張局面，大幅增加了發(fā)貨量。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，貴州茅臺(tái)三季度茅臺(tái)酒的發(fā)貨量達(dá)萬(wàn)噸，與上半年發(fā)貨量已相差不大。

眼下，“雙節(jié)”已過(guò)，但新年、春節(jié)等白酒旺季又將接踵而至，有經(jīng)銷商對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前其手上的茅臺(tái)存貨仍不足以應(yīng)對(duì)旺盛需求。

8月后曾加大茅臺(tái)酒供應(yīng)

前三季度共近200億凈利，每日凈賺7300萬(wàn)元，這是貴州茅臺(tái)最新給出的業(yè)績(jī)。

貴州茅臺(tái)交出了一份令市場(chǎng)“驚艷”的成績(jī)單。今年前三季度，公司營(yíng)收為424.50億元，同比增長(zhǎng)59.4%；凈利潤(rùn)199.84億元，同比增長(zhǎng)60.31%。

核心產(chǎn)品茅臺(tái)酒仍是支撐貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)的“主力軍”，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入384.04億元，占公司總營(yíng)收的90.5%。

經(jīng)銷商數(shù)量層面，貴州茅臺(tái)于報(bào)告期內(nèi)再新增634家國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2965家。

業(yè)績(jī)亮眼背后，是貴州茅臺(tái)在第三季度的“爆發(fā)”。其第三季度營(yíng)收為190億元，同比翻倍，而歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)87.3億元——據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道，這3個(gè)月的歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增幅近七成，也貢獻(xiàn)了公司2017年前9個(gè)月業(yè)績(jī)中的逾四成。

這超出眾多券商機(jī)構(gòu)此前預(yù)期。平安證券研報(bào)指出，貴州茅臺(tái)第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)主要得益于其期內(nèi)收入確認(rèn)超預(yù)期。按三季度估計(jì)報(bào)表，其期內(nèi)確認(rèn)53度茅臺(tái)酒出貨量同比增加108%，增幅迅猛一是源于2016年三季度確認(rèn)茅臺(tái)酒量低于實(shí)際出貨量，二是今年三季度酒廠實(shí)際發(fā)送茅臺(tái)酒9000至9500噸，估計(jì)同比增幅約為50%至60%。

實(shí)際上，為緩解茅臺(tái)酒年初以來(lái)供不應(yīng)求，甚至“斷供”的現(xiàn)象，茅臺(tái)廠家于今年中秋、國(guó)慶前的確加大了發(fā)貨力度，加快了發(fā)貨節(jié)奏。茅臺(tái)官方對(duì)外的信息稱，今年8月15日開始，茅臺(tái)的供應(yīng)量逐步增加到了6200噸，其中包括5600噸普通茅臺(tái)酒和600噸其他規(guī)格茅臺(tái)酒，這個(gè)數(shù)字是去年同期的兩倍。

茅臺(tái)酒三季度的總體茅臺(tái)酒發(fā)貨量，也有相應(yīng)數(shù)據(jù)或可印證。中信證券最新發(fā)布的研報(bào)就指出，根據(jù)茅臺(tái)2017年《生產(chǎn)工作報(bào)告》，截至9月30日，茅臺(tái)酒包裝生產(chǎn)2.33萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)今年上半年發(fā)貨1.3萬(wàn)噸，即第三季度發(fā)貨1.03萬(wàn)噸。

彼時(shí)，亦有茅臺(tái)經(jīng)銷商向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示：“茅臺(tái)廠家4~6月每天的發(fā)貨量只有50噸左右，自8月15號(hào)開始，每天的發(fā)貨量達(dá)到了100多噸，到了9月，這個(gè)變化逐漸在經(jīng)銷環(huán)節(jié)顯現(xiàn)出來(lái)”。

“雙節(jié)”后一批價(jià)略有回升

由于增加供應(yīng)，茅臺(tái)一批價(jià)曾有明顯回落，市場(chǎng)預(yù)期在一定程度上回歸冷靜。目前，那供求狀況與市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)如何？

10月26日下午，茅臺(tái)某華南經(jīng)銷商告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖廠家此前加大了供應(yīng)，但目前其手中的貨源還是很緊張。“消費(fèi)需求仍然很大，我們手頭的存貨可以說(shuō)是負(fù)數(shù)?？蛻舳际翘崆邦A(yù)定，我們等到貨后才依次安排”。在這位經(jīng)銷商看來(lái)，今年的茅臺(tái)酒無(wú)淡季，長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，茅臺(tái)經(jīng)銷商亦根本無(wú)法滿足所有客戶的需求。“茅臺(tái)的轉(zhuǎn)型是比較成功的，眼下個(gè)人客戶結(jié)構(gòu)的消費(fèi)能力都很強(qiáng)，我們每天最頭疼的就是有很多朋友需要購(gòu)買茅臺(tái)，但我們卻拿不出。”他還稱，目前，廣東地區(qū)茅臺(tái)的一批價(jià)在1299元/瓶的水平，有時(shí)會(huì)高于1300元/瓶，但總體已進(jìn)入可控的區(qū)間范圍。

11月及年底逐漸臨近，茅臺(tái)將要迎接的供需挑戰(zhàn)及價(jià)格管控或更加嚴(yán)厲。前述經(jīng)銷商表示，“在一些客戶甚至主動(dòng)提出加價(jià)來(lái)買茅臺(tái)酒的情況下，希望茅臺(tái)廠家能夠出臺(tái)一些更有效的管理辦法來(lái)維護(hù)市場(chǎng)的健康發(fā)展”。對(duì)此，華泰證券的研報(bào)指出，在三季度發(fā)貨量存在較大增長(zhǎng)的背景下，茅臺(tái)的批價(jià)從1400元下滑到1280元左右，但在強(qiáng)勁需求拉動(dòng)下，“雙節(jié)”后批價(jià)又恢復(fù)至1350元至1400元，說(shuō)明茅臺(tái)酒價(jià)格順利通過(guò)發(fā)貨量增加等方面的壓力測(cè)試。

（實(shí)習(xí)生俞瑤對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）