作者：火山君每經(jīng)編輯吳永久 上周五，美股道瓊斯指數(shù)大跌600多點，今日，亞太和歐洲股指幾乎全線大跌。 ▲以上行情截止時間為今晚18:20分 “萬綠叢中一點紅”，不過今日A股走勢一枝獨秀。 那么籠罩在美股身上的陰云是否將散去呢？A股是否就此啟動了呢？今日，火山君（微信號：huoshan5188）就來聊聊。 美股今年危險嗎？ 出乎很多人意料的是，上周五，美股道瓊斯指數(shù)下跌600多點，原因是上周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗，引發(fā)市場對3月加息的預期更為濃烈。 當時，火山君發(fā)現(xiàn)，有的華爾街人士認為2018年與1987年的股市有一些相似，因為2018年1月和1987年1月美股表現(xiàn)都很好。在1987年，美股1月漲幅達13%，但是到了當年的10月19日，標普500狂瀉20%。 那么歷史會不會重演呢？ 高盛指出，在美股歷次1月股市大漲的年份中，1987年僅僅是個例外。我們回顧歷史發(fā)現(xiàn)自1950年以來，歷次1月出現(xiàn)股市上漲超過5%的年份中，僅有1987年在2月至12月之間的收益率為負。而其他年份在這十一個月的收益率中位數(shù)則達到了17%。 從引發(fā)上周五道瓊斯指數(shù)大跌的原因來看，是因為加息預期濃烈，那么目前的利率高不高呢？歷史上誘發(fā)美股大跌的利率是多少呢？ 專業(yè)人士認為，前幾天美聯(lián)儲公布的1月議息會議顯示，維持聯(lián)邦基準利率區(qū)間在1.25%~1.50%不變。而在2000年和2007年美股頂部之前，以及1997年亞洲金融風暴之前，當時的聯(lián)邦基準利率均在5%以上?？梢?，目前的利率沒有歷史上美股大跌之前的利率那么高，所以市場對于美股或許過于憂慮。 ▲圖片來自：美聯(lián)儲網(wǎng)站 專業(yè)人士還認為，要想準確的預測市場，幾乎是不可能的，還不如跟隨市場趨勢，從技術(shù)層面來看，目前美股道瓊斯指數(shù)上漲趨勢維持正常的，所以對于美股無需過于恐慌。 緊扣業(yè)績穩(wěn)定和流動性溢價 對于滬指來說，從1月29日到上周五，這期間的盤中最大跌幅達4.91%，上周收盤跌幅2.70%。2017年11月14日到2017年12月15日，滬指下跌5.27%?？梢娚现軠傅谋P中最大跌幅與去年11月14日的調(diào)整有得一比，不過本次滬指下跌的速度更快。盡管這樣，目前的滬指上漲趨勢依然是維持之中的，因為滬指位于expma的中期指標之上運行。 在上周，有兩個交易日出現(xiàn)個股跌停超過200只的情況，這表明個股風險比大盤更關(guān)鍵。 近一周以來，上證50指數(shù)、滬指明顯比中小板指、創(chuàng)業(yè)板指強勢，如果買的是50ETF，那是完全的避開上周的業(yè)績“地雷”和“閃崩”股。 中信策略認為，A股本輪調(diào)整的背后實質(zhì)并非總量問題，而更多是結(jié)構(gòu)問題。而在個股層面，部分業(yè)績“踩雷”或者流動性太差（亦或兼而有之）的個股在近期集中爆發(fā)，影響市場情緒。但我們并不認為這足以引起系統(tǒng)性風險，總量層面本身沒有太大問題，緊扣業(yè)績穩(wěn)定和流動性溢價兩條主線，聚焦確定性較強的大金融+消費板塊，避免結(jié)構(gòu)性問題，是此階段的關(guān)鍵。 廣發(fā)策略認為，上周美股“黑色星期五”本質(zhì)是經(jīng)濟增長更樂觀引發(fā)的通脹擔憂和加息預期導致的，而非基本面走弱和風險事件驅(qū)動，對新興市場的沖擊不會較歷史更為猛烈。并且A股的估值水平不同于美股，并非處于歷史高位。其建議利用市場調(diào)整窗口繼續(xù)增配大周期板塊——高杠桿低估值大金融（地產(chǎn)/銀行/券商/保險），海外定價的基本金屬、石油鏈等，具備加杠桿、擴產(chǎn)能邏輯的中游制造（基礎(chǔ)化工/設(shè)備機械/材料包裝），盈利穩(wěn)定性增強、具備利潤釋放潛力的上中游周期品（建材/煤炭/鋼鐵/工程機械/重卡等）。 （本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）