北京時間周五早上，美國眾議院通過了一項臨時支出法案，為避免政府關(guān)門取得初步進(jìn)展。但在離美國政府關(guān)門大限僅剩不多時間里，該法案還將提交參議院投票。

去年12月21日，美國國會參議院和眾議院分別通過了臨時撥款法案，在最后關(guān)頭避免了聯(lián)邦政府于23日關(guān)門。當(dāng)時這一臨時法案可以讓聯(lián)邦政府運轉(zhuǎn)至今年1月19日，為國會兩黨爭取了更多時間討論截至今年9月底的2018財年余下預(yù)算。

最新臨時支出法案如果通過，將維持政府運作至2月16日。

但高盛認(rèn)為，如果再一次使用權(quán)宜之計避免政府關(guān)門并非好事，不過是將需要解決的問題拖延到一個月后而已，而到時候市場將面臨的風(fēng)險會比現(xiàn)在大得多，主要出于以下三個方面的考慮：

首先，本來就難以達(dá)成的共識一個月后可能會變得更難。下個月，國會面臨的立法事項包括2018財年余下預(yù)算，增加2018和2019財年的支出上限各1000億美元、額外的救災(zāi)資金、暫停債務(wù)上限至2019年以及移民政策有關(guān)協(xié)議。

其次，下個月再次使用臨時法案作為權(quán)宜之計的難度更大。國會民主黨人預(yù)計不會接受下個月再次使用臨時支出法案來拖延時間，因為希望保留DACA(童年入境暫緩遣返)計劃的民主黨人必須在3月5日截止日期到來前解決問題。特朗普去年9月宣布廢止DACA，這一命令將在今年3月5日開始執(zhí)行，而民主黨人希望在預(yù)算法案中保留DACA計劃。此外，大部分議員預(yù)計將會對再次使用臨時法案拖延時間持謹(jǐn)慎態(tài)度。

再次，下個月經(jīng)濟(jì)和金融市場面臨的風(fēng)險更高，因為債務(wù)上限的截止日期也將到來。目前看來，財政部似乎把債務(wù)上限的截止日期定在了2月28日。由于減稅將抵消強勁的財政收入增長，目前對財政狀況做預(yù)測特別困難，但財政部的預(yù)測對于高盛來說顯得有些保守，高盛認(rèn)為美國財政部在3月上旬都有能力繼續(xù)借款。

如果政府真的關(guān)門了影響又有多大？

而實際上，“政府關(guān)門”這幾個字看起來很可怕，但它的影響則溫和多了。首先，只有部分政府部門會真正完全關(guān)閉，在過去的例子中，約40%的聯(lián)邦政府工作人員被迫無薪休假，而另外60%負(fù)責(zé)醫(yī)療、安全或財務(wù)工作的人員則繼續(xù)履行職責(zé)。

高盛預(yù)計，每關(guān)門一個星期將導(dǎo)致一季度實際GDP環(huán)比增長減少約0.2個百分點，而這個影響預(yù)計將在下個季度發(fā)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)然，如果關(guān)門持續(xù)數(shù)周，每周對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能會輕微上升，因為到時聯(lián)邦政府的采購也將受到波及。

但如果國會投票通過對聯(lián)邦工作人員進(jìn)行補償金追溯，就像歷史上政府關(guān)門中曾發(fā)生的一樣，那么關(guān)門就不會對個人收入產(chǎn)生影響。

盡管如此，長期的政府停擺將會打擊消費者信心。

在此前三次的政府關(guān)門事件(1995年11月，1995年12月至1996年1月，2013年10月)中，美國經(jīng)濟(jì)咨商局和密歇根消費者信心在當(dāng)月平均下降了7個點，并在次月反彈約一半降幅。

市場如何反應(yīng)？

從歷史上來看，只要債務(wù)上限問題不涉及其中，政府停擺對市場的影響也有限。

在上述的三次關(guān)門中，美國略有下降，但在2013年，由于債務(wù)上限問題逼近，美元進(jìn)一步走低。在關(guān)門初期，國債收益率反應(yīng)不大。

而股市的反應(yīng)則并不一致，在1995年12月和2013年10月的關(guān)門事件中，股市輕微下跌，在1995年11月的政府關(guān)門期間，股市變化不大。

除了上述三次關(guān)門事件，20世紀(jì)80年代也發(fā)生過數(shù)次政府停擺，都只持續(xù)了幾天，當(dāng)時在關(guān)門初期，股票價格略有下跌，但其它資產(chǎn)的價格變化都十分有限。

（圖片來源：Zerohedge）

以下為1976年以來的美國政府關(guān)門事件和持續(xù)時間：

（圖片來源：Axios）

（來源：華爾家見聞 作者：葉楨）