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每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)實習編輯 任芷霓

推進重大事項的籌備階段，巴士在線（002188，SZ）卻遭遇意外——公司法定代表人、董事、總經(jīng)理王獻蜀失聯(lián)，直接導致此次針對傳媒資產(chǎn)的并購無疾而終。

2年前，巴士在線通過重大資產(chǎn)重組引入了車載廣告業(yè)務，甚至拿到了CCTV方面相關業(yè)務的獨家經(jīng)營權。王獻蜀正是增發(fā)收購資產(chǎn)引進的高管和交易方之一，而受其控制的中麥控股有限公司（以下簡稱中麥控股）重組之后成為上市公司第二股東。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然重組較大改善了巴士在線業(yè)績，但標的資產(chǎn)2016年未達業(yè)績承諾。同時，王獻蜀突然失聯(lián)的背后，值得關注的一個背景是近年來中麥控股資金問題頻發(fā)。

失聯(lián)高管曾主導兩年前重組

為籌劃購買傳媒行業(yè)資產(chǎn)，巴士在線11月27日起停牌，然而在12月9日，這一重大事項突然被宣布夭折，原因在于巴士在線與各方洽談過程中，無法聯(lián)系到公司法定代表人、董事、總經(jīng)理王獻蜀，項目決策性文件無法按時簽署。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，這原本是繼2015年重大資產(chǎn)重組之后，巴士在線首次再度對外進行并購。而王獻蜀正是通過當年的重大資產(chǎn)重組得以進入上市公司管理層。

2015年，巴士在線以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式從中麥控股等各方處收購巴士在線科技有限公司（以下簡稱巴士科技）100%股權，上市公司中文全稱由“浙江新嘉聯(lián)電子股份有限公司”變更為“巴士在線股份有限公司”，并進入廣告服務業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務領域。通過獲取增發(fā)份額，中麥控股成為巴士在線的第二大股東。2017年三季報數(shù)據(jù)顯示，就股權結構來看，第一大股東上海天紀投資有限公司持股比例為20.30%，中麥控股由于支付了一定股份用于業(yè)績補償，持股比例由此前的10.72%下降為9.88%。

即使股份比例有所下降，但由于是在重組時間節(jié)點參與進入，王獻蜀控股的中麥控股仍然有足夠的潛在收益。為了收購巴士科技，巴士在線以2015年5月22日作為定價基準日，發(fā)行價格確定為11元/股左右，限售期為三年，如今，股價已經(jīng)翻倍。

除了資本市場上的浮盈，王獻蜀也得以在相應的平臺大展身手，作為中麥控股的董事長，王獻蜀之后被選舉為巴士在線董事，同時擔任巴士在線的法定代表人與總經(jīng)理，可謂占據(jù)了上市公司管理層的核心位置。

對于上市公司來說，巴士科技的注入的確極大改善了企業(yè)業(yè)績。財報顯示，今年前三季度，巴士在線獲得歸母凈利潤超過1億元，同比增減達284.28%，而重組完成后的2016年，全年歸母凈利增長達761.31%。

在重組之前，巴士在線的主業(yè)微電聲業(yè)務主要集中在無繩電話受話器和揚聲器等領域，主要終端客戶在歐洲市場。今年半年報顯示，在巴士在線的四家主要參控股公司中，除了巴士科技外，其他三家企業(yè)都只產(chǎn)生微利，或者陷入虧損。

高管曾60%年利率借高利貸

目前看來，上市公司經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定，沒有依據(jù)顯示作為優(yōu)質資產(chǎn)引入者的王獻蜀的失聯(lián)與上市公司經(jīng)營有關。但巴士在線第二大股東，由王獻蜀擔任董事長的中麥控股的近況卻值得注意。

中麥控股曾擁有巴士科技30.14%的股權比例。2011年，其放棄對CCTV移動傳媒廣告及增值業(yè)務的獨家經(jīng)營權，將其轉移至巴士科技，并成為巴士科技的主要賣點之一。2013年、2014年，巴士科技分別實現(xiàn)凈利潤2490.83萬元和6437.54萬元，重組之時，巴士科技得到了不錯的評估，評估值超過16億元，增值率達2530.32%。

然而，與子公司的情況相比，中麥控股自身財務狀況卻并不樂觀。2014、2015年6月末，中麥控股所有者權益都為負數(shù)，且數(shù)額超過億元。原因在于2011業(yè)務重整之前，中麥控股主要從事公交移動電視廣告運營業(yè)務，為拓展業(yè)務，在采購設備、合作費用上花費不菲，僅媒體資源費就投入兩億元。截至2011年底，中麥控股積累下巨額虧損，不得不轉讓巴士科技的部分股權，分批償還債務。

雖然在交易報告書中，巴士在線稱，中麥控股資產(chǎn)狀況逐漸改善。但從近年的財報披露來看，隱憂仍然存在。相關法律文書顯示，王獻蜀曾因中麥控股資金周轉困難，向名為鄒偉鵬的人士進行民間借貸共1000萬元，口頭約定月利息為5分，計算可知，這意味著60%的年利率，遠超普通借貸利率。2016年2月，由于未及時還款，鄒偉鵬江西省南昌市中級人民法院就此起訴王獻蜀與中麥控股。

2017年左右，中麥控股控制下中麥通信網(wǎng)絡有限公司，亦卷入民間借貸糾紛并訴諸法院。更近一點的情況是，今年4月份，中麥控股質押1600萬股又在同月解凍，原因是為滿足銀行借款轉貸需要。

12月9日，巴士在線董秘蔣中瀚向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示“進一步核查這個事情”。對于上市公司業(yè)務是否受影響，其表示公司經(jīng)營正常。記者通過微信及電話均未能聯(lián)系到王獻蜀，值得注意的是，其名片所留手機號碼目前顯示為空號，微信朋友圈最近一次更新為10月24日。截至12月10日中午，仍未有更多消息公布。