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2017年，國際外匯市場的風(fēng)向出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。此前，除去美聯(lián)儲在加息通道上一枝獨(dú)秀外，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體大多都沉浸在量化寬松的氛圍中。今年，回歸貨幣政策正常化成為了全球各央行共同的主題，“加息俱樂部”迎來更多成員，加息的頻率也漸入佳境。除了美聯(lián)儲如期加息3次外，加拿大央行、英國央行、韓國央行也先后上調(diào)利率水平。此外，目前仍維持負(fù)利率水平的歐洲央行亦計(jì)劃在明年開始縮減量化寬松規(guī)模，向貨幣政策正?；繑n。

隨著多家央行開啟加息步伐，影響市場波動的貨幣政策不再局限于美聯(lián)儲，非美貨幣的走勢也開始分化，貨幣間在一定的分歧區(qū)間展開了激烈爭奪。而大量智能交易的加入，使得市場波動更加不確定。渣打中國財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰表示，今年以來，非美貨幣在各國央行的貨幣政策轉(zhuǎn)向之下，逐漸掌握了匯率波動的自主權(quán)。影響外匯市場波動的主要因素更加多元，包括歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面、其他央行的貨幣政策、地緣政治因素等。在此背景下，今年的匯市波動也顯得較為劇烈。

在主要貨幣方面，無論是美國稅改通過的利好，還是美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏，均未對美元帶來明顯提振。截至12月27日，美元指數(shù)報(bào)93.2491，較今年年初開盤的102.3100下跌了約8%，美元指數(shù)年度表現(xiàn)實(shí)在是差強(qiáng)人意。盡管美國總統(tǒng)特朗普在演講中拼命地吹捧自己的政績，但美元指數(shù)似乎并不認(rèn)賬，資金的表現(xiàn)十分冷靜：逃離美國，流向新興國家。

對于今年美元的疲軟，歐洲太平洋資本(EuroPacificCapital)首席執(zhí)行官彼得·席夫認(rèn)為，世界很多國家和地區(qū)都試圖遠(yuǎn)離美元，其中一個原因是美國將美元作為武器，利用美元的職能對敵國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁。目前，全球貿(mào)易尤其是大宗商品幾乎都是以美元計(jì)價(jià)進(jìn)行交易的。彼得·席夫表示：“世界經(jīng)濟(jì)的很多不穩(wěn)定都可以追溯到美元作為全球儲備貨幣的職能。因?yàn)槊绹奶?、借錢太多、產(chǎn)出太少、儲蓄太少，造成不當(dāng)投資及資源錯配。”他進(jìn)一步指出，“我認(rèn)為，最終美元將失去這一優(yōu)勢，美國將不得不生產(chǎn)以消費(fèi)、儲蓄以及借貸，但這將對消減全球經(jīng)濟(jì)不平衡有很大幫助，并有助于去掉美聯(lián)儲政策產(chǎn)生的泡沫。”

對于2018年的美元走勢，目前，市場存在兩種不同聲音。美銀美林(BofAML)稱，市場低估了美國稅改進(jìn)展可能給美元帶來的上行空間，并認(rèn)為當(dāng)前為做多美元的入場良機(jī)。西太平洋銀行(Westpac)也樂觀預(yù)計(jì)，2018年美元指數(shù)有望上攻100。但根據(jù)花旗銀行（Citibank）分析，潛在減稅措施對于美元的影響可能是有限的，而美元的表現(xiàn)還可能會受到美聯(lián)儲收緊政策軌跡的限制。在花旗銀行看來，美聯(lián)儲連續(xù)加息的預(yù)期是“不可持續(xù)”的。由于美國通脹依然表現(xiàn)低迷，同時(shí)美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的人員組成也將發(fā)生巨大變化，這兩大因素預(yù)計(jì)將阻礙美聯(lián)儲更加激進(jìn)地加息，這將導(dǎo)致美元出現(xiàn)一段時(shí)間的疲軟。

歐元和英鎊作為歐系貨幣原本被市場預(yù)期將遭受脫歐打擊而下跌，但受今年歐洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇和英國加息的影響，歐元和英鎊并未如預(yù)期般轉(zhuǎn)劣，截至12月27日，歐元對美元匯率報(bào)1.1858，較年初水平大幅上漲12.68%，成為漲幅最為明顯的非美貨幣，有望創(chuàng)下2003年以來最大年度漲幅。今年歐元受歐洲經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁和歐央行貨幣政策開始轉(zhuǎn)向的影響持續(xù)走高，雖然加泰羅尼亞的獨(dú)立公投在下半年給歐元帶來了一些短期壓力，但影響并不特別明顯。

在花旗外匯(CitiFX)看來，歐元大漲行情可能只是剛剛開始，眼下歐元技術(shù)形態(tài)有望出現(xiàn)重大利好，這可能幫助歐元對美元的進(jìn)一步反彈。法國巴黎銀行(BNPParibas)外匯策略師山姆·林頓也為歐元設(shè)定了這一目標(biāo)價(jià)位，不過他預(yù)計(jì)歐元匯率會在2019年底觸及1.30。他表示，歐洲央行正在擺脫其寬松的政策，這為歐元提供支持。此外，荷蘭國際集團(tuán)(INGGroup)外匯策略師們也表示，投資者應(yīng)該為歐元走強(qiáng)做好準(zhǔn)備。在2017年法國和荷蘭大選之后，歐元區(qū)解體風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)接近成為過去，在2018年初意大利大選結(jié)束后，這一風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步下降。與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)普遍走強(qiáng)，從而允許歐洲央行開始考慮縮減其量化寬松規(guī)模。這些事件將持續(xù)提振2018年的歐元匯率。

英鎊對美元的表現(xiàn)雖然不如歐元亮眼，截至12月27日報(bào)1.3372，但本年度亦錄得超過8%的漲幅。今年英國經(jīng)歷了與歐盟間漫長的脫歐大戰(zhàn)，終于在最后時(shí)刻艱難地與歐盟達(dá)成脫歐后的分手共識，避過了第一階段就出現(xiàn)破裂并面臨的硬脫歐風(fēng)險(xiǎn)，將脫歐推進(jìn)至第二階段。談判取得進(jìn)展的消息一出，英鎊一反疲態(tài)應(yīng)聲上漲。

嘉盛集團(tuán)技術(shù)分析師福阿德·拉扎克扎達(dá)認(rèn)為，隨著英國薪資回升，且現(xiàn)已遠(yuǎn)超英央行目標(biāo)水平的通脹上升壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，英鎊很有可能強(qiáng)勁反彈。而英國脫歐或驅(qū)使越來越多的歐洲人回到自己的國家，由此導(dǎo)致凈移民數(shù)量下行，勞動力供應(yīng)減少，薪資隨之攀升。野村證券分析師預(yù)計(jì)，明年英鎊對美元可能挑戰(zhàn)1.40。荷蘭國際集團(tuán)(ING)外匯策略師維拉吉·帕特爾則表示，明年年初將進(jìn)行的脫歐第二階段談判對英鎊的后續(xù)走勢有重要影響，因?yàn)橛摎W過渡協(xié)議將為英鎊市場帶來周期性經(jīng)濟(jì)效益。維拉吉·帕特爾稱：“我們認(rèn)為如果過渡協(xié)議能在明年1月18日蓋章交付，將為英鎊帶來更多的上行空間。在英國央行正處于收緊模式之際，對英國經(jīng)濟(jì)增長前景的積極修正以及隨后的更陡峭的利率曲線，可能會成為疲弱英鎊的有力提神劑。”不過，脫歐仍然存在一些潛在的障礙，仍然需要明確公民權(quán)利問題等。專家預(yù)計(jì)，英國脫歐談判有可能成為一股巨大的破壞性力量，并將在2018年繼續(xù)為英鎊帶來波動性。