每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

私募江湖存在的“冠軍魔咒”從目前來看，仍難以打破?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比了2016年度股票策略類私募前10強(qiáng)在2017年以來的市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，投資是項(xiàng)“長跑運(yùn)動(dòng)”，私募江湖的“冠軍魔咒”似乎仍在重復(fù)。從2008年奪冠的金中和到2016年的冠軍藍(lán)海韜略，這些曾經(jīng)站在巔峰的私募，有的還能保持雄風(fēng)而繼續(xù)拼搏于市場(chǎng)中，有的則是曇花一現(xiàn)，從巔峰跌至谷底。

私募江湖現(xiàn)“冠軍魔咒”

隨著私募行業(yè)不斷壯大，私募排名是你追我趕，昔日的私募冠軍，有的依舊繼續(xù)征戰(zhàn)市場(chǎng)，有的卻曇花一現(xiàn)。當(dāng)大家聚焦于2017年新晉冠軍時(shí)，昔日的私募冠軍又雄風(fēng)何在呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理歷年私募冠軍數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，投資是項(xiàng)“長跑運(yùn)動(dòng)”，從2008年奪冠的金中和，到2016年的冠軍藍(lán)海韜略，私募江湖的“冠軍魔咒”似乎仍難以打破。

2008年的私募冠軍是金中和投資，成立初期在鄧?yán)^軍和曾軍組合下奪得2008年私募冠軍，鄧?yán)^軍側(cè)重自下而上挖個(gè)股，而曾軍擅長宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)判斷，自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置，但分家之后金中和投資則由曾軍獨(dú)挑大梁。2009年私募冠軍新價(jià)值投資，其核心人物羅偉廣偏愛中小市值成長股，并重倉殺入，持股集中，如今新價(jià)值投資開始拓展新的投資領(lǐng)域，開始了對(duì)“一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)”的探索。

世通資產(chǎn)常士杉則摘取了2010年私募桂冠，2013年6月更名為康莊資產(chǎn)，但其管理的基金急漲急跌風(fēng)格似乎并沒有很大變化。2011年的私募冠軍是呈瑞投資，芮崑帶領(lǐng)的呈瑞投資在2011年“慢熊”中一舉奪冠，隨后2013上半年芮崑就離開呈瑞投資，目前呈瑞投資向平臺(tái)型私募發(fā)展。2012年私募冠軍是銀帆投資，成立不到兩年就拿下了2012年私募冠軍，成為當(dāng)年民間派最大的黑馬，目前銀帆投資還保持昔日的雄風(fēng)繼續(xù)征戰(zhàn)二級(jí)市場(chǎng)。

在2013年、2014年連續(xù)兩年奪冠的創(chuàng)世翔幾乎令人相信“冠軍魔咒”已經(jīng)解除，但在2016年，因被調(diào)查出“操縱證券市場(chǎng)”而受罰，此后創(chuàng)世翔又“踩雷”欣泰電氣而跌落神壇，“冠軍魔咒”再次應(yīng)驗(yàn)。2015年的私募冠軍被神秘的象輿行思源1期以423.06%的收益率強(qiáng)勢(shì)奪得，其收益率也是歷年私募冠軍中的最高值。該基金成立于2014年8月19日，僅僅用了一年半的時(shí)間便以絕對(duì)優(yōu)異的成績奪得2015年度的私募冠軍，但截至目前公司旗下只有4只私募產(chǎn)品，目前收益率不詳。

2016年私募冠軍表現(xiàn)不佳

2016年的業(yè)績“先鋒”在2017年卻有著截然不同的命運(yùn)，2016年開年，A股實(shí)施熔斷機(jī)制，使得股票策略產(chǎn)品遭遇重創(chuàng)，不少在前期有所斬獲的私募產(chǎn)品紛紛回吐利潤，部分產(chǎn)品甚至長期都未能擺脫“熔斷”的陰影。不過藍(lán)海韜略旗下的藍(lán)海一號(hào)以年度180.92%的高收益率奪得2016年私募冠軍。但是到了2017年，藍(lán)海一號(hào)在2017年凈值卻一路下滑，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)海一號(hào)2017年累計(jì)下跌37.71%。

此前藍(lán)海韜略蘇思通接受媒體采訪時(shí)曾表示，2017年他對(duì)軍工“有信心”，曾幾度滿倉軍工股，不過軍工板塊2017年并不在風(fēng)口上。加上蘇思通“快進(jìn)快出”的風(fēng)格并不適合2017年價(jià)值股行情，導(dǎo)致藍(lán)海系列私募產(chǎn)品在2017年整體表現(xiàn)不佳。和藍(lán)海韜略類似，澤泉和神州牧旗下的很多產(chǎn)品也是在2017年三四月份潰敗。

對(duì)此私募排排網(wǎng)研究中心告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，歷屆冠軍策略上會(huì)比較激進(jìn)靈活，持股集中是一種常態(tài)，這種打法具有很大的偶然性和不可持續(xù)性。“冠軍魔咒”與私募基金的業(yè)績持續(xù)性有關(guān)，冠軍往往有偶然因素，或抓到熱點(diǎn)題材，或碰到黑馬，業(yè)績方法不可持續(xù)。也有的冠軍由于管理規(guī)模迅速擴(kuò)大，團(tuán)隊(duì)建設(shè)能力和經(jīng)驗(yàn)不能跟上也會(huì)影響收益。2017年是市場(chǎng)行情極度分化的一年，私募基金時(shí)刻面臨著大盤與小盤、價(jià)值與成長的風(fēng)格抉擇，能夠保持業(yè)績的持續(xù)性就更加困難。