每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 趙橋    

每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 趙橋

資管新規(guī)出臺(tái)已有一月，但其在行業(yè)中引發(fā)的熱議絲毫未減。

12月15日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2017金融發(fā)展論壇暨第八屆金鼎獎(jiǎng)”在北京舉行。在論壇的圓桌對(duì)話“資管統(tǒng)一監(jiān)管 新規(guī)則將如何改變行業(yè)生態(tài)”環(huán)節(jié)，華領(lǐng)財(cái)富常務(wù)副總裁王奇?zhèn)?、大唐?cái)富聯(lián)席總裁任杰、惠國基金執(zhí)行總裁付怡、友山基金研究總監(jiān)周小康、國美金融副總裁楊志涌等嘉賓分享了自己的精彩觀點(diǎn)，并對(duì)行業(yè)發(fā)展給出了多項(xiàng)建議。

11月17日，央行等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，對(duì)銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于資管市場(chǎng)，任杰認(rèn)為可以劃分為三個(gè)層面：基礎(chǔ)資產(chǎn)層面，包括股票、債券，以及非標(biāo)債權(quán)或者股權(quán)；第二個(gè)層面是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，包括銀行資管部、券商資管公司或者子公司、基金公司和私募基金、信托等對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)做出的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)；第三個(gè)層面是財(cái)富管理，包括財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、銀行的私行部、券商的高端理財(cái)部，以及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。新規(guī)對(duì)三個(gè)層面都有影響，特別是對(duì)第二層有很大影響。

回顧中國金融監(jiān)管發(fā)展歷程，楊志涌介紹，2006年是銀信合作理財(cái)?shù)钠鹗寄?，自此至今，監(jiān)管層針對(duì)銀行合作理財(cái)?shù)姆绞匠隽耸畮追菸募?，以補(bǔ)漏式監(jiān)管的思路執(zhí)行下來。監(jiān)管層出臺(tái)過一些監(jiān)管文件，但效果不明顯。正因如此，才有了今天的新規(guī)。

付怡認(rèn)為，既有的金融市場(chǎng)機(jī)制有不少需要完善之處，缺乏比較堅(jiān)實(shí)的信用體系機(jī)制。資管新規(guī)正是針對(duì)目前金融市場(chǎng)亂象而出，特別是對(duì)于中國現(xiàn)行體系下的資金運(yùn)用、一些機(jī)構(gòu)的利益所得有很大影響，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看非常有利于我國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對(duì)于善金融，王奇?zhèn)姳硎荆鹑跈C(jī)構(gòu)在做財(cái)富管理時(shí)，應(yīng)該使那些善意的方式在產(chǎn)品上體現(xiàn)出來。在新規(guī)背景下，王奇?zhèn)婎A(yù)計(jì)，之前常見的一些財(cái)富管理產(chǎn)品將逐漸消亡，如銀行保本產(chǎn)品等，短期類產(chǎn)品將很難設(shè)置，替而代之的是，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)將更為常見。最終，財(cái)富類產(chǎn)品種類將可能比現(xiàn)在單一，但會(huì)更清晰。

監(jiān)管制度不斷釋放收緊信號(hào)。周小康預(yù)計(jì)，從業(yè)機(jī)構(gòu)如果不積極調(diào)整，未來生存將面臨很大問題。

任杰表示，新規(guī)核心是打破剛兌和規(guī)范資金池的管理，資金池里面有很大一塊就是非標(biāo)資產(chǎn)的配比。不管是管理非標(biāo)債券還是管理標(biāo)準(zhǔn)化債券，這是專業(yè)性機(jī)構(gòu)需要做的，而不是一棍子打死。

新規(guī)的頒發(fā)是一個(gè)綱領(lǐng)性文件，其中有很多需要細(xì)化的方面。任杰表示，比較重要的有，非標(biāo)債券認(rèn)定，和基于公允價(jià)值原則的估值。

針對(duì)打破剛兌，王奇?zhèn)娬J(rèn)為，打破剛兌在實(shí)行層面還會(huì)有各種各樣的問題。新規(guī)對(duì)于打破剛兌的作用重點(diǎn)在于產(chǎn)品設(shè)置層面，禁止成立有剛兌預(yù)期的產(chǎn)品。但是當(dāng)這個(gè)產(chǎn)品發(fā)生了資金延付，可能會(huì)使我們的投資有損失時(shí)，或者在時(shí)間上、流動(dòng)性上需要延后，具體在落實(shí)上，還是會(huì)有一些問題。

楊志涌表示，“我個(gè)人認(rèn)為規(guī)范不是手段，是目的?！蹦壳笆袌?chǎng)的問題在于怎么讓信息更透明，“以及維持大眾投資人的利益，這是關(guān)鍵?！?/p>

對(duì)于目前的監(jiān)管，周小康還希望，私募機(jī)構(gòu)特別是一些大型私募機(jī)構(gòu)，在金融市場(chǎng)里扮演什么樣的角色，監(jiān)管層應(yīng)該有一個(gè)指引。