2017年業(yè)績總體向好

安信證券分析，從披露的業(yè)績預(yù)告來看，2017年業(yè)績情況總體向好。各板塊預(yù)喜率均超過60%，全A股市場預(yù)喜率達(dá)到73.61%。其中，主板預(yù)喜率為71.30%，創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜率為71.41%，中小板預(yù)喜率為77.65%。

從利潤增速的分布情況來看，主板預(yù)告業(yè)績增速相對較好。主板上市公司中44.14%的企業(yè)預(yù)告2017年凈利潤增速超過100%，20%的企業(yè)預(yù)告年報凈利潤增速介于50%與100%之間，21.58%的企業(yè)年報預(yù)告凈利潤增速低于-50%；中小板年報預(yù)告凈利潤增速超過100%的占比為19.80%，介于50%與100%之間的為18.44%，增速低于-50%的為10.67%；創(chuàng)業(yè)板中，預(yù)告凈利潤增速在50%以上的公司占比為30.93%，增速低于-50%的公司占比為11.30%。

海通證券分析，2017年年報預(yù)告中小板凈利同比增加28.6%，盈利繼續(xù)改善。業(yè)績預(yù)告顯示，中小板、主板凈利潤保持高增長，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績整體呈現(xiàn)負(fù)增長，中小板和創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績分化加劇。年報預(yù)告業(yè)績好壞影響短期股價漲跌。股價長期是稱重機，盈利趨勢分化是市場風(fēng)格切換的分水嶺，無論是2013年開始的創(chuàng)業(yè)板牛市還是2016年1月底開始的價值股走強，背后的核心變量都是盈利。近期各家公司年報預(yù)告陸續(xù)披露，盈利趨勢向好的公司對應(yīng)股價表現(xiàn)更佳。

安信證券認(rèn)為，綜合來看，2017年年度預(yù)告業(yè)績呈現(xiàn)明顯且復(fù)雜的分化現(xiàn)象。一方面是板塊之間的分化。2017年主板盈利明顯修復(fù)，中小板業(yè)績穩(wěn)中向好，創(chuàng)業(yè)板則受諸多問題困擾。另一方面是板塊內(nèi)部的分化。即便是目前處于盈利低位的創(chuàng)業(yè)板，仍存在一大批業(yè)績持續(xù)增長且估值偏低的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的具備明顯的配置價值。

周期行業(yè)業(yè)績亮眼

中信建投證券表示，分解各板塊業(yè)績結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)周期行業(yè)是主板業(yè)績增量主要來源，房地產(chǎn)、交運、非銀金融和機械也有較大貢獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板中電子元器件、機械、基礎(chǔ)化工與醫(yī)藥是業(yè)績增量的主要來源，前兩者貢獻(xiàn)突出。創(chuàng)業(yè)板利潤構(gòu)成不純粹是過去印象的科技與成長，2017年有六成增量來自傳統(tǒng)經(jīng)濟復(fù)蘇的貢獻(xiàn)。中小板凈利貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)板相似，但電子元器件與機械增量貢獻(xiàn)顯著強于創(chuàng)業(yè)板，盈利質(zhì)量比創(chuàng)業(yè)板更優(yōu)。

從行業(yè)角度來看，周期行業(yè)的預(yù)計盈利增速最為突出，機械、交運、房地產(chǎn)與商貿(mào)零售也表現(xiàn)不俗，而TMT行業(yè)表現(xiàn)相對落后。按照中信一級行業(yè)分類，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告且具有凈利潤數(shù)據(jù)的上市公司中，預(yù)計2017年凈利潤同比增速最大的前十大行業(yè)分別是，機械（1325%）、有色金屬（985%）、石油石化（841%）、煤炭（833%）、交通運輸（553%）、鋼鐵（419%）、建材（190%）、房地產(chǎn)（159%）、基礎(chǔ)化工（156%）、商貿(mào)零售（115%）。預(yù)計2017年凈利潤同比增速最小的五大行業(yè)分別為：電力與公用事業(yè)（-40%）、傳媒（-24%）、通信（-15%）、農(nóng)林牧漁（-11%）、計算機（2%）。

國泰君安證券指出，有色金屬盈利能力大幅改善，估值修復(fù)至合理水平。從基本面角度來看，看好全球經(jīng)濟超預(yù)期復(fù)蘇，基本金屬銅未來供需偏緊格局難改，看好全球定價品種銅和鋅；通脹預(yù)期抬頭，增持貴金屬；小金屬方面，對有需求拉動的新能源板塊保持樂觀，重點關(guān)注鈷鋰板塊。

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