每經(jīng)記者馮彪每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯陳適 10月份，制造業(yè)PMI為51.6%，雖比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到今年均值水平，制造業(yè)持續(xù)保持?jǐn)U張的發(fā)展態(tài)勢(shì)。 從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，原材料庫存指數(shù)為48.6%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量繼續(xù)減少，不過企業(yè)產(chǎn)成品的庫存卻在增加，產(chǎn)成品庫存指數(shù)比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至46.1% 雖然面臨生產(chǎn)和銷售均現(xiàn)回落的局面，但是企業(yè)也可松口氣，因?yàn)?0月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為63.4%和55.2%，分別低于上月5.0和4.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月上升后出現(xiàn)回落。 近一年制造業(yè)PMI情況 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局鄒利制圖 PMI回落結(jié)構(gòu)分化明顯 受9月PMI基數(shù)較高、“十一”長假季節(jié)因素等影響，10月制造業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)在連續(xù)兩個(gè)月上升后有所回落，分別為53.4%和52.9%，低于上月1.3和1.9個(gè)百分點(diǎn)，但均高于去年同期。 業(yè)內(nèi)人士分析，從調(diào)查來看，一些企業(yè)為了消除放假影響，國慶節(jié)前趕工生產(chǎn)，節(jié)后回歸平常生產(chǎn)節(jié)奏，由此導(dǎo)致生產(chǎn)指數(shù)有所回落。不過即將到來的“雙11”及元旦春節(jié)重大節(jié)日臨近，對(duì)國內(nèi)消費(fèi)需求放量具有拉動(dòng)作用。 雖然數(shù)據(jù)整體回落，但是結(jié)構(gòu)分化更加明顯。這種分化首先表現(xiàn)在行業(yè)結(jié)構(gòu)上。 國家統(tǒng)計(jì)局表示，高耗能、高污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)趨緩，部分地區(qū)繼續(xù)加大環(huán)境污染治理力度，相關(guān)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)進(jìn)度，減產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn)。10月，高耗能行業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下。其中，非金屬礦物制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)PMI降幅明顯。 同時(shí)，汽車制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)等行業(yè)PMI均位于53.0%以上的景氣區(qū)間，明顯高于制造業(yè)總體水平。 國泰君安宏觀研究團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從減法轉(zhuǎn)向加法，消費(fèi)升級(jí)、高端制造（5G、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等）是未來重點(diǎn)，短期來看，環(huán)保等因素可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有所影響，尤其在工業(yè)生產(chǎn)和投資方面，但是需要關(guān)注的是第三產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)越來越大，影響將逐步減弱。 除了行業(yè)結(jié)構(gòu)差異，不同規(guī)模企業(yè)也表現(xiàn)出不同的狀態(tài)。10月份，大型企業(yè)PMI為53.1%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。中、小型企業(yè)PMI為49.8%和49.0%，分別比上月下降1.3和0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。今年以來，從制造業(yè)PMI來看，基本呈現(xiàn)出大型企業(yè)高于中型企業(yè)，中型企業(yè)高于小型企業(yè)的狀態(tài)，且小企業(yè)PMI多數(shù)月份位于50%的臨界點(diǎn)以下。 渣打銀行中國經(jīng)濟(jì)分析師申嵐對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“中小企業(yè)生產(chǎn)和銷售放緩，小企業(yè)對(duì)生產(chǎn)和投資前景態(tài)度愈趨謹(jǐn)慎。環(huán)保限產(chǎn)措施在一定程度上限制了企業(yè)生產(chǎn)，尤其是中小企業(yè)。生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率的預(yù)期指標(biāo)亦出現(xiàn)下滑，主要由于冬季環(huán)保減排措施或進(jìn)一步降低企業(yè)產(chǎn)能。” 原材料價(jià)格指數(shù)回落 盡管10月份企業(yè)生產(chǎn)和銷售有所放緩，但也有積極因素出現(xiàn)，特別體現(xiàn)在原材料價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回落方面。 統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別低于上月5.0和4.2個(gè)百分點(diǎn)，這也是兩個(gè)價(jià)格指標(biāo)在連續(xù)4個(gè)月上升后出現(xiàn)回落。 中國物流信息中心陳中濤表示，從調(diào)查來看，反映原材料價(jià)格上漲的企業(yè)數(shù)量明顯下降，在調(diào)查企業(yè)中的比重降至40%以下，較上月回落近4個(gè)百分點(diǎn)。市場價(jià)格加快上漲局面緩解，有利于減輕通脹壓力、矯正資源要素配置扭曲，有利于保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定。 興業(yè)證券宏觀研報(bào)認(rèn)為，從統(tǒng)計(jì)局跟蹤的生產(chǎn)資料價(jià)格等領(lǐng)先指標(biāo)來看PPI環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，考慮到PMI出廠價(jià)與PPI走勢(shì)一致性較高，10月PPI環(huán)比可能會(huì)有所走弱。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理9月份PPI發(fā)現(xiàn)，上游原材料行業(yè)價(jià)格漲幅有所放緩，中下游行業(yè)漲幅擴(kuò)大明顯。特別是煤炭、石油天然氣和黑色金屬的開采環(huán)節(jié)價(jià)格同比漲幅放緩明顯。與之對(duì)應(yīng)的中下游行業(yè)，如黑色金屬冶煉、金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等漲幅擴(kuò)大。與8月相比，這三個(gè)行業(yè)出廠價(jià)格同比漲幅分別擴(kuò)大2.4、0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)。 華泰證券首席宏觀研究員李超向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，受本輪環(huán)保限產(chǎn)影響而漲價(jià)的行業(yè)分布較為廣泛，漲價(jià)向中下游的傳導(dǎo)相對(duì)比較順暢，工業(yè)企業(yè)盈利改善的持續(xù)性也較強(qiáng)。