每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張鐘尹 每經(jīng)編輯 陳 星     

【編者按】2017年，中國(guó)在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高發(fā)展質(zhì)量的前提下實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了回暖復(fù)蘇跡象。如何正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)企業(yè)面臨著哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？

1月28日，由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心指導(dǎo)、中國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)協(xié)會(huì)主辦的第十六屆中國(guó)企業(yè)發(fā)展高層論壇在北京舉辦，論壇云集多位“大咖”為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)發(fā)展前景出謀劃策。全國(guó)社保理事會(huì)理事長(zhǎng)樓繼偉、財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀以及多位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家就當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力等方面分別發(fā)表主題演講?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從參與論壇的部分嘉賓發(fā)言中梳理出一些真知灼見(jiàn)，以饗讀者。

每經(jīng)記者 張鐘尹 每經(jīng)編輯 陳 星

近日，第十六屆企業(yè)發(fā)展高層論壇在北京召開(kāi)。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)樓繼偉在論壇上表示，通過(guò)貨幣政策實(shí)施總量刺激，只會(huì)加劇過(guò)度貨幣化，進(jìn)一步放大“脫實(shí)向虛”，而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效用有限。

樓繼偉指出，財(cái)政政策在結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)力，與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相配合，還有較大的空間。在減稅方面，他認(rèn)為應(yīng)當(dāng)推動(dòng)所得稅改革，增加企業(yè)所得稅研發(fā)扣除，個(gè)人所得稅改為綜合征收，減輕中低收入群體的納稅負(fù)擔(dān)。

金融體制存在嚴(yán)重的扭曲

2017年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在可接受的范圍，部分指標(biāo)甚至在上限區(qū)。

從經(jīng)濟(jì)質(zhì)量看，樓繼偉指出，萬(wàn)元GDP能耗比上年下降3.7%，大家可以切身感受到環(huán)境狀況的改善、霧霾天數(shù)的減少，其中固然有“天公作美”的因素，但也反映了污染治理的成效；居民消費(fèi)升級(jí)態(tài)勢(shì)明顯，居民恩格爾系數(shù)為29.3%，比上年下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，2017年人均教育文化娛樂(lè)支出和醫(yī)療保健支出分別為8.9%和11%，明顯快于人均消費(fèi)支出7.1%的平均水平。隨著“制造業(yè)、服務(wù)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)”的深入推進(jìn)，線上線下加速融合，帶動(dòng)高端消費(fèi)向中等收入群體覆蓋。

他指出，今后一段時(shí)間需求管理的空間并不大，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主要抓手。

樓繼偉表示，財(cái)政和貨幣總量政策空間不大。從財(cái)政政策看，歷經(jīng)前期多輪刺激，大規(guī)模集中基建的余地不大。一方面，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，不宜再增加基建債務(wù)；另一方面，按照適當(dāng)超前的原則開(kāi)展交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是合理的，但一定要把握好度，如果超前10~20年就必然會(huì)淪為“扔不掉、養(yǎng)不起”的“白象”工程。典型的如最近被叫停的包頭地鐵項(xiàng)目。當(dāng)然，隨著以大城市為中心的城鎮(zhèn)帶的發(fā)展和以人為本的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)上可行的基建投資還有廣闊持續(xù)的空間。

此外，從貨幣政策看，近年來(lái)我國(guó)貨幣乘數(shù)快速提升，從2012年的3.86提高到2016年的5.02，同期M2與GDP的比例也由180.3%上升到208.3%，表明經(jīng)濟(jì)快速貨幣化。但與此同時(shí)，GDP增速卻呈下行態(tài)勢(shì)，說(shuō)明貨幣供給擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的效用在逐步下降。因此，通過(guò)貨幣政策實(shí)施總量刺激，只會(huì)加劇過(guò)度貨幣化，進(jìn)一步放大“脫實(shí)向虛”，而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效用有限。

值得注意的是，樓繼偉指出，我國(guó)貨幣環(huán)境更為寬松，資金成本反而更高，表明金融體制存在嚴(yán)重的扭曲。

他解釋稱，我國(guó)M2與GDP的比例超過(guò)200%，與日本的水平大體相當(dāng)，超過(guò)美國(guó)91%的兩倍。但從利率水平看，2017年我國(guó)1個(gè)月的SHIBOR拆借利率平均水平為4.09%，同期日本的可比利率水平為負(fù)0.01%，美國(guó)為1.1%。

他表示，過(guò)度的混業(yè)（我們稱之為“綜合經(jīng)營(yíng)”）造成一系列金融亂象，名目繁多的中國(guó)特色衍生品令人眼花繚亂，同業(yè)、通道、嵌套、資金池、龐氏融資性的萬(wàn)能險(xiǎn)、P2P、非標(biāo)、現(xiàn)金貸等等層出不窮、相互疊加，結(jié)果是不斷抬高資金成本，加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)傳染的渠道極不透明。

地方政府“灰色收費(fèi)”仍存

盡管財(cái)政和貨幣總量政策空間不大，但是財(cái)政政策可以在結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)力。對(duì)此，樓繼偉指出，財(cái)政收入方面可以通過(guò)減稅推動(dòng)企業(yè)加大研發(fā)和創(chuàng)新投入，提升經(jīng)濟(jì)活力；支出方面可以通過(guò)對(duì)支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推動(dòng)“三去一降一補(bǔ)”，并引導(dǎo)資源向符合宏觀調(diào)控方向的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，改善供給結(jié)構(gòu)，提升供給水平。在這些方面，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)大有可為。而貨幣政策從原理上講僅有總量屬性，不具備結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能。

實(shí)際上，近幾年來(lái)，我國(guó)一直大力推行多項(xiàng)簡(jiǎn)政減稅降費(fèi)政策。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，我國(guó)營(yíng)商環(huán)境在190個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名第78位，比2013年大幅躍升了18位。

樓繼偉提出，推進(jìn)簡(jiǎn)政減稅降費(fèi)，下一步要深化“放管服”改革，特別是要把握好具有外部性事項(xiàng)的處理，確保“好事辦好”。在減稅方面，2017年全年財(cái)政收入17.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.4%。這一增長(zhǎng)是具有減稅效果的。如果財(cái)政收入與10.5%（6.9%+3.6%平減指數(shù)）的名義GDP增長(zhǎng)同步，全年財(cái)政收入應(yīng)為17.8萬(wàn)億元，比實(shí)際收入多出的約5000億元體現(xiàn)了減稅效應(yīng)?？紤]到財(cái)政收入增長(zhǎng)與PPI的關(guān)聯(lián)度更高，如果按去年6.3%的PPI估算，上述測(cè)算的減稅幅度還會(huì)更大。這說(shuō)明我們的減稅是實(shí)實(shí)在在的，效果也是明顯的。

樓繼偉進(jìn)一步分析認(rèn)為，仍有減稅的空間，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)所得稅改革，增加企業(yè)所得稅研發(fā)扣除，個(gè)人所得稅改為綜合征收，減輕中低收入群體的納稅負(fù)擔(dān)，避免個(gè)稅異化為“工薪稅”，形成逆向調(diào)節(jié)。在降費(fèi)方面，對(duì)于缺乏上位法規(guī)依據(jù)的非行政許可審批類的收費(fèi)項(xiàng)目，目前在中央政府層面已經(jīng)全部清零，但在地方政府層面，這一類“灰色地帶”的收費(fèi)項(xiàng)目仍大量存在，應(yīng)當(dāng)作為下一步降費(fèi)的工作重點(diǎn)。