【海通姜超：短期經(jīng)濟(jì)仍將拾級而下】10月CPI回升，PPI平穩(wěn)，通脹略超預(yù)期，但往前看，需求端地產(chǎn)基建走弱，疊加基數(shù)效應(yīng)，PPI將下行，而PPI往CPI傳導(dǎo)依然不順暢，CPI在明年春節(jié)前將低位徘徊，年內(nèi)通脹仍不構(gòu)成威脅。經(jīng)濟(jì)方面，10月制造業(yè)PMI各分項(xiàng)普遍回落，庫存狀況惡化，工業(yè)增加值增速回落無懸念，11月以來高頻數(shù)據(jù)顯示發(fā)電耗煤和粗鋼產(chǎn)量增速依然下行，需求平淡，短期經(jīng)濟(jì)仍將拾級而下。基本面對債市仍有支撐。（姜超宏觀債券研究）