12月生產(chǎn)回落、需求分化。生產(chǎn)指數(shù)下滑同發(fā)電耗煤增速，鋼鐵、玻璃、化肥企業(yè)產(chǎn)能利用率較低一致，并且或可部分視為11月生產(chǎn)指數(shù)同高頻數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)有所背離后的趨勢(shì)修正。需求方面，新出口訂單指數(shù)年內(nèi)新高，短期內(nèi)出口增速或有提高空間，新訂單指數(shù)與進(jìn)口指數(shù)的背離在一定程度上顯示了總需求有待回暖狀況下結(jié)構(gòu)升級(jí)的邊際傾向。考慮到三季度平均PMI為年內(nèi)高點(diǎn)，結(jié)合PMI的先行指示作用，四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或有一定支撐、無較大擔(dān)憂，但2018年溫和下行壓力仍在。(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))