每經(jīng)編輯 夏冰    

每經(jīng)記者 夏冰 每經(jīng)編輯 曾健輝 

同程和藝龍合并之說此前多次在旅游圈傳出，卻遲遲沒有后續(xù)。2017年最后一個(gè)工作日，兩家公司的業(yè)務(wù)合并終于塵埃落定。

12月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從攜程、藝龍和同程三家公司處證實(shí)，同程旅游集團(tuán)旗下的同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍旅行網(wǎng)正式合并為一家新公司“同程藝龍”。攜程旅行網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事局主席梁建章和同程旅游聯(lián)合創(chuàng)始人、同程旅游集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO吳志祥將擔(dān)任新公司的聯(lián)席董事長(zhǎng)。同程旅游聯(lián)合創(chuàng)始人、同程網(wǎng)絡(luò)總裁馬和平、藝龍旅行網(wǎng)CEO江浩將擔(dān)任新公司的聯(lián)席CEO。

記者注意到，新公司將整合雙方大交通、酒店等資源方面的優(yōu)勢(shì)，打造全新的旅行服務(wù)平臺(tái)。此次整合并非同程整體和藝龍公司的合并，而是同程旅游集團(tuán)旗下兩大業(yè)務(wù)板塊之一的同程網(wǎng)絡(luò)，與藝龍旅行網(wǎng)的整合。雙方公司背后的股東攜程和騰訊是促成此次合并的原因之一。攜程方面表示，攜程和騰訊都將成為合并后公司的主要戰(zhàn)略投資者。對(duì)于合并的優(yōu)勢(shì)，上述幾方公司均認(rèn)為，合并后，在新公司所有股東的共同支持推動(dòng)下，同程藝龍進(jìn)入資本市場(chǎng)的進(jìn)程將大大加快。 

合并后流量資源、業(yè)務(wù)互補(bǔ)

從業(yè)務(wù)線上來看，同程網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)機(jī)票、酒店、火車票和汽車票等業(yè)務(wù)，攜程在2014年4月入股同程并一直作為該公司的戰(zhàn)略投資者至今。藝龍旅行網(wǎng)則在OTA行業(yè)內(nèi)深耕多年，擁有豐富的酒店資源，2015年5月攜程戰(zhàn)略投資了藝龍，并作為藝龍的重要股東參與了該公司在2016年5月的私有化運(yùn)作。

根據(jù)目前幾家公司已公布的資料來看，新公司定位于在線旅行服務(wù)平臺(tái)，同程網(wǎng)絡(luò)和藝龍各自核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也將有利于雙方在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)改進(jìn)和新業(yè)務(wù)拓展等多個(gè)層面上展開業(yè)務(wù)協(xié)同。合并后的新公司將擁有將近兩億消費(fèi)會(huì)員，僅2017年便服務(wù)超過5億人次，合并交易額超過千億人民幣。

對(duì)此，攜程方面進(jìn)一步表示，合并雙方有著差異化的旅游產(chǎn)品和服務(wù)，相信此次合并會(huì)帶來資源整合和效率提升的協(xié)同價(jià)值。而馬和平與江浩在聯(lián)名發(fā)出的內(nèi)部信中表示，新公司將利用合并后的資源整合和效率提升，為用戶提供更滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，為商業(yè)合作伙伴提供更具潛力的發(fā)展前景，為股東和員工提供更好的投資回報(bào)平臺(tái)。

同程網(wǎng)絡(luò)擁有微信錢包中機(jī)票火車票的入口，藝龍擁有微信錢包中的酒店入口。這也意味著隨著雙方的合并，微信平臺(tái)上的機(jī)票、火車票和酒店或?qū)⒄铣梢粋€(gè)業(yè)務(wù)入口。新公司將對(duì)雙方擁有的資源進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這是否為其未來發(fā)展更添想象空間？

對(duì)此，中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，騰訊是藝龍的第二大股東和同程的第三大股東；攜程是藝龍的第一大股東和同程的第二大股東，只有雙方合并后的上市，才能讓攜程和騰訊這么多年的投資獲得更多資本上的回報(bào)，不然總有競(jìng)爭(zhēng)和沖突，就不能形成1+1大于2的效應(yīng)。

其次，曹磊認(rèn)為，合并讓雙方實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)。同程賣票務(wù)比較在行，藝龍則是OTA業(yè)務(wù)都涉及，兩者之間有上下游關(guān)系，合作大于競(jìng)爭(zhēng)，所以合并上市能產(chǎn)生1+1大于2的效應(yīng)，同時(shí)雙方公司還可以趁機(jī)剝離一些不良資產(chǎn)，為未來IPO打造更多的可能。

“他們可以流量互補(bǔ)，同程的優(yōu)勢(shì)在度假，藝龍的優(yōu)勢(shì)在于機(jī)酒。合并之后，就可以堅(jiān)定地站到攜程系的隊(duì)伍中了。”易觀國(guó)際高級(jí)分析師姜昕蔚如是告訴記者。

加快上市進(jìn)程？合并整合協(xié)同效應(yīng)待考

合并后的“同程藝龍”對(duì)目前在線旅游市場(chǎng)格局影響如何，未來的整合效應(yīng)及在資本市場(chǎng)的動(dòng)作，都為外界格外關(guān)注。

在今日官方對(duì)外公布的資料中明確表示，在新公司所有股東的共同支持推動(dòng)下，同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍合并將適時(shí)進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)程將大大加快。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同程此前早有上市計(jì)劃，在2014年，吳志祥公開表示“希望兩年內(nèi)獨(dú)立上市”；2016年6月同程就分拆成兩大板塊：一家是同程國(guó)旅旅行社投股有限公司：一家是同程網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司，計(jì)劃推動(dòng)標(biāo)品業(yè)務(wù)同程網(wǎng)絡(luò)優(yōu)先上市。

來自同程方面披露的吳志祥內(nèi)部信顯示，2017年，同程旅游整個(gè)集團(tuán)2017年總交易額超過1000億元，服務(wù)人次超過5億。同程網(wǎng)絡(luò)的在線標(biāo)品業(yè)務(wù)保持了迅猛增長(zhǎng)，全年凈利潤(rùn)超過5億元人民幣；同程控股旗下的同程旅行社集團(tuán)、同程金服等板塊也完成了全年目標(biāo)預(yù)期，預(yù)計(jì)在2018年取得盈利，并成立了文旅板塊開拓新藍(lán)海，這一部分完全獨(dú)立。目前，同程旅游在集團(tuán)層面完成了其全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

藝龍方面，2015年，攜程就已聯(lián)手騰訊和鉑濤集團(tuán)，收購(gòu)了藝龍37.6%的股權(quán)，成為藝龍最大股東。那么，此次雙方的聯(lián)手抱團(tuán)，除了業(yè)務(wù)上的協(xié)同互補(bǔ)，對(duì)其未來上市和上市后的估值及對(duì)行業(yè)的影響又是如何？

“合并對(duì)于公司做大估值肯定是有影響的。微信是這兩家公司背后強(qiáng)大的平臺(tái)，新公司確實(shí)朝著上市邁進(jìn)了一大步了。”華美顧問集團(tuán)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱對(duì)記者分析稱：“攜程網(wǎng)意識(shí)到在線旅游一家壟斷是不現(xiàn)實(shí)的，自己有股份就有發(fā)言權(quán)；騰訊在2015年收購(gòu)股權(quán)后應(yīng)該也是很自然地促成了今日的合并。在線旅游今后會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)層面競(jìng)爭(zhēng)，而不是以前在線旅行社中間的競(jìng)爭(zhēng)。”

這也意味著，從攜程的角度看，其在“去對(duì)手化”的同時(shí)，還切入了重要的流量入口，確實(shí)是筆不錯(cuò)的買賣。

姜昕蔚對(duì)記者直言，目前來看合并不會(huì)對(duì)現(xiàn)在整個(gè)在線旅游市場(chǎng)格局有太大的攪動(dòng)。新公司對(duì)于攜程、去哪兒、飛豬、美團(tuán)，都沒有撼動(dòng)其地位的可能。

事實(shí)上，記者觀察到，在線旅游OTA的江湖中這些年來確實(shí)是分分合合，沒有永遠(yuǎn)的敵人，只有利益一致趨同的戰(zhàn)友，何況，行業(yè)內(nèi)還有一大群創(chuàng)新發(fā)展的后起之秀在虎視眈眈覬覦這個(gè)市場(chǎng)。

對(duì)于新公司未來可能面臨的挑戰(zhàn)，姜昕蔚認(rèn)為，兩家同樣目標(biāo)定位不清晰的廠商是否可以在合并之后找到市場(chǎng)的方向，形成合力而不是內(nèi)耗。

趙煥焱則認(rèn)為，對(duì)于新公司來說，線上線下的融合將是考驗(yàn)。市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是，今后要接受平臺(tái)型企業(yè)的挑戰(zhàn)。

“兩者合并后，公司可以合并，但是原先的平臺(tái)應(yīng)該保留，原來的藝龍品牌都10幾年了深入人心，如果放棄十分可惜，建議還是保留雙平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，像美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一樣，只要把后臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)打通就行了。”曹磊如是建議。