每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-01-29 22:34:57
在過(guò)去的2017年里,整個(gè)影視板塊的再融資生態(tài)都相當(dāng)不樂(lè)觀。文化科技領(lǐng)域資深投資人曹海濤甚至提到,現(xiàn)在,整個(gè)大環(huán)境的募資都很?chē)?yán)格的2017年,影視行業(yè)更不是一般的缺錢(qián),
每經(jīng)編輯 牟璇
2017年,影視板塊的再融資情況并不樂(lè)觀(攝圖網(wǎng)圖)
每經(jīng)記者 牟璇 每經(jīng)編輯 文多
融資難,難于上青天,在過(guò)去的2017年里,整個(gè)影視板塊的再融資生態(tài)都相當(dāng)不樂(lè)觀。
據(jù)統(tǒng)計(jì),僅有慈文傳媒(002343,SZ)、奧飛娛樂(lè)(002292,SZ)兩家傳媒影視類(lèi)上市公司定增方案獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò),并且這兩家公司最初公布定增預(yù)案的時(shí)間分別是2015年10月、2016年4月,整個(gè)過(guò)程耗時(shí)漫長(zhǎng),且兩家公司的方案均經(jīng)過(guò)多次修改才艱難過(guò)審。
并且,2017年有近十家影視類(lèi)公司欲再融資且推出了定增預(yù)案,但截至目前,僅中文在線的定增于今年1月5日獲得發(fā)審委通過(guò),其余的要么已經(jīng)停止實(shí)施,要么還在路上且進(jìn)展也較為緩慢,整體來(lái)看,2017年影視再融資進(jìn)入寒冬。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者自Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2017年共有近10家影視類(lèi)上市公司公布定增預(yù)案,包括時(shí)代出版(600551,SH)、長(zhǎng)城影視(002071,SZ)、天舟文化(300148,SZ)、當(dāng)代東方(000673,SZ)、中文在線(300364,SH)、江蘇有線(600959,SH))、當(dāng)代明誠(chéng)(600136,SH)和文投控股(600715,SH),這些公司中,已經(jīng)有兩家宣布停止實(shí)施了。
其中,2017年2月就發(fā)布定增預(yù)案的時(shí)代出版,擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),且定增募集配套資金不超過(guò)9.75億元。但此次事項(xiàng)受到了上交所兩次問(wèn)詢,且于9月30日宣布終止此次重組。
天舟文化則在2017年7月發(fā)布定增預(yù)案,擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)初見(jiàn)資產(chǎn),并擬募集資金不超過(guò)2.47億元。但隨后的12月1日,天舟文化宣布,因證券市場(chǎng)環(huán)境等客觀情況發(fā)生較大變化,以及公司與交易對(duì)方未能達(dá)成一致意見(jiàn),從而終止此次方案。
除了這兩家上市公司再融資計(jì)劃宣告失敗外,當(dāng)代東方、江蘇有線、文投控股的方案進(jìn)度都還停留在董事會(huì)預(yù)案階段,而長(zhǎng)城影視2017年4月就公布定增預(yù)案。但直至12月5日才獲得股東大會(huì)通過(guò),如今仍然未拿到證監(jiān)會(huì)批文,長(zhǎng)城影視的此次方案中,除了收購(gòu)?fù)膺€擬募集配套資金不超過(guò)2.4億元。
唯一的幸運(yùn)兒則是中文在線,中文在線于2017年8月發(fā)布擬發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),在2018年1月4日晚,公司披露此次收購(gòu)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò),不過(guò),中文在線并未進(jìn)行配套融資。
另一方面,整個(gè)2017年之中,定增成功的只有慈文傳媒和奧飛娛樂(lè)兩家影視上市公司,并且這兩家公司的融資過(guò)程都是一波三折。
慈文傳媒的定增長(zhǎng)達(dá)一年半之久,且價(jià)格和募資金額也是多次調(diào)整。
早在2015年10月31日,慈文傳媒就推出了非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案,計(jì)劃募集10.6億元,投入電視劇及網(wǎng)絡(luò)劇制作。而2016年2月26日,慈文撤回了這一定增預(yù)案,并啟動(dòng)了新的非公開(kāi)發(fā)行融資方案:將發(fā)行底價(jià)從之前的25.24元/股提升至42.38元/股,以募集資金不超過(guò)15億元。直至2017年1月25日,“鑒于2016年3月至今國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境變化”,慈文再次對(duì)定增進(jìn)行了調(diào)整,將發(fā)行價(jià)從之前的42.38元/股下調(diào)至37.75元/股,15億元定增額保持不變。
緊接著,2017年2月17日,慈文終究還是下調(diào)了定增募資金額,由15億元降至9.3億元。就這樣反復(fù)折騰了一年半,5月23日,證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)通過(guò)了此次定增。
看似幸運(yùn)兒的奧飛娛樂(lè),融資過(guò)程也經(jīng)過(guò)了反復(fù)折騰。
2016年4月,奧飛娛樂(lè)曾披露擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金不超過(guò)45億元,用于IP資源建設(shè)項(xiàng)目、IP管理運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)項(xiàng)目等。
但監(jiān)管部門(mén)自2016年起收緊A股影視類(lèi)上市公司的再融資政策,奧飛娛樂(lè)原計(jì)劃的45億元定增一直未獲批。2016年12月,奧飛娛樂(lè)對(duì)定增方案進(jìn)行大幅調(diào)整,募資總額也從45億元大幅縮減為不超過(guò)29.9億元。
2017年4月,奧飛娛樂(lè)再度對(duì)定增進(jìn)行“瘦身”,募資總額下調(diào)至23.51億元,僅為最初方案的52%。
直至2017年7月,經(jīng)過(guò)14個(gè)月的長(zhǎng)跑,奧飛娛樂(lè)終于拿到核準(zhǔn)批文。
2017年,戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的影視再融資、與兩三年前實(shí)在是天差地別。
2015年8月,阿里創(chuàng)投、平安資管、騰訊計(jì)算機(jī)及中信建投四家機(jī)構(gòu)以每股增發(fā)價(jià)24.73元認(rèn)購(gòu)了華誼兄弟1.45億股,華誼兄弟募集資金近36億元,同時(shí),光線傳媒也通過(guò)定增募集了約25億元資金。而到2016年下半年、2017年,影視再融資卻被全面收緊,使得資金面緊張的影視公司圈錢(qián)也難上加難。
而這一現(xiàn)象背后,與“再融資新規(guī)”不無(wú)關(guān)系。2017年2月17日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布“再融資新規(guī)”,主要內(nèi)容包括:定增發(fā)行的股票數(shù)不得超過(guò)公司總股本的20%,本次募資距離前次募資完成的時(shí)間不得少于18個(gè)月等。
“再融資新規(guī)”的發(fā)布讓2017年整個(gè)再融資規(guī)模都明顯縮水,也影響了前些年瘋狂融資的影視行業(yè)。“再融資新規(guī)”后不久,證監(jiān)會(huì)還宣布,就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn),重要修訂內(nèi)容包括,取消重組上市的配套融資;延長(zhǎng)相關(guān)利益方的限售時(shí)間:上市公司原控股股東與新進(jìn)入控股股東的股份都要求鎖定36個(gè)月,其他新進(jìn)入股東的鎖定期從目前12個(gè)月延長(zhǎng)到24個(gè)月。
監(jiān)管層對(duì)影視行業(yè)審查力度的加大,被看作是融資回歸理性的原因之一(網(wǎng)絡(luò)截圖)
相關(guān)人士認(rèn)為,影視行業(yè)存在財(cái)務(wù)核查難度高、估值泡沫高、明星概念炒作等現(xiàn)象,使得監(jiān)管層對(duì)影視行業(yè)的審查力度加大。
文化科技領(lǐng)域資深投資人曹海濤在慈文傳媒定增通過(guò)后接受媒體采訪時(shí)提到,現(xiàn)在,整個(gè)大環(huán)境的募資都很?chē)?yán)格,2017年,影視行業(yè)更不是一般的缺錢(qián),至少有20%的影視公司要“歇菜”,或者停滯不前,或者黃了、破產(chǎn)了。誰(shuí)現(xiàn)在有錢(qián),誰(shuí)就能往前沖,就能夠改變結(jié)局。
而面對(duì)捉襟見(jiàn)肘的現(xiàn)金流,不少影視公司只好轉(zhuǎn)向發(fā)債來(lái)緩解資金壓力,據(jù)了解,包括光線傳媒、慈文傳媒、唐德影視等均于2017年宣布了發(fā)債計(jì)劃。
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