為期一年多的掛牌私募自查整改迎來了關(guān)鍵時點——12月12日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露了首批審查結(jié)果：5家披露自查報告的掛牌私募中，3家因為整改不到位面臨摘牌。面臨摘牌的私募多為觸及兩處“硬傷”，即收入占比和資產(chǎn)管理規(guī)模（下稱“兩項指標”）不達標。而這“兩項指標”也是不少掛牌私募的“硬傷” 。

兩項指標成“硬傷”

為了有效降低杠桿率和控制金融風險，2016年5月27日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》，在現(xiàn)行掛牌條件基礎(chǔ)上，對私募新增了8項掛牌條件（下稱“私募八條”），包括：管理費收入和業(yè)績報酬之和占收入來源的80%以上；最近3年年均實繳管理資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)業(yè)投資類私募機構(gòu)在20億元以上，私募股權(quán)類私募機構(gòu)在50億元以上。限期整改還不達標的掛牌私募，將被摘牌。

經(jīng)過為期一年多的整改，2017年12月12日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露了首批審查結(jié)果。記者對比發(fā)現(xiàn)，3家擬摘牌的掛牌私募——銀紀資產(chǎn)、擁灣資產(chǎn)和富海銀濤，上述“兩項指標”成為他們的“硬傷”。

銀紀資產(chǎn)自查報告顯示，2016年度，銀紀資產(chǎn)管理費收入和業(yè)績報酬之和占收入來源之比為4.18%。此外銀紀資產(chǎn)在基金業(yè)協(xié)會備案的基金合計10只，最近3年基金實繳規(guī)模合計1.1724億元，年均僅3908萬元。

擁灣資產(chǎn)2016年管理費收入與業(yè)績報酬占收入來源之比為29.88%，最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模為3.46億元，不足20億元。

截至2016年12月31日，富海銀濤管理的私募基金累計實繳總規(guī)模為29.02億元，最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模不足50億元。

圖片來源：視覺中國

掛牌私募迎來大洗牌

財富證券分析師湯佩徽認為，從已披露的自查報告來看，不少掛牌私募不符合收入占比和資產(chǎn)管理規(guī)模的要求，掛牌私募將迎來大洗牌。

目前新三板共有26家主營業(yè)務(wù)包括投資管理的掛牌私募機構(gòu)，其中10家掛牌私募為未在基金業(yè)協(xié)會登記為私募基金管理人。對于另外16家掛牌私募，申萬宏源新三板分析師王文翌曾根據(jù)2016年年報數(shù)據(jù)，就其收入占比和資產(chǎn)管理規(guī)模進行了研究，并得出觀點，擁灣資產(chǎn)和銀紀資產(chǎn)等2家未滿足“兩項指標”的要求，同創(chuàng)偉業(yè)、久銀控股、方富資本和浙商創(chuàng)投等4家符合“兩項指標”要求。而已披露將摘牌的富海銀濤，被王文翌納入了不完全滿足“兩項指標”或者數(shù)據(jù)不詳?shù)年犃校@個隊列共有10家公司，分別是硅谷天堂、信中利、中科招商、方元資產(chǎn)、博信資產(chǎn)、金茂投資、架橋資本、富海銀濤、達仁資管和菁英時代。其中，對于市場關(guān)注的中科招商，王文翌測算其收入占比指標為23.6%。

不過，王文翌14日在接受記者采訪時表示，“由于2016年年報并未按照2017年10月最新發(fā)布的《關(guān)于掛牌私募機構(gòu)自查整改相關(guān)問題的通知》口徑披露完整數(shù)據(jù)，最終結(jié)果很可能與此不一致。”

留守私募或回歸管理主業(yè)

東北證券研究總監(jiān)付立春博士接受上證報記者采訪時表示，未來留在新三板的私募機構(gòu)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略可能都會和整改之前不太一樣。隨著監(jiān)管的原則和方向更加明確和嚴格，掛牌私募需要更加規(guī)范以及回歸管理主業(yè)，支持新三板自身和實體經(jīng)濟的發(fā)展。

申萬宏源王文翌認為，服務(wù)實體經(jīng)濟是大方向，金融監(jiān)管將越來越嚴。《關(guān)于掛牌私募機構(gòu)自查整改相關(guān)問題的通知》發(fā)布的目的，就是嚴格限制私募等金融企業(yè)在新三板掛牌、融資，讓市場資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

來源：上海證券報 記者：阮曉琴