年末市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩走勢(shì)

華商基金投研部表示，12月份行情呈現(xiàn)震蕩的概率較大，但是再繼續(xù)大幅下跌的空間有限，年底有望形成反彈，反彈板塊首選創(chuàng)業(yè)板，對(duì)市場(chǎng)總體看法是短期中性、中期看好。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已體現(xiàn)在第三產(chǎn)業(yè)的占比提升之中，隨著投資效率的不斷下降，消費(fèi)占比不斷提升，未來(lái)GDP的波動(dòng)也會(huì)逐步下降，我國(guó)將逐漸過(guò)渡到以消費(fèi)為主要驅(qū)動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)模式。在新時(shí)代經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)有力的支撐下，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)或從折價(jià)邏輯轉(zhuǎn)入溢價(jià)邏輯，未來(lái)A股市場(chǎng)估值相對(duì)樂(lè)觀。

和聚投資分析稱，對(duì)短期監(jiān)管政策不確定性的擔(dān)憂，疊加年末現(xiàn)金需求加大、絕對(duì)收益投資者鎖定盈利等因素，前期漲幅較大的品種如一些白馬龍頭股出現(xiàn)了一定程度回調(diào)屬于預(yù)期之中。

九泰基金認(rèn)為，受季末、年末MPA考核，金融強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)延續(xù)，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體偏向穩(wěn)健等因素影響，近期國(guó)內(nèi)流動(dòng)性狀況整體仍面臨一定壓力?？紤]到國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)利率明顯處于偏低水平，若資產(chǎn)價(jià)格或通脹出現(xiàn)新的超預(yù)期壓力，不排除2018年利率上調(diào)的可能，受益于利率上行的行業(yè)板塊將進(jìn)一步獲得利好。

嘉實(shí)前沿科技滬港深、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理張丹華還提到，“在目前的位置，A股臨近年底會(huì)出現(xiàn)一定調(diào)整，但這個(gè)調(diào)整非?？煽?，下行空間有限，而且這輪調(diào)整非常有利于明年整體環(huán)境。”

把握市場(chǎng)逢低布局機(jī)會(huì)

對(duì)于明年市場(chǎng)走向，部分基金公司表示可把握市場(chǎng)震蕩環(huán)境中逢低上車的機(jī)會(huì)，積極布局2018年。

和聚投資稱，當(dāng)前從上市公司盈利和估值匹配的角度看，大、中型公司相對(duì)更有吸引力。以滬深300為例，剔除銀行、兩桶油后整體法市盈率倍數(shù)約20倍，市凈率約2.4倍，而市值排名后1000的中小市值公司市盈率、市凈率分別為49倍和3.8倍。中期看，供給側(cè)改革的大方向仍將在2018年延續(xù)，盈利、估值優(yōu)勢(shì)向行業(yè)龍頭演化的趨勢(shì)也將持續(xù)。投資機(jī)會(huì)上，積極尋找漲幅較小、估值相對(duì)安全，同時(shí)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、供求關(guān)系在較長(zhǎng)周期看都能持續(xù)景氣向上的細(xì)分龍頭品種，比如先進(jìn)制造、生態(tài)、節(jié)能、環(huán)保、新材料領(lǐng)域。同時(shí)周期品領(lǐng)域的階段性投資機(jī)會(huì)也是當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的方向，景氣向上的周期性行業(yè)將更加受益于供給側(cè)去化帶來(lái)的業(yè)績(jī)向上空間。

華商基金投研部表示，展望2018年，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望快牛變慢牛，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或繼續(xù)擴(kuò)大，建議自下而上關(guān)注PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)具備優(yōu)勢(shì)的龍頭標(biāo)的。除此之外，成長(zhǎng)股配置價(jià)值或明顯提升。中小創(chuàng)相對(duì)滬深300的相對(duì)PE已經(jīng)觸底反彈，是目前預(yù)期較低、阻力較小的板塊，自下而上關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值切換帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，建議增加優(yōu)質(zhì)標(biāo)的儲(chǔ)備。

國(guó)泰基金認(rèn)為，今年以來(lái)大盤股與小盤股明顯分化，近期調(diào)整打破了市場(chǎng)對(duì)于大盤白馬股線性上漲的預(yù)期，未來(lái)白馬股走勢(shì)預(yù)計(jì)將有所分化，估值上升與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更為匹配。在行業(yè)配置上，年底前可適當(dāng)關(guān)注前期漲幅小、估值較低的銀行、建筑、地產(chǎn)等板塊。在白馬股調(diào)整過(guò)程中，可以擇機(jī)布局乳業(yè)、光伏、保險(xiǎn)、醫(yī)藥等景氣良好的白馬板塊。