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每經實習記者 肖達明 每經記者 岳琦 每經編輯 張海妮 

“關聯關系”是一把雙刃劍：一方面便于交易雙方進行溝通與合作；另一方面，也可能形成長期占用大量經營性資金、拖欠應付賬款。由于在業(yè)務上形成過于緊密的聯系，以及位于同一實際控制人控制下，這為上市公司“利落”地解決債務問題無形中增添了不少難度。

在關聯債務償還再度延期的背景下，《每日經濟新聞》記者發(fā)現，即使是在巨額占用經營性資金受到監(jiān)管層關注的情況下，安泰集團（600408，SH）與山西新泰鋼鐵有限公司（以下簡稱新泰鋼鐵）密切的業(yè)務聯系仍“剪不斷，理還亂”。

2016年年報顯示，新泰鋼鐵身兼安泰集團最大客戶和供應商，雙方業(yè)務相互關聯。

雙方業(yè)務互相關聯

近年來，由于焦化、鋼鐵行業(yè)產能過剩和面臨供給側結構性改革攻堅，安泰集團主業(yè)經營困難，2015年盈利不足4000萬元，2016年凈利潤虧損5.82億元。2011~2016年，安泰集團扣非凈利連續(xù)虧損。

在這種情況下，新泰鋼鐵似乎成為一個與安泰集團“共苦”的角色?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l(fā)現，雖然安泰集團與新泰鋼鐵之間因資金占用問題有頗多糾葛，但雙方的聯系一直十分緊密。

12月19日，安泰集團公告表示，因市場變化和交易雙方生產經營實際需求的變化，需對安泰集團方面與新泰鋼鐵及其子公司山西安泰集團冶煉有限公司（以下簡稱冶煉公司）2017年度預計的部分日常關聯交易進行調整。

調整情況表顯示，安泰集團從新泰鋼鐵與冶煉公司預計采購鋼坯金額從原定的22.89億元上調至24.5億元，預計銷售額中的電力銷售金額，則從原定的1.78億元上調至2.05億元。完成調整之后，安泰集團預計2017年度雙方出售商品及提供勞務交易總額為19.72億元，采購商品交易總額為25.4億元。

值得注意的是，2016年年報顯示，新泰鋼鐵同時是上市公司最大客戶和最大供應商，占比均在30%以上。值得注意的是，關聯方2016年產生的年度銷售金額，采購金額都遠低于上述2017年預計數值。可見在緊密推進債務重組的同時，雙方的業(yè)務關系也變得更加緊密和集中。

這種交易關系并非近年形成，大額資金占用的危機也幾乎成為“歷史性包袱”?！睹咳战洕侣劇反饲皥蟮?，自2013年第四季度起，新泰鋼鐵因經營性現金短缺，導致未能按日常關聯交易協(xié)議的約定，按時向安泰集團及冶煉公司支付2013年第四季度內的銷售價款。

危機一直延續(xù)，安泰集團2016年年報顯示，因關聯方占用上市公司大額經營性資金，年度財務會計報告被出具帶強調事項段的審計意見，內部控制審計報告也被出具否定意見，這也引發(fā)監(jiān)管層的注意和問詢。

解決關聯交易方案曾夭折

按照多年來的年報披露，安泰集團都會如此介紹其與新泰鋼鐵方面的關聯關系：“公司與關聯方同處同一工業(yè)園區(qū)，公司的焦炭產品是關聯方煉鐵的原材料，而關聯方煉鋼所產鋼坯又是公司型鋼產品的原材料，關聯方煉鐵、煉鋼過程中所產煤氣又是公司發(fā)電的燃料動力……雙方互為買賣關系。”

安泰集團認為，與新泰鋼鐵之間發(fā)生的關聯交易事項可為雙方節(jié)省采購成本，減少產品遠銷的運輸成本，有利于提高循環(huán)經濟產業(yè)鏈的綜合利用效率，為雙方創(chuàng)造更高的利益。

《每日經濟新聞》記者注意到，這一關系或許也使得上市公司在資金問題的解決上難以“下狠手”，由于2017年安泰集團在新泰鋼鐵方面有大筆采購，用應付賬款抵扣看似是一個合理的方案。但安泰集團證券辦人士告訴記者：“今年鋼廠效益是好一些，新泰的業(yè)績也是今年下半年才有盈利。但之前如果讓它不收貨款，那它真的就很難運營下去。”

在2016年年報中，安泰集團和新泰鋼鐵承諾在2019年之前，將通過將冶煉公司的資產及業(yè)務全部轉讓或其他方式解決關聯交易。

安泰集團2016年一度試圖將解決關聯交易與業(yè)務轉型一并完成，當年試圖通過重大資產重組入局旅游地產業(yè)務，將原主業(yè)相關資產置出。然而，這一看似一舉兩得的方案最終未能成行。

值得注意的是，自2016年下半年開始，鋼鐵焦化市場略有好轉，安泰集團和新泰鋼鐵都是受益者。然而，由于采購價格的大幅上漲，安泰集團主要產品的盈利能力并未能得到根本性改善。換個角度來看，新泰鋼鐵也可以置入上市公司體內，完成整體的降本增效。

上述人士告訴記者：“（收購關聯方）最早的時候也考慮過，但是這個方案當時也沒有（通）過。這幾年鋼鐵行業(yè)面臨供給側結構性改革的情況下，這方面的監(jiān)管政策對此也不是很有利，最起碼不是特別鼓勵上市公司去進行這類重組。”

對于新的業(yè)務重組，上述人士表示目前工作重心在完成債務重組，但并未放棄相關可能性。

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