圖片來源：攝圖網(wǎng) 在經(jīng)歷過2016年市場巨震后，中國證監(jiān)會進(jìn)一步將防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更重要的位置，堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管理念，對各類違法違規(guī)行為加強(qiáng)了處罰追責(zé)，造就了證券市場史上最嚴(yán)監(jiān)管年。 專家預(yù)計(jì)，2018年這一趨勢還將延續(xù)。鑒于2017年中國股市泡沫經(jīng)由股價巨大分化已經(jīng)大幅縮水，投資價值日益顯現(xiàn)，所以，強(qiáng)監(jiān)管背景下的價值牛市之旅有望開啟。 罰沒金額達(dá)74.79億元創(chuàng)歷史新高 2017年3月，中國證監(jiān)會對鮮言等人操縱市場案采取“沒一罰五”的頂格處罰，罰沒金額合計(jì)34.7億元。這是中國證監(jiān)會有史以來最高金額的單筆處罰決定。 這張?zhí)柗Q“天價罰單”的背后，是監(jiān)管部門“鐵腕”治理的決心和魄力，也是其加強(qiáng)日常監(jiān)管的縮影。事實(shí)上，加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管已經(jīng)成常態(tài)。 最新數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會2017年對資本市場亂象重拳出擊，果斷亮劍，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%，市場禁入44人，同比增長18.91%，行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。 證券投資專家候?qū)幹赋觯骸斑@是市場走向成熟的表現(xiàn)，嚴(yán)刑峻法歷來是確保資本市場實(shí)現(xiàn)三公必不可少的法律后盾。同時，這也是面對國際金融市場走出量化寬松逐步去杠桿大趨勢下必須選擇的應(yīng)對策略?！?圖片來源：攝圖網(wǎng) IPO審核趨嚴(yán)成為大趨勢 長期以來，股票IPO發(fā)行一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。9月30日,證監(jiān)會發(fā)布公告，正式聘任第十七屆發(fā)行審核委員會委員。履新后的新一屆發(fā)審委審核趨嚴(yán)，新股發(fā)行審核通過率明顯下降。 證券時報(bào)e公司數(shù)據(jù)顯示，2017年，發(fā)審委審核上市公司IPO申請，整體通過率為79%，1至9月份通過率均高于72%。10月份通過率降至66.67%，11月份探至全年最低點(diǎn)52.94%，逼近50%關(guān)口。 在11月26日舉行的新一屆發(fā)審委委員集體履職儀式上，中國證監(jiān)會主席劉士余表示，要強(qiáng)化發(fā)審委和發(fā)審委委員的監(jiān)督機(jī)制，要成立發(fā)行監(jiān)察委和發(fā)審委并行運(yùn)轉(zhuǎn)，對證監(jiān)會IPO、再融資、并購重組實(shí)行全方位監(jiān)察，“無禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)”。 由此看來，IPO審核趨嚴(yán)已成為不可改變的大趨勢。新一屆發(fā)審委對擬IPO企業(yè)的規(guī)范性和持續(xù)經(jīng)營能力提出了更高的要求，更關(guān)注企業(yè)本身的質(zhì)量。 與此同時，強(qiáng)監(jiān)管背景下IPO新常態(tài)化逐漸形成，新增排隊(duì)企業(yè)與排隊(duì)過程中撤回材料的企業(yè)、過會之后遭否決的企業(yè)形成動態(tài)平衡，IPO排隊(duì)企業(yè)總體數(shù)量更加合理，質(zhì)量更高，IPO“堰塞湖”變“蓄水池”。 信達(dá)證券研究中心總監(jiān)呂立新認(rèn)為，一方面，IPO嚴(yán)審適合于目前中國資本市場發(fā)育不成熟的過渡期特點(diǎn)；另一方面，適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，也有利于糾偏過去新股發(fā)行制度市場化的不足。 圖片來源：攝圖網(wǎng) 頻繁“敲打”證券中介機(jī)構(gòu) 在IPO發(fā)行常態(tài)化、并購重組規(guī)范化背景下，從嚴(yán)監(jiān)管的引申，特別是在IPO堰塞湖快速褪去的審核節(jié)奏下，中介機(jī)構(gòu)“看門人”角色發(fā)揮的好壞，直接影響著新股的質(zhì)量，以及投資者的切身利益。 據(jù)了解，2016年以來，證監(jiān)會對28家證券中介機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，涉及證券公司7家、會計(jì)師事務(wù)所9家、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)7家、律師事務(wù)所5家。新增立案案件38件，較前兩年增長一倍。 此外，證監(jiān)會還對22家證券中介機(jī)構(gòu)作出行政處罰，有些中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因嚴(yán)重違法違規(guī)被頂格處罰，個別中介機(jī)構(gòu)因?qū)曳付啻伪涣P，被暫停承接新的證券業(yè)務(wù)、責(zé)令限期整改，個別從業(yè)人員因違法違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重被撤銷證券從業(yè)資格。 證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表態(tài)：“下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)厲查處相關(guān)違法行為，推動形成以充分信息披露為核心的市場運(yùn)行體系，促進(jìn)多層次資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展?！?圖片來源：視覺中國 2018“強(qiáng)監(jiān)管”仍是關(guān)鍵詞行業(yè)集中度料提升 證券業(yè)的2017是“強(qiáng)監(jiān)管”的一年。展望2018，業(yè)界認(rèn)為，“強(qiáng)監(jiān)管”仍將是關(guān)鍵詞，同時，市場整體環(huán)境將實(shí)現(xiàn)邊際改善，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會有所提高。 平安證券認(rèn)為，整體上講，雖然2017年行業(yè)監(jiān)管依舊嚴(yán)栺，但呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢，大多政策的出臺符合預(yù)期，市場對嚴(yán)監(jiān)管的風(fēng)栺也逐漸適應(yīng)并消化。進(jìn)入2018年，監(jiān)管仍將全面從嚴(yán)，行業(yè)運(yùn)行將更加規(guī)范，具體政策將圍繞著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大對外開放、持續(xù)深化資本市場改革、防范化解風(fēng)險和提升中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力展開。 “證券行業(yè)經(jīng)過綜合治理將實(shí)現(xiàn)洗禮蛻變，充分化解歷史遺留風(fēng)險，未來將重回規(guī)范發(fā)展的跑道。2018年行業(yè)監(jiān)管環(huán)境有望邊際改善，監(jiān)管方向上有望向‘創(chuàng)新發(fā)展’傾斜。”華泰證券認(rèn)為，我國證券行業(yè)將逐步向聚攏、集中化提升的方向發(fā)展。同時，疊加國家鼓勵直接融資的政策紅利，以及分化環(huán)境下大券商的競爭優(yōu)勢，龍頭券商將迎來較好的成長。 中商產(chǎn)業(yè)研究院表示，作為金融體系重要組成部分的證券行業(yè)，與銀行、信托相比，整體規(guī)模仍然偏小，處于發(fā)展的初級階段。目前，證監(jiān)會實(shí)行以凈資本為核心的監(jiān)管體系，各種新業(yè)務(wù)的開展也對凈資本規(guī)模提出了更高的要求。行業(yè)并購整合勢在必行，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會有所提高。 來源：央廣網(wǎng)記者王雨馨