申萬宏源 王文翌

截至周五,公告進入 IPO 輔導(dǎo)的新三板掛牌公司共 571 家，與上周持平。未過會且正常待審的 IPO 首發(fā)申請企業(yè)共 470 家，其中新三板公司 144 家，比上周減少 6 家。本周新增 IPO 輔導(dǎo)掛牌公司 5 家，已輔導(dǎo)的掛牌公司減少 5 家。本周新增 IPO 申報新三板公司 0 家，已申報的新三板公司減少 6 家。

IPO 申報排隊情況

1) 上交所主板：未過會且正常待審的 IPO 首發(fā)申請企業(yè)共 222 家，其中新三板公司 60 家，13 家預(yù)披露更新，35 家已反饋，12 家已受理。排位前三的分別為海容冷鏈 17、有友食品 18、波斯科技 22。浙江國祥、旺成科技終止審查。

2) 深交所中小板：未過會且正常待審的 IPO 首發(fā)申請企業(yè)共 72 家，其中新三板公司共 19 家，3 家預(yù)披露更新，13 家已反饋，3 家已受理。排位前三的分別為明德生物 8、聚利科技 9、揚子地板 13。潤建通信過會。

3) 深交所創(chuàng)業(yè)板：未過會且正常待審的 IPO 首發(fā)申請企業(yè)共 175 家，其中新三板公司共 65 家，1 家已上發(fā)審會暫緩表決，5 家預(yù)披露更新，51 家已反饋，8 家已受理。排位前三的分別為龍磁科技 21、指南針 24、春暉智控 31。恒達(dá)新材、華電電氣終止審查，泰林生物過會。　　本周 2 家新三板公司泰林生物、潤建通信均成功過會。

泰林生物是第十七屆發(fā)審委首家報告期完整年份扣非凈利潤不足 3000 萬的過會公司，也是 2018 年首家成功過會的新三板公司。 發(fā)審委主要詢問了：（1）是否與經(jīng)銷商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（2）同類產(chǎn)品對不同直銷客戶價格差異較大，是否具備客戶黏性，如何防控商業(yè)賄賂；（3）毛利率高于同行業(yè)可比上市公司，與國外競爭對手相比是否具有競爭優(yōu)勢，高毛利率能否持續(xù)維持；（4）預(yù)收款項期末余額大幅下降，是否未滿足條件提前確認(rèn)收入。

潤建通信成為今年第二家過會的新三板企業(yè)，也是又一家曾含有“三類股東”的新三板過會企業(yè)。 IPO 排隊期間，潤建通信先在新三板摘牌，然后將三類股東持有的股份轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)品原始持有人或公司實控人。發(fā)審委主要詢問了：（1）從關(guān)聯(lián)方收購 A 公司，后又轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，此過程是否公允，是否存在股份代持或利益輸送；（2）第一大勞務(wù)分包商是否與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、利益輸送；（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行，存貨周轉(zhuǎn)率低于同行，1 年以上的存貨余額較大，最近一期應(yīng)收賬款遠(yuǎn)高于營業(yè)收入； （4）是否對電信運營商、中國鐵塔存在重大依賴，是否影響持續(xù)盈利能力。

本周證監(jiān)會共披露了 4 家新三板公司招股說明書和 11 家新三板公司的反饋意見，其中包括麟龍股份，潤農(nóng)節(jié)水、美之高等多家三類股東企業(yè)。

來源：證券時報網(wǎng)