（圖片來(lái)源：彩虹集團(tuán)公司官網(wǎng)）

將時(shí)間推至略顯蠻荒的1982年。

國(guó)營(yíng)四四零零廠（彩虹集團(tuán)前身）正式在陜西咸陽(yáng)建成投產(chǎn)。這個(gè)以數(shù)字代碼的國(guó)營(yíng)企業(yè)，還有一個(gè)名字——陜西彩色顯像管總廠，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)第一、亞洲最大、世界第三的彩色顯像管生產(chǎn)企業(yè)。

一條從日本引進(jìn)的CRT（陰極射線顯象管）生產(chǎn)線，出產(chǎn)的顯像管顯示器，是國(guó)產(chǎn)彩電的重要部件。而在80年代的中國(guó)，彩電還是“鮮入百姓家”的時(shí)髦玩意兒。

國(guó)企顯赫“血統(tǒng)”、又逢技術(shù)加持，趕上了內(nèi)地電視機(jī)普及“黃金十年”的彩虹一路順風(fēng)順?biāo)?。為咸?yáng)當(dāng)?shù)貏?chuàng)造巨大稅收的同時(shí)，也帶動(dòng)了上下游電子行業(yè)的集聚。

1992年，彩虹將集團(tuán)旗下顯示器業(yè)務(wù)板塊被打包裝入新成立的彩虹顯示器股份有限公司（彩虹股份），并在中國(guó)資本市場(chǎng)建立起的第五個(gè)年頭，擁抱資本上市，代碼600707。

毫無(wú)疑問(wèn)，80、90年代，是這家老牌國(guó)企最為輝煌的時(shí)期，處在風(fēng)口，市場(chǎng)嬌子，最早完成資產(chǎn)證券化。然而時(shí)異事變，新千年開(kāi)始，液晶、智能時(shí)代洶涌而來(lái)，與多數(shù)老牌國(guó)企衰落故事一樣，彩虹褪色了。

這個(gè)老牌國(guó)企在新千年技術(shù)革新、產(chǎn)品迭代的“摔打”之中，可謂經(jīng)歷陣痛。彩色顯像管產(chǎn)品已經(jīng)被市場(chǎng)淘汰，缺乏自主技術(shù)支撐的新晉主營(yíng)業(yè)務(wù)“玻璃基板”又尚未盈利，上市公司業(yè)績(jī)一直低迷。

曾擁有無(wú)數(shù)光環(huán)的彩虹將何去何從？

壹

彩虹的狀況糟糕到什么程度了？或許可從其旗下上市平臺(tái)財(cái)務(wù)狀況中得到答案。

目前網(wǎng)上可以尋找到年代最為久遠(yuǎn)的較可靠數(shù)據(jù)，出自2008年彩虹股份披露的年報(bào)。據(jù)此，彩虹股份的準(zhǔn)確財(cái)務(wù)狀況可被追溯至2006年。

2006年至2016年。十年之間，彩虹股份經(jīng)歷了什么？不難從財(cái)務(wù)收支各項(xiàng)數(shù)據(jù)中窺見(jiàn)端倪。

先說(shuō)2006至2008年這三年。

營(yíng)收分別為20.67億元、17.06億元、30.25億元，歸屬扣非凈利分別為519.09萬(wàn)元、-5835.33萬(wàn)元、2635.22萬(wàn)元。

此時(shí)，彩虹股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊是彩色顯像管，戰(zhàn)略思路也依舊被定位在“做強(qiáng)彩管、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”的基調(diào)之上。

2009至2011年，情形繼續(xù)惡化。

三年?duì)I收分別是13.1億元、11.52億元、3.58億元，歸屬扣非凈利分別為-7.09億元、898.72萬(wàn)元、-5.25億元。

然而，這也并非最壞的狀況。對(duì)于彩虹股份來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的2012年，才算經(jīng)歷了一番“痛徹心扉”的領(lǐng)悟。

2012至2016這五年，彩虹股份營(yíng)收分別為2.49億元、2.39億元、1.59億元、2.35億元及3.37億元。歸屬扣非凈利指標(biāo)五年皆為虧損，分別為-16.92億元、-2.26億元、-9.39億元、-3.25億元及-3.10億元。

盡管在此階段彩虹股份已將業(yè)務(wù)重心挪移至基板玻璃業(yè)務(wù)，但仍在2012年歸屬扣非凈利巨虧近17億元！

往后四年間，虧損面雖有所收窄，但并未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

然而，據(jù)2017年三季報(bào)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，彩虹股份今年的情況亦不算樂(lè)觀。2017年前三季度，彩虹股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.99億元，歸屬凈利虧損5132.01萬(wàn)元，歸屬扣非凈利虧損1.17億元。

貳

成也彩管、敗也彩管。

這句話用在彩虹股份身上再也合適不過(guò)。

彩虹股份在2008年年報(bào)中稱，該年度“彩色顯像管”作為主營(yíng)業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)了30.13億元營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)收較上年度增長(zhǎng)了86.68%。

該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收看似漲勢(shì)喜人，實(shí)則暗藏危機(jī)。主營(yíng)業(yè)務(wù)按市場(chǎng)所在地區(qū)分類后，為彩虹股份當(dāng)年貢獻(xiàn)了18.66億元營(yíng)收的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同比上年增長(zhǎng)了33.98%。增長(zhǎng)主要來(lái)自于國(guó)外市場(chǎng)，同比增長(zhǎng)了227.38%。

在粉巷君(微信ID：nbdfxcj)不算模糊的記憶里，2008年左右液晶電視已經(jīng)在國(guó)內(nèi)普及，顯像管電視機(jī)漸漸被市場(chǎng)淘汰。一種將要被市場(chǎng)淘汰的產(chǎn)品、尚算好看的業(yè)績(jī)，這些都構(gòu)成了慢慢燉煮彩虹這只青蛙的溫水……

時(shí)間推移到2010年，該年度主營(yíng)業(yè)務(wù)“彩色顯像管”為彩虹股份創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入11.49億元，同比上年度減少了11.86%。此階段，“彩色顯像管”的國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額同時(shí)出現(xiàn)明顯萎縮。

曾為彩虹股份帶來(lái)無(wú)限榮光與豐厚利潤(rùn)的CRT彩色顯像管業(yè)務(wù)，最終成為其最大的拖累。

2011年歸屬扣非凈利巨虧5.25億元之后，這家全國(guó)最大的彩色顯像管企業(yè)最終決定在2012年11月全部關(guān)停其所有彩色顯像管生產(chǎn)線。

當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道稱，“這一舉動(dòng)，被業(yè)界看做是中國(guó)CRT時(shí)代的終結(jié)”。

接下來(lái)彩虹股份該何去何從？彩虹選擇的答案是玻璃基板。

從4.5代開(kāi)始、5代、6代、8.5代玻璃基板項(xiàng)目陸續(xù)在陜西咸陽(yáng)、安徽合肥、江蘇張家港等地布局投產(chǎn)。在2012年年報(bào)中，彩虹股份稱“公司已成為國(guó)內(nèi)最大基板玻璃制造基地”。

而截止2016年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)集中至“液晶玻璃基板”一項(xiàng)，當(dāng)年貢獻(xiàn)營(yíng)收2.64億元。但是不得不提，當(dāng)年該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本卻高至2.85億元。

今年9月，彩虹股份公告稱，擬與康寧公司共同出資設(shè)立一家中外合資公司，建設(shè)8.6+代玻璃基板后段加工生產(chǎn)線。

（CFP圖）

叁

“鳳凰涅槃、浴火重生。”

在一段彩虹集團(tuán)官方網(wǎng)站的視頻中，彩虹人如是描述自己所在的企業(yè)。

十年間經(jīng)歷過(guò)主業(yè)淪陷、巨額虧損。粉巷君(微信ID：nbdfxcj)認(rèn)為，“浴火”肯定是有過(guò)，但涅槃與否，恐怕還得再持觀望態(tài)度。

本月15日，彩虹股份披露了一則公告，大致內(nèi)容是其控股子公司彩虹光電，收到咸陽(yáng)市財(cái)政局撥付的共計(jì)1.49億元綜合費(fèi)用補(bǔ)貼資金。而這筆資金也將被計(jì)入當(dāng)期損益，也就是說(shuō)，會(huì)對(duì)上市公司當(dāng)年業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

再提一嘴，2017年前三季度，彩虹股份的歸屬扣非凈利虧損1.17億元。說(shuō)不準(zhǔn)這1.49億元，或許還能讓彩虹股份2017年扭虧為盈。

像這樣的例子并不鮮見(jiàn)。對(duì)于地方大型國(guó)企，“政府補(bǔ)助”一項(xiàng)是長(zhǎng)期出現(xiàn)在年報(bào)中的項(xiàng)目，而數(shù)額也從幾百萬(wàn)到上億元不等。

對(duì)于彩虹股份來(lái)講，依靠技術(shù)革新，產(chǎn)品迭代，實(shí)現(xiàn)真正意義上盈利的一天，或許才能真正稱得上是“鳳凰涅槃”。

實(shí)際上，轉(zhuǎn)型并非無(wú)先例可依。

同為A股上市公司的京東方A（京東方科技集團(tuán)股份有限公司），早年也是顯示器業(yè)務(wù)起家，依靠不斷的科技創(chuàng)新，目前已經(jīng)成為該領(lǐng)域的世界級(jí)企業(yè)。在剛剛公布的一份研究報(bào)告中，其被券商稱為“大國(guó)崛起的現(xiàn)代工業(yè)縮影”。

幾乎同樣的起點(diǎn)，如今卻面臨不同的境地。個(gè)中原因，不言自明。

據(jù)公開(kāi)報(bào)道，彩虹股份目前正在布局的G8.6+代玻璃面板生產(chǎn)線，未來(lái)將是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要發(fā)力點(diǎn)。去年陜西省副省長(zhǎng)姜峰在調(diào)研時(shí)，對(duì)項(xiàng)目給予厚望，并強(qiáng)調(diào)未來(lái)在省內(nèi)，要形成三星、彩虹“雙龍頭”的產(chǎn)業(yè)格局……

由此看來(lái)，無(wú)論是從省級(jí)層面或是從咸陽(yáng)市層面，彩虹的興衰關(guān)系到整個(gè)區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大局。

盡管，從財(cái)務(wù)狀況上看，彩虹未來(lái)走向尚未明朗，但不妨礙我們將持續(xù)密切關(guān)注。

今年夏季，粉巷君(微信ID：nbdfxcj)到訪過(guò)咸陽(yáng)彩虹廠職工生活區(qū)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)頗為有趣的現(xiàn)象。

圍繞著廠區(qū)子弟學(xué)校彩虹中學(xué)，老舊的廠區(qū)家屬樓中遍布著各類大小托管機(jī)構(gòu)。區(qū)別于所屬企業(yè)的波折命運(yùn)，近年來(lái)彩虹中學(xué)成長(zhǎng)成了咸陽(yáng)市內(nèi)口碑最好的高中。

而一些從舊生產(chǎn)線上退下來(lái)的產(chǎn)業(yè)工人，則依靠廠里分的房子干起了外地學(xué)生托管的營(yíng)生。其中一位下崗工人告訴粉巷君：“現(xiàn)在干了托管，收入增加了，倒也活的比之前上班的時(shí)候輕松滋潤(rùn)。”

來(lái)源：粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj）

特約作者：鶯歌