近期，丹東港集團(tuán)的一紙“中期債券違約”公告引爆了又一場“東北驚魂案”。隨著這起“債券違約案”的爆發(fā)，該集團(tuán)背后的巨額銀行貸款違約風(fēng)險也逐漸浮出水面。

如果發(fā)生實質(zhì)性違約，這會對“踩雷”銀行產(chǎn)生多大影響？

據(jù)高華證券估算，假設(shè)所有這些貸款立即劃歸不良貸款，則這些銀行的不良率將因此平均上升2個基點，不良貸款撥備覆蓋率將比三季度財報所示水平下降4個百分點。這里所說的銀行包括7家，分別是交通銀行、工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行、光大銀行。

而根據(jù)丹東港集團(tuán)中報，截至6月30日，公司共獲得包括上述7家銀行在內(nèi)，共計15家銀行的貸款授信。授信額度累計達(dá)346億元，其中210億元已被使用。

還不起債券本息的丹東港集團(tuán)，能付得起償貸所需的巨額資金嗎？

15家銀行踩雷

10月30日，遼寧東部大型港口運(yùn)營企業(yè)丹東港集團(tuán)發(fā)布公告稱，由于公司有息債務(wù)負(fù)擔(dān)重，短期支付壓力較大，“14丹東港MTN001”因未能按期兌付本金，出現(xiàn)了實質(zhì)性違約，違約金額為10億元。

目前，丹東港只是向托管機(jī)構(gòu)劃付了5860萬元應(yīng)付利息。

“如果交叉違約，豈不是今年的利息也停止了。”在某丹東港債的調(diào)研群里，丹東港集團(tuán)另一只債券（代號：136204）的持有人王立（化名）憂心道。

而另一位債券持有人陳峰（化名）也對丹東港債券是否有償息能力表示懷疑。他直言：“欠錢太多，每年賺得錢夠付利息嗎？”

丹東港集團(tuán)到底欠了多少錢？

截至2017年6 月末，丹東港有息債務(wù)總余額371億元，其中一年以內(nèi)到期的有息債務(wù)為170.9億元。

梳理丹東港集團(tuán)2017年中報，記者發(fā)現(xiàn)，相比利潤，該集團(tuán)的負(fù)債規(guī)?？芍^“驚人”。

從債券發(fā)行的時間和規(guī)模來看，在2010年至2015年間，丹東港的債務(wù)融資規(guī)模遠(yuǎn)高于到期償債規(guī)模，凈融資規(guī)模長期為正，2015年公司凈融資規(guī)模達(dá)到83億元；但到2016年，公司僅發(fā)行4只債券，募集資金47.1億元，其中，2016年10月和11月發(fā)行的兩只公司債票面利率分別高達(dá)7.95%和8.5%。

而從該公司的銀行貸款情況來看，丹東港2017年半年報顯示，截至6月30日，公司共獲得包括國有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行、政策性銀行在內(nèi)的15家銀行授信346億元，已使用210億元。

具體來看，其中交行34.8億元，剩余14.1億元；農(nóng)行3.29億已用完；民生銀行11億元，剩余6億元；中行105億元，剩余83.5億元；工行40億元，剩余5億元，5255萬元展期；建行24.7億元，剩余7700萬元；進(jìn)出口銀行58億元，剩余19.1億元；平安銀行20億元，剩余17億元；丹東銀行10.7億元，剩余2億元。此外，光大銀行、營口銀行、遼寧銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)商銀行、華夏銀行分別為2.45億元、6億元、2億元、2億元、6000萬元、8000萬元授信，均已用完。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦該集團(tuán)的債券發(fā)生交叉違約，違約影響或波及上述各大銀行。

多年“借新還舊”

雖然這次債券違約案是“突然爆發(fā)”，但從丹東港集團(tuán)近年來的財報與運(yùn)營狀況來看，該集團(tuán)的違約之舉早有端倪。

首先，從丹東港集團(tuán)公開發(fā)布的財務(wù)報表和債券募集說明書來看，公司幾年前就已經(jīng)處于“借新還舊”的狀態(tài)。丹東港集團(tuán)2016年年報的信息顯示，該集團(tuán)近幾年的債券融資的目的均為調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。特別是從2016年起，該公司的債券募集資金用途情況均明確為用于償還公司債務(wù)，屬于典型的“拆東墻補(bǔ)西墻”。

“這種債務(wù)結(jié)構(gòu)也使得公司資金鏈條的運(yùn)營模式基本為借新債還舊債。”興業(yè)證券(7.890, 0.02, 0.25%)研報稱，一旦新的借款難以到位，丹東港集團(tuán)則會面臨資金鏈條斷裂的風(fēng)險。

再者，從2016年10月份開始，丹東港集團(tuán)就出現(xiàn)拖欠員工工資的行為，而這一行為也遭到不少員工的曝光。《國際金融報》記者在多個社交平臺上均發(fā)現(xiàn)，多位自稱丹東港港口職工的網(wǎng)友透露，自從2016年10月份開始，丹東港的工資就沒有按時發(fā)放。

而記者查詢丹東市勞動保障監(jiān)察局主辦的政民互動群眾工作站發(fā)現(xiàn)，從今年1月份開始，就有多位員工投訴丹東港拖欠工資問題。例如，今年5月31日，一位員工投訴稱：“本應(yīng)該每個月23日開工資，可是從2016年10月到現(xiàn)在從來沒有準(zhǔn)時過，拖欠幾個月更是家常便飯，2017年又是三個月沒有開過工資。”

面對丹東港員工的投訴，丹東市勞動保障監(jiān)察局也安排工作人員進(jìn)行立案調(diào)查。從目前公布的結(jié)果來看，拖欠情況基本屬實。而對于拖欠的原因，丹東港方面回復(fù)稱因為是2016年行業(yè)不景氣，資金周轉(zhuǎn)受到影響。

此外，有債券持有人指出，近年來，丹東港的利潤下滑也是造成資金流緊張的重要原因。

從2015年、2016年的財報來看，丹東港在2015年凈利潤達(dá)到近期頂點，2016年該集團(tuán)營業(yè)收入增加，但利潤卻有所下跌。

不過，興業(yè)證券認(rèn)為，丹東港的收入和現(xiàn)金流由于短期經(jīng)營情況尚可，對于公司基本運(yùn)轉(zhuǎn)以及應(yīng)付利息的覆蓋是比較全面的，只是相較于龐大的債務(wù)而言，難以減少負(fù)債規(guī)模，緩解債務(wù)滾動的壓力。

涉事銀行諱莫如深

既然丹東港違約之舉早有端倪，一向謹(jǐn)慎的銀行為何還會給予大量的貸款資金支持。

對此，恒豐泰石（北京）資本管理股份有限公司總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這是由于丹東港有國資背景，“銀行期望國有資產(chǎn)通盤安排，違約后不會低價處置借款企業(yè)的資產(chǎn)”。

不過，記者也發(fā)現(xiàn)，丹東港的股權(quán)有國有成分，但地方國資只是小股東。

當(dāng)然，違約已成事實。對于債券投資者來說更為關(guān)心的是，丹東港接下來是否有交叉違約風(fēng)險，銀行又是否會出現(xiàn)抽貸等處理行為，成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。

一位丹東港債券持有人告訴記者，坊間流傳著丹東港銀行賬戶被封的傳聞?！秶H金融報》記者也就相關(guān)問題向多家銀行求證，但各家銀行對此事皆是閉口不談，諱莫如深。

平安銀行總行負(fù)責(zé)人對《國際金融報》記者表示，該行總行從未購買任何丹東港債券，丹東港債券的債券違約事件與平安銀行無關(guān)。對于給丹東港集團(tuán)的大額授信，總行方面負(fù)責(zé)人表示，該授信屬于當(dāng)?shù)胤种袑用婀芾淼臉I(yè)務(wù)，總行層面目前并無任何消息。

廣發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，較幾家大行而言，該行所涉貸款金額相對較小，因此影響相對較小。具體處理措施要看分支行。

截至記者發(fā)稿，建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行等幾家國有大行均暫無回復(fù)。而工商銀行則是直接回復(fù)稱，此事是債務(wù)人的事情，銀行不便回復(fù)。

記者也就相關(guān)問題采訪了丹東港債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)聯(lián)系人，但該聯(lián)系人對記者表示，目前該公司領(lǐng)導(dǎo)忙于事務(wù)處理，對外統(tǒng)一不作回復(fù)。