每經(jīng)編輯 莫淑婷    

每經(jīng)記者 莫淑婷 每經(jīng)編輯 陳俊杰

CFP圖

自2009年上市以來(lái)，華測(cè)檢測(cè)營(yíng)收從2.64億元增長(zhǎng)到了去年的16.5億元，可謂是實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。而這種跨越式增長(zhǎng)，又與華測(cè)檢測(cè)采用并購(gòu)手段實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張有較大關(guān)系。據(jù)了解，華測(cè)檢測(cè)2016年就并購(gòu)了7家公司，目前已有88家子公司納入2017年半年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，華測(cè)檢測(cè)快速擴(kuò)張的“后遺癥”開(kāi)始顯現(xiàn)。目前，華測(cè)檢測(cè)控股子公司杭州華測(cè)瑞歐科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱華測(cè)瑞歐）存在資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；另一家子公司杭州華安無(wú)損檢測(cè)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華安檢測(cè)）則由于2016年業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)，上市公司對(duì)其進(jìn)行計(jì)提商譽(yù)減值，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司2016年業(yè)績(jī)較前一年大幅下滑。

一年并購(gòu)7家公司

華測(cè)檢測(cè)于2009年10月30日在深交所掛牌交易，公開(kāi)資料顯示，屬技術(shù)檢測(cè)行業(yè)。華測(cè)檢測(cè)2016年年報(bào)稱，檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)的市場(chǎng)為碎片市場(chǎng)，橫跨眾多行業(yè)，且每個(gè)市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，難以快速?gòu)?fù)制，無(wú)法通過(guò)資本進(jìn)行快速擴(kuò)張，并購(gòu)戰(zhàn)略是公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略之一。

通過(guò)并購(gòu)，華測(cè)檢測(cè)開(kāi)始了快速擴(kuò)張。目前華測(cè)檢測(cè)已將88家子公司納入2017年中報(bào)合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2009年華測(cè)檢測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.64億元，到了2016年，已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.5億元。

2016年，華測(cè)檢測(cè)相繼完成了對(duì)寧波唯質(zhì)檢測(cè)技術(shù)服務(wù)有限公司、鎮(zhèn)江華測(cè)金太醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所有限公司、江陰華測(cè)職安門(mén)診部有限公司、北京華測(cè)食農(nóng)認(rèn)證服務(wù)有限公司、華測(cè)電子認(rèn)證有限責(zé)任公司、福建尚維測(cè)試有限公司、浙江盛諾檢測(cè)技術(shù)有限公司的股權(quán)收購(gòu)，使華測(cè)檢測(cè)在一年內(nèi)即新增了2家全資子公司及5家控股子公司。并購(gòu)的7家公司形成了商譽(yù)0.97億元。

2017年上半年，華測(cè)檢測(cè)又以918萬(wàn)元收購(gòu)了四川華測(cè)建信檢測(cè)技術(shù)有限公司68%股權(quán)，形成了商譽(yù)583.03萬(wàn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2017年上半年，合計(jì)已形成2.55億元商譽(yù)。

華測(cè)檢測(cè)在2016年年報(bào)中指出，并購(gòu)后需要進(jìn)行必要的資產(chǎn)、人員整合，且公司與被并購(gòu)企業(yè)之間存在業(yè)務(wù)模式、管理制度上的差異，并考慮異地管理帶來(lái)的管控風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素；若因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化或被收購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)收購(gòu)形成的商譽(yù)將對(duì)公司的年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

并購(gòu)存整合風(fēng)險(xiǎn)

隨著華測(cè)檢測(cè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著擴(kuò)張，管理半徑發(fā)生較大變化，內(nèi)部管理壓力增大。事實(shí)上，華測(cè)檢測(cè)并購(gòu)“后遺癥”已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

2014年，華測(cè)檢測(cè)以發(fā)行股份及現(xiàn)金方式收購(gòu)華安檢測(cè)。當(dāng)時(shí)，有兩名董事一名獨(dú)董對(duì)那次收購(gòu)?fù)读朔磳?duì)票，占董事會(huì)人數(shù)的三分之一，最終收購(gòu)方案驚險(xiǎn)過(guò)關(guān)。兩名董事反對(duì)理由主要是建議董事會(huì)關(guān)注收購(gòu)對(duì)象的安全問(wèn)題、毛利率和增值率問(wèn)題以及股份鎖定期問(wèn)題。當(dāng)時(shí)盈利承諾方承諾華安檢測(cè)對(duì)應(yīng)的2014年、2015年以及2016年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于1920萬(wàn)元、2304萬(wàn)元和2649.60萬(wàn)元。

公告顯示，2014年華安檢測(cè)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1947.28萬(wàn)，超過(guò)盈利承諾方承諾金額。然而到了2015年，華安檢測(cè)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1979.63萬(wàn)，未實(shí)現(xiàn)承諾方承諾金額。2016年，華安檢測(cè)則處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)虧損246.31萬(wàn)元。

2016年年報(bào)顯示，華測(cè)檢測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.52億元，同比增長(zhǎng)28.30%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.01億元，同比下降43.77%。華測(cè)檢測(cè)稱，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)未帶來(lái)凈利潤(rùn)的提升，主要原因在于華安檢測(cè)2016年實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)完成情況與收購(gòu)時(shí)承諾業(yè)績(jī)有較大差距，公司對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)減值測(cè)試，商譽(yù)減值額為4825.80萬(wàn)元，直接減少了公司利潤(rùn)。

華測(cè)檢測(cè)董秘陳硯告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“并購(gòu)華安檢測(cè)，可能存在判斷上面有偏差的地方。當(dāng)時(shí)行業(yè)處在一個(gè)下行周期，而我們對(duì)整個(gè)行業(yè)的判斷還是偏樂(lè)觀，認(rèn)為這個(gè)下行周期持續(xù)的不會(huì)太長(zhǎng)。實(shí)際上，它主要的業(yè)務(wù)來(lái)源跟石油石化相關(guān)，（下行周期）其實(shí)也蠻長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)不景氣，公司經(jīng)營(yíng)就會(huì)比較困難。”

實(shí)際上，不止華安檢測(cè)，記者注意到，另一家子公司POLY NDT (PRIVATE)LIMITED 2016年業(yè)績(jī)承諾也未達(dá)標(biāo)。

除了子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期外，異地管理帶來(lái)的管控風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始顯示。華測(cè)檢測(cè)2016年報(bào)指出，由于公司與持股51%的控股子公司華測(cè)瑞歐的小股東在公司發(fā)展理念和規(guī)范化管理上存在分岐并產(chǎn)生了糾紛，個(gè)別經(jīng)營(yíng)管理者拒不執(zhí)行兩會(huì)（董事會(huì)及股東會(huì)）關(guān)于更替經(jīng)營(yíng)管理者的決議，公司目前暫無(wú)法取得瑞歐公司的報(bào)表，已就相關(guān)事項(xiàng)向人民法院提起訴訟。

2017年12月18日晚間，華測(cè)檢測(cè)又公告稱，目前華測(cè)瑞歐存在資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)，陳硯向記者表示，“在之前華測(cè)檢測(cè)的擴(kuò)張過(guò)程中，可能存在部分風(fēng)險(xiǎn)把控、管理方面做得不到位，以后在并購(gòu)新的公司時(shí)，要對(duì)行業(yè)判斷做更多的研究。此外，以后進(jìn)行新并購(gòu)時(shí)，可能從并購(gòu)合同簽署開(kāi)始就會(huì)做一些融合，強(qiáng)化（對(duì)并購(gòu)公司）管理。”