每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

近期弱勢的美元仍在底部徘徊，周三甚至一度創(chuàng)出新低。不過，其后因新公布的褐皮書利好而顯然回升。由美元基本面及技術面看，未來均不支持進一步深跌，做多潛在機會稍大。接下來市場應會炒作3月份的美聯(lián)儲加息，在此之前美元應有望走強。

美元掙扎筑底

本周三，美元先是創(chuàng)出三年來新低，其后大幅反彈，原因是美聯(lián)儲會布的褐皮書利好美元。報價方面，美元指數(shù)周三先創(chuàng)下90.09點新低，其后收于90.695點，漲0.30%。截至本周四18時46分，美元指數(shù)暫報90.677點，微有下跌。

近期美元下跌與歐元、英鎊、日元、加元等各有利好相關，而在美國自身方面卻找不出太多原因。美國現(xiàn)在的經(jīng)濟增長情況很好，就業(yè)非常好，惟一不足的是通脹不及預期。美聯(lián)儲3月份大概率會加息，年內總共可能加息三次，這些基本面并不支持美元過度下跌。

本周五，美國政府面臨暫時關門壓力，但由以往經(jīng)驗看，此類事最終都能過關，即國會最終會同意撥款法案。某種程度上說，美國這類事件只能算鬧劇了，甚至已令交易員反感。估計美國預算問題只能暫時干擾一下走勢，當預算問題解決或往后拖延時，美元支撐會稍稍多些。

除上述非美幣種利好較多這一因素外，關于中國可能減持美債的憂慮也對美元構成壓制。這些因素當然均非美元的自身因素了，壓力也確實是有些的。這件事從表面看僅是中國減持美債，但實際上市場更多是憂慮中美打貿易戰(zhàn)，這種情況下美元會承壓更多。如果中美不打貿易戰(zhàn)，中國單方面減持美債機會實際上是極有限的。

最近，歐央行部分官員對強勢歐元表態(tài)不一，有些人稍稍流露出不樂見歐元過強的態(tài)度，這使得獲利盤豐厚的歐元有所回落。該因素再疊加美聯(lián)儲周三公布了樂觀的褐皮書，美元于是就展開了反彈。

褐皮書樂觀

根據(jù)美聯(lián)儲公布的褐皮書，去年11月底到年底前，美國經(jīng)濟和通脹以溫和至適度的步伐增長，薪資繼續(xù)攀升。美聯(lián)儲稱，部分地區(qū)預計未來幾個月薪資將會進一步上升，盡管物價壓力仍表現(xiàn)不一。

市場拿出之前幾個月的褐皮書細細比較，明顯發(fā)現(xiàn)這份褐皮書對經(jīng)濟的描述樂觀了一些，所以正處于最低點符近的美元指數(shù)一躍而起。

褐皮書好壞應不至于影響到3月份美聯(lián)儲加息，但應會影響市場對美聯(lián)儲今年加息幾次的預期，所以重要性是不言而喻的。當然了，經(jīng)濟指標也能左右加息預期，但再多的經(jīng)濟指標，也不能代替美聯(lián)儲自身的判斷。這個褐皮書來自美聯(lián)儲十二個地區(qū)分行對各自金融區(qū)域經(jīng)濟情況的判斷，這種資源是相對更靠譜的。

由長線走勢看，美元其實有較大的上行空間，因為美元指數(shù)的月K線為擴散形態(tài)，這種形態(tài)即使最終走出失敗形態(tài)，至少也會有個往上佯攻的過程，期間投資者有的是時間慢慢考慮是否守倉到底。若去看周K線，自2016年年底的103.82點起，美元下跌五浪非常清晰，這顯然預示著后面有波上漲。

如果上述判斷全錯，美元下檔支撐在2008年后復合大底的頸線位，這種支撐可以往下稍破一些，所以差不多在88點一帶，離目前價位并不太遠，所以風險相對有限。

正常情況下，接下來市場多半會炒作3月下旬的美聯(lián)儲加息，按往常經(jīng)驗看，至少在宣布前美元是有望走強的，所以操作上宜先行做多，到加息后再視情況決定是否繼續(xù)持有美元多單。

加拿大央行加息

北京時間周三23時，加拿大央行結束利率會議，其宣布加息25基點至1.25%，符合預期。這是加拿大央行七個月來第三次升息了。

加拿大央行將2018年GDP增速預期從2.1%上調至2.2%，2019年從1.5%上調至1.6%。加拿大央行預計，第一季度和第四季度GDP增速預期均為2.5%。通脹方面，加拿大央行將2018年年均通脹預期從1.7%上調至2%，2019年維持在2.1%。

加央行在政策聲明中表示，盡管預計會隨著時間的推移經(jīng)濟前景會支持提高利率，但仍有可能需要一些持續(xù)的寬松貨幣政策，以保持經(jīng)濟接近潛在的通脹目標，這樣的表述應為中性。

當天加元劇烈波動，但巧的是最終多空均沒占著啥便宜。在利率決定公布后，美元對加元先是猛漲至1.2537，其后又回吐至1.2368，高低落差達1.36%，最終報1.2429，較周二微跌0.02%。周四美元對加元小漲，目前暫報1.2448，漲0.12%。

加元波動較大，但這不一定與加元相關，而應也與美元當時正巧劇烈波動相關。就加元基本面看，加息是預料之中的事，原不應誘發(fā)如此大的震蕩。

最近特朗普老是威脅退出北美自由貿易協(xié)議(NAFTA)，這事影響了市場對加拿大央行加息的預期，但另有兩件事強化了加息預期，第一個是高油價，第二個是最近公布的加拿大就業(yè)增長數(shù)據(jù)比較好，且通脹數(shù)據(jù)回升。