每經編輯 張斯 劉春山    

51Talk官網截圖

每經記者 張斯 每經實習記者 劉春山

每經編輯 盧祥勇

12月4日，在線教育公司無憂英語（51Talk，NYSE：COE）發(fā)布了2017年第三季度業(yè)績。業(yè)績報告顯示，51Talk第三季度凈營收2.361億元（人民幣，下同），同比增長95.1%；凈虧損為1.418億元，去年同期虧損1.235億元；Non-GAAP凈虧損為1.335億元，去年同期虧損1.133億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，在營收大幅增長的背后，是51Talk規(guī)模越做越大，本季度活躍學生數(shù)較去年同期增長了74.5%，但從2016年6月份上市以來，其凈利潤一直為負。

以51Talk為代表的在線教育盈利前景愈發(fā)引起外界懷疑，這到底是不是一門好生意？有業(yè)內人士在接受記者采訪時表示，目前成本高企，在線教育企業(yè)遭遇用戶規(guī)模越大虧損越多的困境。不同于互聯(lián)網公司的快節(jié)奏，在線教育公司盈利周期長，企業(yè)需要抗住長期的虧損考驗。

虧損逐年擴大

51Talk主營業(yè)務主要是提供網絡一對一英語外教服務，面向成人、學生、幼兒等年齡段人群，于2016年6月登陸紐交所，成為新東方、好未來之外，為數(shù)不多的在美上市教育企業(yè)。

根據(jù)最新的第三季度財報，51Talk期內凈營收2.361億元，同比增長95.1%，現(xiàn)金收入3.534億元，去年同期為2.332億元，同比增長51.5%。51talk公關總監(jiān)王婷對《每日經濟新聞》表示，近來現(xiàn)金流增長主要來源于活躍學生數(shù)目的增加，其次也由于每個活躍學生的平均凈營收的增加。數(shù)據(jù)顯示，51Talk本季度活躍學生數(shù)為17.66萬人，較去年同期的10.12萬人增長74.5%。

營收高速增長，但另一方面，盈利難依舊是橫在企業(yè)面前的一道難題。今年第三季度51Talk虧損額為1.418億元，同比和環(huán)比均呈現(xiàn)擴大趨勢。前兩個季度，其凈利潤分別為-1.40億、-1.39億元，因此前三季度公司累計虧損達4.21億元。

招股書顯示，2013年~2015年間，51Talk凈收入分別為2166.5萬元、5221萬元和1.55億元，呈現(xiàn)迅速增長的態(tài)勢。同樣呈飛速增長狀態(tài)的還有虧損金額，2013年~2015年，51Talk凈虧損分別為1779.6萬元、1.017億元、3.27億元。

上市之后，盈利問題仍未改善。2016年51Talk收入4.18億，虧損5.15億元。簡單計算發(fā)現(xiàn)，從2013年開始，截止到今年三季度末，51Talk累計虧損金額約為13.81億元。

此外，從最新一季度采財報看，51Talk的毛利率也面臨下滑跡象，從去年同期的65.8%降低至報告期內的61.8%。財報中表示，毛利率的降低主要受較低毛利的美國小學業(yè)務規(guī)模同比擴大影響。

現(xiàn)階段在燒錢

實際上，和51Talk一樣面臨虧損困境的在線教育企業(yè)眾多。根據(jù)央視財經在報道中提供的調查數(shù)據(jù)，這個火爆行業(yè)卻面臨著70%的企業(yè)存在虧損的窘境。一位資深業(yè)內人士在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，目前階段在線教育企業(yè)都在燒錢，用戶規(guī)模的盤子做得越大，虧損就越多，營業(yè)額增加速度趕不上成本增長，導致利潤低下。

記者注意到，51Talk的市場營銷支出一直居高不下，從2014年營銷成本8126.9萬元猛增至2015年的2.97億元。在今年第三季度中，51Talk總運營費用為2.857億元，去年同期為2.036億元，同比增長40.3%，增長主要來源于銷售費用、研發(fā)費用及管理費用的增長。

回顧近幾年在線教育的發(fā)展，明星代言成為一股風潮。此前51Talk曾在各大城市地鐵投放廣告，簽約網球運動員李娜等。專注少兒英語的VIPKID、噠噠英語近來也分別請來劉濤、孫儷為公司產品站臺?？糠劢z經濟吸引用戶，對于創(chuàng)業(yè)公司來說面臨著巨大的成本壓力。

除了運營成本高漲外，上述業(yè)內人士對記者分析稱，51talk目前的盈利問題和低價策略不無關系。其表示，線上教育基本上采取先免費體驗課程后推薦大單模式，為了跟線下補習班競爭用戶，價格定得很低，以至于往往出現(xiàn)用戶費用和平均師資等成本相抵的情況。

51Talk方面怎么看待盈利的問題？王婷對記者表示，“通過聚焦K12青少一對一大眾市場業(yè)務和發(fā)展K12精品班課業(yè)務的戰(zhàn)略，將為我們未來盈利能力提供更好的可見性。”王婷同時表示，作為在線教育里唯一一個上市公司，很多路子還在摸索，剛剛從成人在線教育業(yè)務轉到K12，短期內業(yè)績上不太理想。

盈利難、行業(yè)慢熱已成為在線教育企業(yè)的發(fā)展桎梏，但上述業(yè)內人士表示，足夠大的用戶基數(shù)，仍然給了這個行業(yè)巨大的想象空間。在線教育企業(yè)的當務之急是如何保證師資隊伍的教學質量、提升用戶體驗以及縮減營銷成本。