今日滬指小幅低開，在保險(xiǎn)、區(qū)塊鏈的帶動下，兩市紛紛回暖。截至午盤，滬指漲17.44點(diǎn)，漲幅0.53%，報(bào)3285.36點(diǎn)，成交812.90億元；深成指漲73.33點(diǎn)，漲幅0.67%，報(bào)11033.45點(diǎn)，成交1029.07億元；創(chuàng)業(yè)板指漲14.99點(diǎn)，漲幅0.84%，報(bào)1795.63點(diǎn)，成交299億元。

板塊方面，保險(xiǎn)、釀酒板塊漲幅居前，鋼鐵、有色板塊跌幅居前。區(qū)塊鏈、國產(chǎn)軟件概念活躍。

外圍方面，美國股市再創(chuàng)紀(jì)錄新高，歐股大漲。美國稅改法案預(yù)計(jì)最晚或于周三完成兩院表決。標(biāo)普500指數(shù)上漲0.5%，報(bào)2690.16點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.6%，報(bào)24792.2點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.8%，報(bào)6994.759點(diǎn)。

對于近期市場的下跌，海通證券認(rèn)為進(jìn)二退一，短期調(diào)整已步入后期。

短期波折源于資金面擾動。2016年1月27日至今，10年期國債收益率上漲102BP，而上證綜指從2638點(diǎn)最高漲至3451點(diǎn)，源于全部A股公司凈利潤累計(jì)同比增速從2016年一季度的-2.1%提升至2017年三季度的18.3%。10月底以來上市公司盈利數(shù)據(jù)處于披露空窗期，市場較容易受到資金面干擾。因此，本輪市場調(diào)整可以定性為“進(jìn)二退一”的回撤。

短期市場調(diào)整已步入后期。一方面，資金面擾動沒有完全消除。12月14日美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，隨后央行上調(diào)7天、28天逆回購和2880億元MLF利率5個(gè)BP，目前10年期國債利率為3.89%，1年期信用債（AA）利率為5.46%?；仡?012年到2016年7天質(zhì)押式回購利率走勢可以發(fā)現(xiàn)，每年11月到12月利率走高，而在次年1月到3月利率逐步回落，當(dāng)前正處于資金面季節(jié)性波動時(shí)期。此外，根據(jù)市場一致預(yù)期，2018年1月到3月CPI同比分別為2.27%、2.96%、2.70%，利率大幅下降難度較大，短期資金面仍將維持穩(wěn)健中性局面。另一方面，對比最近三次市場回調(diào)的空間和時(shí)間，如果以指數(shù)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)來衡量的話，回調(diào)時(shí)間基本在1個(gè)半月左右，上證綜指跌幅在8%到10%之間，萬得全A跌幅在11%到12%之間。目前市場調(diào)整時(shí)間在1個(gè)月左右，上證綜指、萬得全A最大調(diào)整幅度分別為5%、6%。且從成交量和換手率等情緒指標(biāo)來看，前三次回調(diào)底部階段日成交低點(diǎn)在250億股左右，日換手率低點(diǎn)在0.6%左右，目前市場日成交為288億股、日換手率為0.65%。綜合判斷，本輪調(diào)整還沒有結(jié)束，但已步入后期。

興業(yè)證券則認(rèn)為，仍處于情緒修復(fù)期。一方面，美聯(lián)儲加息靴子落地、資金利率回復(fù)平穩(wěn)、債市止跌，流動性對市場的擾動或?qū)⒅饾u減弱。此外，監(jiān)管預(yù)期的影響逐漸淡化，投資者情緒逐漸穩(wěn)定，市場在連續(xù)調(diào)整之后風(fēng)險(xiǎn)已部分釋放。另一方面，臨近年底機(jī)構(gòu)倉位博弈以及部分絕對收益投資者的獲利兌現(xiàn)，仍可能對市場形成制約和擾動。從市場本身來看，雖然指數(shù)表現(xiàn)逐步平穩(wěn)，但板塊和個(gè)股波動仍然較大，短期之內(nèi)市場仍處于調(diào)整后的情緒修復(fù)期。

耐心布局擁有核心技術(shù)的創(chuàng)新型成長股。每次調(diào)整都是從容布局具備明確產(chǎn)業(yè)邏輯和市場空間的優(yōu)質(zhì)公司機(jī)會，我們持續(xù)看好電子、通信、機(jī)械等科技產(chǎn)業(yè)中擁有核心技術(shù)的創(chuàng)新型成長股（不限于創(chuàng)業(yè)板，也包括主板及中小板公司）。