每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來源：視覺中國）

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場出現(xiàn)顯著回落，上證指數(shù)未能有效突破3400點，反而選擇了向下調(diào)整，尤其周一和周五盤中的調(diào)整，打破了前期窄幅震蕩格局。盡管周五滬指收出較長的下影線，但還是下跌11.57點，以3371.74點報收，不僅完全回補了10月9日留下的跳空缺口，而且再次報收在30日均線之下。

2017年還剩下不到2個月的交易時間，3400點是否會成為全年的高點？接下來市場最擔心的事情是什么？今天，牛博士和達哥就此展開討論。

牛博士：達哥，你好。還記得上周日的對話中，你明確提出“大盤突破3400點之后，短期要警惕調(diào)整風險”。結果，大盤的調(diào)整果然出現(xiàn)了，達哥對行情的準確判斷，小弟實在是佩服啊。那么，對于本周大盤的調(diào)整，你怎么看？

道達：當時之所以提示大盤短期有風險，主要基于三方面原因。首先，大盤突破3400點之后，市場情緒變得有些亢奮，甚至是有些浮躁，這個時候尤其需要冷靜和謹慎。其次，3400點是2015年7月的密集成交區(qū)，套牢盤沉重，要想有效突破難度不小。這一點，之前也多次提到過。最后，大盤已經(jīng)持續(xù)強勢了5個月，那么當11月即將來臨的時候，短期確實面臨調(diào)整的可能。基于這三點，我認為短期謹慎一些不是壞事。

而從大盤走勢看，調(diào)整勢頭非常明顯。首先，周一盤中滬指一度下跌58點，收盤時有30只個股跌停，這種局面很久沒有出現(xiàn)過了。而周一大跌之后，短期調(diào)整也就基本確立。接下來周二和周三雖然有反彈，但力度也很弱。而到周五，滬指一度再次下跌超過30點，尾市雖然有所回升，最后只跌了11個點，但感覺也比較勉強。

牛博士：如果調(diào)整趨勢延續(xù)，你認為大盤會調(diào)整多深呢？

道達：這個問題，確實很多人都比較關心。最主要的是，滬指不但完全回補了10月9日留下的跳空缺口，同時也跌破30日均線的支撐。如果短期內(nèi)不能重新站上30日均線，后市的調(diào)整幅度有可能會加大。

6月份之后，滬指有過幾次跌破30日均線的情況，但都很快就重新站了上去，這樣上升趨勢也得到延續(xù)。而在今年4月14日，滬指跌破30日均線之后沒能迅速收回，結果那一波調(diào)整，滬指從3300點跌到3016點才止跌反彈，這個幅度是比較大的。

當然，至于這一波調(diào)整會跌多深，我認為先不要那么悲觀，現(xiàn)在滬指60日均線在3347點，周五剛好跌到這個位置就反彈。如果60日均線保不住，半年線（120日均線）上升到了3258點附近，再往下年線（250日均線）也上升到了3221點。所以，接下來多方需要步步為營，守住今年下半年來之不易的大好形勢。

牛博士：距離2017年年末，也就只有不到2個月時間了。那么，你認為年底行情，市場最擔心的事情是什么？操作上又有哪些需要注意的？

道達：周末看了一下新聞，在央行官方網(wǎng)站上，央行行長周小川的文章稱，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。我個人認為，在管理層的高度重視下，年末金融市場的重中之重，就是要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。所以，A股市場的表現(xiàn)，很可能還是會以穩(wěn)為主，內(nèi)部因素或許不會成為最擔心的因素。

但另一方面，外部因素的不確定性，卻尤其值得大家提高警惕。其中，一個重要的不確定性因素，就是美聯(lián)儲加息的問題。

今年3月，美聯(lián)儲加息之后，4月份A股市場顯著調(diào)整。6月份美聯(lián)儲再次加息，不過有A股被納入MSCI指數(shù)的利好作為對沖，市場比較強勢。但如果年末之際，美聯(lián)儲再次加息的話，屆時市場會對此做出怎樣的反應，這是大家比較擔心的問題。值得注意的是，去年最后兩個月，盡管11月行情非常好，但12月美聯(lián)儲宣布加息，結果大盤也在11月底見到階段性高點。所以，這一次關于美聯(lián)儲加息的消息，大家要保持密切關注。

至于操作層面，我認為要注意兩方面，一是控制好倉位。大盤強的時候，倉位可以相對靈活，關系不大，但是如果大盤進入調(diào)整格局，那么對于倉位的控制就比較重要了，有些操作紀律需要嚴格執(zhí)行。

其次，在個股的選擇方面，我依然堅持看好優(yōu)質(zhì)藍籌股。雖然有些白馬股看上去價格很高了，似乎高處不勝寒，但是看看現(xiàn)在市場的分化也明顯，一批“優(yōu)等生”始終會不斷創(chuàng)新高，而“差等生”卻在不斷創(chuàng)新低，近期，有不少個股跌破了2638點，這類個股，我覺得還是不碰為好。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年11月5日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。