1月17日，7家公司IPO集體上會(huì)，引起眾多關(guān)注。結(jié)果是審7否3暫緩1，昨日過(guò)會(huì)率43%。

接受審核的4家新三板公司（或曾為新三板公司）無(wú)一過(guò)會(huì)，天元集團(tuán)（836099）、龍利得、時(shí)代裝飾3家被否，明德生物暫緩，差點(diǎn)被團(tuán)滅。

有投行人士稱，中小券商的IPO項(xiàng)目頻頻滑鐵盧，今后可能會(huì)是一個(gè)趨勢(shì)。

發(fā)審委的重點(diǎn)關(guān)注

昨天的發(fā)審會(huì)上，發(fā)審委關(guān)注了天元集團(tuán)以下五方面的問(wèn)題：

1、2014年-2016年發(fā)行人綜合毛利率總體呈上升趨勢(shì)，毛利率上升速度明顯高于行業(yè)平均水平。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明毛利率上升幅度遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的原因及合理性；（2）結(jié)合同行業(yè)可比上市公司同類產(chǎn)品情況，說(shuō)明部分產(chǎn)品毛利率大幅上升的原因及合理性；（3）說(shuō)明線上銷售毛利率持續(xù)提高的原因，尤其是發(fā)行人2017年1-9月綜合毛利率大幅下降，而線上銷售毛利率仍上漲的原因；（4）說(shuō)明發(fā)行人產(chǎn)品定價(jià)政策，對(duì)不同客戶調(diào)整價(jià)格差異較大的原因，調(diào)價(jià)政策是否制定了相關(guān)的內(nèi)控制度，相關(guān)內(nèi)控制度是否有效執(zhí)行。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2、2015年至2016年，韻達(dá)貨運(yùn)實(shí)際控制人的母親陳美香及德邦投資分別認(rèn)購(gòu)發(fā)行人增資發(fā)行的股份。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）上述增資入股后向韻達(dá)貨運(yùn)及德邦物流銷售產(chǎn)品的綜合毛利率持續(xù)下降，且2017年1-9月顯著低于同期向全部客戶銷售綜合毛利率的原因；（2）向韻達(dá)貨運(yùn)及德邦物流銷售價(jià)格的定價(jià)政策及其公允性，陳美香及德邦投資增資入股時(shí)是否存在與業(yè)務(wù)合作相關(guān)的協(xié)議；（3）2016年、2017年1-9月，同一標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)簽產(chǎn)品向韻達(dá)貨運(yùn)與百世物流銷售單價(jià)差異較大的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

3、發(fā)行人系一家主營(yíng)快遞物流包裝印刷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素，說(shuō)明：（1）發(fā)行人定位為高新技術(shù)企業(yè)的具體核心技術(shù)，戰(zhàn)略定位和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；（2）核心技術(shù)產(chǎn)品收入的含義，計(jì)算依據(jù)，該定義是否符合企業(yè)實(shí)際情況；（3）發(fā)行人主要業(yè)務(wù)之一票據(jù)系列是否存在被電子化、無(wú)紙化發(fā)展趨勢(shì)替代的情形，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成重大影響。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

4、發(fā)行人租賃實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓給王建武位于東莞市清溪鎮(zhèn)松崗村委員會(huì)的廠房，上述土地至今未取得國(guó)有土地使用權(quán)證，其地上租賃廠房建筑亦未取得房產(chǎn)證。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）周孝偉受讓并轉(zhuǎn)讓給王建武上述土地是否按《廣東省集體建設(shè)用地使用權(quán)流轉(zhuǎn)管理辦法》相關(guān)規(guī)定履行必要的程序；（2）發(fā)行人曾向?qū)嶋H控制人租賃的上述房產(chǎn)是否為合法建筑，取得過(guò)程是否合法合規(guī)，房產(chǎn)涉及的相關(guān)土地使用權(quán)是否符合《土地管理法》等法律法規(guī)的規(guī)定，上述房產(chǎn)租賃在報(bào)告期內(nèi)是否辦理了房產(chǎn)租賃備案手續(xù)；（3）因歷史遺留問(wèn)題未能辦理相關(guān)產(chǎn)權(quán)證的具體原因；（4）王建武是否有足夠資金實(shí)力以2300萬(wàn)元受讓房產(chǎn)；（5）房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后，租金價(jià)格增長(zhǎng)25%的合理性。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

5、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)6個(gè)系列產(chǎn)品的產(chǎn)能均發(fā)生變化，且在2017年產(chǎn)能存在下降的情形。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合固定資產(chǎn)賬面價(jià)值、生產(chǎn)線改造等情況說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能變化的具體情況和原因；（2）2017年產(chǎn)能下降的具體情形，是否存在生產(chǎn)線停產(chǎn)減值的情形。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

發(fā)審委關(guān)注了龍利得以下五方面的問(wèn)題：

1、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在向?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方大額無(wú)息拆借資金用作臨時(shí)周轉(zhuǎn)的情形。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）拆入資金的用途，短期資金拆借的合理性、必要性；徐龍平向親友借款再向發(fā)行人拆出資金的原因及合理性；（2）是否履行相應(yīng)關(guān)聯(lián)交易審議程序，利率確定是否公允，是否存在利益輸送的情形；（3）是否存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的資金依賴，是否存在較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)控制度是否有效執(zhí)行，是否具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人紙箱收入、毛利占比逐年上升，紙箱銷售量與銷售收入增速較高，發(fā)行人前五大客戶集中度較高。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明向前五大客戶銷售產(chǎn)品的毛利率差異較大且跨年波動(dòng)較大的原因，主要客戶與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（2）說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)收入增長(zhǎng)是否與固定資產(chǎn)的增加相匹配；（3）說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人生產(chǎn)人員數(shù)量變動(dòng)的原因及合理性，與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否匹配；單位生產(chǎn)人員營(yíng)業(yè)收入高于同行業(yè)可比上市公司的原因及合理性；（4）與同行業(yè)可比上市公司提價(jià)情況比較，說(shuō)明發(fā)行人、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方是否與主要客戶存在私下協(xié)議對(duì)提價(jià)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)劝才糯胧唬?）結(jié)合產(chǎn)品價(jià)格、原材料價(jià)格、原材料存貨等因素的變動(dòng)，對(duì)比同行業(yè)可比上市公司數(shù)據(jù)，說(shuō)明2017年上半年?duì)I業(yè)收入下滑、毛利率上升及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因及合理性；（6）說(shuō)明發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)率低、毛利高的合理性。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

3、報(bào)告期內(nèi)，上海昱暢為發(fā)行人第一大供應(yīng)商，采購(gòu)金額占比30%以上。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）上海昱暢是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在為發(fā)行人分?jǐn)偝杀?、承?dān)費(fèi)用或利益輸送的情形；（2）發(fā)行人向其他供應(yīng)商采購(gòu)情況對(duì)比、上海昱暢向其他第三方客戶供貨情況。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

4、2017年2月，無(wú)錫浚源將其于2016年下半年認(rèn)購(gòu)的140萬(wàn)股按照成本價(jià)3.3元/股轉(zhuǎn)讓給了吳獻(xiàn)忠。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）無(wú)錫浚源向吳獻(xiàn)忠轉(zhuǎn)讓股份的原因及合理性，無(wú)錫浚源的股東或出資人是否與吳獻(xiàn)忠存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；該轉(zhuǎn)讓是否損害了無(wú)錫浚源股東的利益，是否存在股權(quán)糾紛或潛在的糾紛；（2）作為對(duì)吳獻(xiàn)忠的股權(quán)激勵(lì)，未由發(fā)行人、控股股東授予股份是否具有合理性，是否存在發(fā)行人及其控股股東與無(wú)錫浚源及其關(guān)聯(lián)方的其他利益安排，股份支付公允價(jià)值的確定是否合理。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人瓦楞紙箱產(chǎn)能利用率分別為88.28%、99.81%、100.79%、78.09%，瓦楞紙板產(chǎn)能利用率分別為50.97%、54.40%、64.94%、47.50%。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合紙箱行業(yè)整體產(chǎn)能與需求、現(xiàn)有產(chǎn)能、在建產(chǎn)能、擬募投產(chǎn)能等情況，說(shuō)明新建產(chǎn)能是否能夠有效消化。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查的方法、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

發(fā)審委關(guān)注了時(shí)代裝飾以下五方面的問(wèn)題：

1、報(bào)告期發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)較高，應(yīng)收賬款金額較大且持續(xù)增長(zhǎng)；發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~報(bào)告期內(nèi)持續(xù)為負(fù)數(shù)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合理，現(xiàn)金流量是否正常，是否符合《首發(fā)辦法》相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

2、2014-2016年及2017年1-6月發(fā)行人與非法人單位交易金額分別為9,554.53萬(wàn)元、10,208.59萬(wàn)元、9,599.86萬(wàn)元和4,475.81萬(wàn)元，交易金額、占比、交易對(duì)象家數(shù)呈下降趨勢(shì)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）發(fā)生上述變化的原因、背景、對(duì)發(fā)行人的影響；（2）與非法人單位交易的比例及其變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司是否一致；（3）針對(duì)非法人單位采購(gòu)和現(xiàn)金采購(gòu)的內(nèi)部控制措施及其有效性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

3、發(fā)行人報(bào)告期主要客戶較為集中，前五名客戶銷售額總計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為96.92%、85.89%、85.91%和74.06%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)對(duì)前五大客戶銷售的定價(jià)依據(jù)；（2）前五大客戶銷售對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量的影響，并結(jié)合往年合作情況、訂單簽署情況分析相關(guān)客戶流失對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響；（3）發(fā)行人是否存在改善目前客戶較為集中的措施和計(jì)劃，如存在，請(qǐng)?jiān)敿?xì)說(shuō)明；（4）發(fā)行人將分支機(jī)構(gòu)作為銷售部門進(jìn)行核算，分支機(jī)構(gòu)相關(guān)費(fèi)用全部計(jì)入銷售費(fèi)用，請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明是否屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)，是否應(yīng)當(dāng)追溯調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作是否規(guī)范。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

4、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人應(yīng)收賬款余額較高，各期分別為32,106.34萬(wàn)元、51,675.67萬(wàn)元、67,896.12萬(wàn)元和72,540.07萬(wàn)元。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2017年末營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)對(duì)比情況；（2）報(bào)告期發(fā)行人應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下滑的原因，是否存在放寬信用政策的行為，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分；（3）應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，保理業(yè)務(wù)確認(rèn)時(shí)點(diǎn)及其相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定；（4）報(bào)告期內(nèi)賬齡在2年以上的質(zhì)保金金額增長(zhǎng)較快，占同期凈利潤(rùn)的比重較高，請(qǐng)說(shuō)明該等款項(xiàng)的收回是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于逾期質(zhì)保金的準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

5、成都隆泰建筑勞務(wù)公司（以下簡(jiǎn)稱隆泰建筑）2014年、2015年為發(fā)行人前5大供應(yīng)商，2016年未進(jìn)入前5大勞務(wù)采購(gòu)供應(yīng)商。隆泰建筑于2015年6月成為發(fā)行人股東，目前，隆泰建筑持有發(fā)行人0.73%股份，隆泰建筑法人代表兼總經(jīng)理任國(guó)平持發(fā)行人0.78%股份、持有隆泰建筑35%股份。截至目前，隆泰建筑已經(jīng)停止原有勞務(wù)承包業(yè)務(wù)，成為單純持股公司。隆泰建筑總經(jīng)理任國(guó)平轉(zhuǎn)變身份，成為發(fā)行人骨干員工并擔(dān)任湖南分公司經(jīng)理。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）隆泰建筑及其總經(jīng)理任國(guó)平入股發(fā)行人的原因及其合理性；（2）發(fā)行人與隆泰建筑及其總經(jīng)理任國(guó)平是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（3）與發(fā)行人其他勞務(wù)采購(gòu)供應(yīng)商相比，隆泰建筑為發(fā)行人提供勞務(wù)供應(yīng)的價(jià)格公允性，是否存在為發(fā)行人輸送利益情形。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

兩家包裝公司齊被否

昨日，兩家新三板包裝公司一同上會(huì)一同被否，也算是一對(duì)難兄難弟了。網(wǎng)友笑稱，做包裝的需要回去包裝一下自己破碎的心情。

從主營(yíng)產(chǎn)品上看，天元集團(tuán)生產(chǎn)快遞物流包裝，膠帶、快遞單、快遞袋等，龍利得生產(chǎn)各類瓦楞紙箱、紙板。

2016年，包括圓通速遞，申通快遞、韻達(dá)股份、順豐控股和中通快遞5家快遞公司均成功登陸資本市場(chǎng)，民營(yíng)快遞上市達(dá)到高潮。

主營(yíng)快遞物流包裝的天元集團(tuán)乘著這股"東風(fēng)"，于2016年8月接受IPO輔導(dǎo)，經(jīng)過(guò)8個(gè)月的輔導(dǎo)期，2017年4月加入IPO排隊(duì)，比龍利得還要快兩個(gè)月。

2014年至2017年1-9月，天元集團(tuán)對(duì)前五大客戶銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為70%、62%、54%、53%，其中，順豐一直占據(jù)公司第一大客戶位置，天元集團(tuán)對(duì)其銷售收入占比分別為38%、31%、27%、22%。

值得關(guān)注的是，天元集團(tuán)獲得的反饋意見(jiàn)中曾被問(wèn)到，公司是否有代持情況：

發(fā)行人2010年1月成立，到2010年8月，三次更換第一大股東。請(qǐng)發(fā)行人區(qū)分內(nèi)、外部股東，說(shuō)明歷史沿革中全部自然人股東（包括退出股東）的簡(jiǎn)歷，原大股東目前的任職情況和主要投資情況；歷史中曾持股5%以上股東的對(duì)外投資情況，是否持股、經(jīng)營(yíng)或控制與發(fā)行人存在相同相似業(yè)務(wù)或資金業(yè)務(wù)往來(lái)的公司，是存在與發(fā)行人的客戶、供應(yīng)商有資金業(yè)務(wù)往來(lái)的公司；歷史中股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否與發(fā)行人的主要客戶、供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；說(shuō)明頻繁更換第一大股東的原因，是否存在股份代持或其他形式的利益安排，是否存在糾紛或潛在糾紛。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表意見(jiàn)。

據(jù)了解，2010年1月，天元集團(tuán)成立時(shí)，股東為許建文、王津梁、賈強(qiáng)，第一大股東許建文的持股比例為40%。2010年4月，天元集團(tuán)股東變?yōu)榱_朝輝、許弟容、賈強(qiáng)、何平、王津梁，第一大股東為羅朝輝，其持股比例為70.5%。2010年8月，周孝偉從羅朝輝名下受讓天元集團(tuán)70.5%的股權(quán)。

截至招股書(shū)簽署之日，周孝偉與羅素玲夫婦直接和間接合計(jì)控制公司62.06%的股權(quán)，為天元集團(tuán)實(shí)際控制人。

摘牌清理"三類股東"

作為曾含"三類股東"的新三板企業(yè)，在IPO排隊(duì)期間，時(shí)代裝飾和明德生物均先摘牌后進(jìn)行清理，因此，時(shí)代裝飾和明德生物的排隊(duì)時(shí)間，比另外兩家新三板公司要長(zhǎng)。

時(shí)代裝飾于2017年11月15日起從新三板摘牌，根據(jù)更新后的招股書(shū)，截至摘牌日期，時(shí)代裝飾中含有融匯天和1號(hào)投資基金等4只契約型基金股東和國(guó)保新三板2號(hào)、3號(hào)2只資產(chǎn)管理計(jì)劃。

2017年11月，其中兩只契約型基金終止運(yùn)行并清盤，將三類股東的持股轉(zhuǎn)讓給原基金份額持有人。

同一時(shí)期，時(shí)代裝飾實(shí)控人曲毅、李越受讓剩余兩只契約型基金共計(jì)20.7萬(wàn)股，再受讓兩只資管計(jì)劃合計(jì)持有的6.5萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為13.2元/股。

更新后招股書(shū)顯示，曲毅、李越二人此次受讓上述4名"三類股東"持股合計(jì)27.2萬(wàn)股，共花費(fèi)359萬(wàn)元。截至招股書(shū)披露日，時(shí)代裝飾的股東數(shù)量為125名，非自然人股東8名。

明德生物大概用了3個(gè)月時(shí)間進(jìn)行清理。2017年10月至12月，公司實(shí)際控制人陳莉莉分別與深圳和君正德資產(chǎn)管理有限公司-和君資本先機(jī)一號(hào)新三板投資基金等8名資管計(jì)劃股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，該8名股東分別將其持有的公司股份轉(zhuǎn)讓陳莉莉，合計(jì)轉(zhuǎn)讓股份共6.4萬(wàn)股。

2017年11月，上海祺嘉股權(quán)投資合伙企業(yè)分別與兩只契約型基金股東簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，該兩名股東分別將其持有的公司股份轉(zhuǎn)讓上海祺嘉，合計(jì)轉(zhuǎn)讓股份共22.1萬(wàn)股。

目前，明德生物有165名股東，其中自然人146名。

時(shí)代裝飾：資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行平均

搞裝修的時(shí)代裝飾有過(guò)兩次中止IPO審查的情況，分別是在2017年3月和2017年6月，具體原因公司并未說(shuō)明。

據(jù)了解，2014年至2017年上半年，時(shí)代裝飾的資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)80%，明顯高于同行業(yè)可比公司的平均值63%、61%、63%和63%。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率偏低。原因是工程墊資較多，公司償債壓力較大。

另外，前述報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7436萬(wàn)元、-1.93億元、-9650萬(wàn)元和-1.44億元，持續(xù)為負(fù)。

由于資金需求大，時(shí)代裝飾本次IPO計(jì)劃募集資金3.87億元，其中2億元用于償還銀行貸款、1.34億元用于住宅精裝修家居配置延伸服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，其余用于時(shí)代裝飾企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目和時(shí)代裝飾企業(yè)信息化建設(shè)項(xiàng)目。

明德生物：業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)

明德生物主要從事POCT快速診斷試劑與快速檢測(cè)儀器的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，覆蓋感染性疾病、心腦血管疾病、腎臟疾病、糖尿病、婦產(chǎn)科優(yōu)生優(yōu)育、健康體檢六大領(lǐng)域20余類疾病檢測(cè)的產(chǎn)品線。

POCT（Point of Care Testing）即現(xiàn)場(chǎng)即時(shí)檢測(cè)。為滿足人們對(duì)疾病診斷快速，便捷、持續(xù)跟蹤的需要、POCT行業(yè)以"小型便攜、操作簡(jiǎn)單、使用方便、即時(shí)報(bào)告"的特點(diǎn)進(jìn)入人們眼簾。并且隨著人均衛(wèi)生費(fèi)用支出的增加以及國(guó)家政策加強(qiáng)社區(qū)醫(yī)療體系建設(shè)力度加大，POCT行業(yè)有望在未來(lái)十年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。

2014年至2017年上半年，明德生物業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，特別是2015年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)1倍，2016年也保持了49%的增長(zhǎng)率。

明德生物采取經(jīng)銷和直銷相結(jié)合的銷售模式，以經(jīng)銷為主，直銷為輔。近幾年來(lái)，公司加大對(duì)直銷客戶的開(kāi)發(fā)力度，直銷模式收入占比由2014年度的1.56%提升至2017年上半年的20.87%。

來(lái)源：新三板論壇 記者：許擎天梅