每經編輯 每經記者 李少婷 每經編輯 趙 橋    

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動物營養(yǎng)添加劑行業(yè)龍頭安迪蘇（600299，SH）即將開啟海外并購。12月13日，安迪蘇公告稱，擬通過境外控股子公司以預計約1.93億美元收購Nutriad Holding B.V.（以下簡稱Nutriad）100%股權，Nutriad是一家跨國特種飼料添加劑供應商，收購符合其“雙支柱”發(fā)展戰(zhàn)略。

值得注意的是，安迪蘇前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑41%。

安迪蘇方面向《每日經濟新聞》記者表示，2017年上半年蛋氨酸價格跌至近十年來最低點，因此與2016年同期業(yè)績相比有所下滑。不過，此次收購Nutriad亦并非因為蛋氨酸的利潤下滑，而是看到特種產品的市場需求帶來的潛力。

重組兩年來出海并購“首秀”

2015年，跨國企業(yè)安迪蘇通過資產置換的方式登陸A股市場，中國化工集團成為其實際控制人。進入上市體系兩年以來，安迪蘇鮮有并購，此次出手收購Nutriad將成為其“出海”首秀。

安迪蘇在公告中介紹，收購金額占其2016年度經審計凈資產的10.57%（美元折算匯率為6.6162，下同），約為Nutriad2016年12月31日經審計凈資產的6.8倍。Nutriad截至2016年12月31日止財政年度凈營收約5.63億元，利潤5730萬元。

Nutriad是一家總部位于歐洲的跨國特種飼料添加劑供應商。安迪蘇認為，Nutriad的產品、覆蓋的動物品種、以及目標市場對其是很好的補充，Nutriad公司產品線還覆蓋安迪蘇此前未涉足的水產特種飼料添加劑。

“一方面不斷鞏固公司在蛋氨酸行業(yè)的領先地位，另一方面推動特種產品業(yè)務的發(fā)展，力爭使公司成為國際動物營養(yǎng)特種添加劑行業(yè)的領軍企業(yè)之一?！卑驳咸K在闡述并購Nutriad的目的及影響時表示。

實際上，安迪蘇此前就表現出對特種產品業(yè)務領域的興趣?！肮菊J為特種產品增長潛力巨大。”在2017半年度報告中，安迪蘇表示，積極開發(fā)特種產品業(yè)務，使其成為公司第二業(yè)務支柱。

“我們認為這個（特種產品）市場更為細分，更需要專業(yè)的團隊向客戶介紹產品的經濟價值，因此這個市場所要求的前期培育的時間也非常高，安迪蘇此前也一直在做市場教育，這次收購是對我們特種產品業(yè)務非常重要的補充?！?2月13日，安迪蘇方面向《每日經濟新聞》記者表示。

特種產品已在安迪蘇的業(yè)績中有所表現。光大證券10月30日研報稱，安迪蘇前三季度特種產品收入為12.78億元，同比增長30%，同時毛利率從2016年同期的49%上升至55%。

蛋氨酸行業(yè)處在低迷期

安迪蘇在公告中表示，收購Nutriad符合其“雙支柱”發(fā)展戰(zhàn)略。其中，特種產品是其想要發(fā)掘的第二支柱，第一支柱則為以蛋氨酸為代表的功能性產品。

但蛋氨酸今年上半年經歷了較大的價格下滑，這也拖累了安迪蘇的業(yè)績。安迪蘇在2017半年報中表示，收入的下降是由于2017上半年蛋氨酸價格顯著下降，而蛋氨酸銷量的增長以及特種產品業(yè)務的杰出表現抵消了蛋氨酸價格下降的部分影響。

“這次收購不是因為蛋氨酸的利潤下滑，蛋氨酸的價格在下半年已經開始回升了。另外，蛋氨酸的進入門檻非常高，需要的資本和技術投入壁壘都很高。”安迪蘇方面向記者介紹，公司未來還將繼續(xù)加大對蛋氨酸業(yè)務的投入，希望能夠在蛋氨酸及特種產品業(yè)務做到“雙管齊下”。

安迪蘇方面還介紹，公司2017年的業(yè)績表現跟公司的預期一致。2017年上半年蛋氨酸價格跌至近十年來最低點，因此與2016年同期業(yè)績相比有所下滑。不過，“考慮到從2017年下半年開始的漲價趨勢，以及明年即將推出的新項目和新產品等因素，公司的盈利水平將進一步提高?！卑驳咸K方面表示，有信心在2017年第四季度和2018年繼續(xù)保持優(yōu)勢。

不過，行業(yè)分析人士認為，蛋氨酸行業(yè)所處的形勢并不樂觀。卓創(chuàng)資訊分析師王林向《每日經濟新聞》記者表示，我國上半年蛋氨酸價格整體呈下跌趨勢主要是基于兩點：其一，上半年我國蛋氨酸進口量大幅增加，國內蛋氨酸的新產能也有增加，造成整體供應比較充足；其二，下游蛋禽養(yǎng)殖業(yè)總體不太景氣，飼料需求不是很高。

王林介紹，目前蛋氨酸產品價格仍處于歷史較低位置窄幅震蕩，價格較上半年沒有明顯提升，一些廠家在第三季度上調了出貨價格，但存在“挺價”現象。