每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東 左越 實(shí)習(xí)記者 聶虹    

每經(jīng)記者 袁東 左越  實(shí)習(xí)記者 聶虹  每經(jīng)編輯 肖鴻月

對(duì)于美股市場(chǎng)來說，在上周歷經(jīng)“黑色星期五”后，本周又出現(xiàn)了“黑色星期一”——道指、標(biāo)普均創(chuàng)下了六年來的最大單日跌幅。

受美股市場(chǎng)大跌情緒影響，港股、日經(jīng)等亞太主要股市，都在今天開盤后大幅低開。A股市場(chǎng)也未能幸免，截至今日午間收盤，滬深幾大指數(shù)也均現(xiàn)下跌。

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒中，即使港股市場(chǎng)大跌，也有大量?jī)?nèi)地資金通過港股通渠道抄底?；赝鸄股市場(chǎng)，又會(huì)受到怎樣的影響？記者第一時(shí)間采訪了投資美股、港股、A股的基金經(jīng)理，來聽聽他們的觀點(diǎn)。

美股：出現(xiàn)1987年大回調(diào)概率非常小

上周五，美股市場(chǎng)終結(jié)了2018年以來的連續(xù)高漲，道瓊斯指數(shù)大跌600多點(diǎn)。本周一，美股仍未能止住下跌勢(shì)頭，延續(xù)了前一個(gè)交易日的跌勢(shì)，上演了“黑色星期一”——道瓊斯工業(yè)指數(shù)一度跌近1600點(diǎn)，創(chuàng)下史上最大盤中點(diǎn)數(shù)跌幅，恐慌指數(shù)VIX一度大漲超100%；納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.78%，標(biāo)普500單日跌幅也達(dá)到4.1%。

具體來看，蘋果、谷歌等個(gè)股也受到影響。此外，阿里巴巴等不少中概股也錄得下跌。

一位大型公募QDII基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，這次美股大跌的背后，主要是市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的擔(dān)憂，會(huì)對(duì)于一些相應(yīng)盤進(jìn)行賣出，但投向期貨的交易占比較多，在賣出的時(shí)候就會(huì)產(chǎn)生一些連鎖反應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致了昨天中午跌完今天又跌。

此外，美股近來的表現(xiàn)，也讓一些投資者擔(dān)心是否會(huì)重演1987年的歷史。

不過上述基金經(jīng)理認(rèn)為，美股再出現(xiàn)1987年那樣大回調(diào)的概率非常小。因?yàn)楝F(xiàn)在監(jiān)管和交易水平，跟過去是不一樣的，并且現(xiàn)在有套利盤。“當(dāng)你下跌非常厲害的時(shí)候，套利盤就會(huì)買進(jìn)來。對(duì)沖之后，就不會(huì)下跌得很明顯。所以這樣的一個(gè)快速下跌，不會(huì)是1987年那樣的下跌。”

談及QDII基金的操作，上述基金經(jīng)理表示，因?yàn)槊拦赡壳斑€會(huì)有一個(gè)調(diào)整的時(shí)間，會(huì)在QDII基金的倉位上進(jìn)行調(diào)整，“會(huì)適度地把美股的倉位調(diào)整到港股。”同時(shí)，建議投資者港股逢低加倉，美股適度減倉。

港股市場(chǎng)：仍有大量?jī)?nèi)資涌入抄底

受美股大跌的影響，恒生指數(shù)今日以31029點(diǎn)跳空低開，開盤后一路低開低走，在上午就一度下跌超過4%，最低跌至30859的低點(diǎn)。恒生國企指數(shù)同樣大幅下跌，上午盤中更是大跌近5%。

從個(gè)股情況看，恒指50只成分股無一上漲。其中，碧桂園、華潤(rùn)置地、中國神華的跌幅都超過5%，跌幅靠前。

眾所周知，港股市場(chǎng)作為國際金融中心，與全球股市聯(lián)系密切，容易受到美股及歐股的影響。

香港第一上海證券首席策略分析師葉尚志向記者表示，“美債息率近期加速上升，但已不能進(jìn)一步推升股市，反而成為了引發(fā)全球股市從高位急速下跌的觸發(fā)點(diǎn)。事實(shí)上，在過去一年，資金棄債投股是推升全球股市的主因之一。但以目前的市場(chǎng)情況來看，這個(gè)資金流向該已到了臨界點(diǎn)，利率趨升至現(xiàn)水平，對(duì)股市已構(gòu)成了負(fù)面作用。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，昨日，港股市場(chǎng)出現(xiàn)了大量的內(nèi)地資金前往抄底，有超過100億港元的內(nèi)資，通過港股通渠道凈買入港股。

事實(shí)上，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東從長(zhǎng)期策略來看就指出，牛市中也有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，慢牛可以讓牛市更持久。面對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)，資金性質(zhì)將決定策略應(yīng)對(duì)。建議長(zhǎng)線投資者，堅(jiān)守中國核心資產(chǎn)崛起為世界級(jí)公司的大趨勢(shì)，逢調(diào)整增持。

數(shù)據(jù)顯示，今日，港股市場(chǎng)的確出現(xiàn)了放量的情況——在上午還未收盤的情況下，港股市場(chǎng)就成交了上千億港元，這在以往也是不太常見的。從板塊情況來看，在上午所有港股板塊均是資金凈流出。凈流出資金前三位的行業(yè)分別是銀行、軟件服務(wù)和保險(xiǎn)。

記者還注意到，截至上午11點(diǎn)17分，內(nèi)資通過港股通渠道一共凈買入了44億港元的港股，可謂抄底迅猛。

在昨日港股大跌后，記者就采訪了南華金融集團(tuán)高級(jí)策略師岑智勇。他認(rèn)為，昨日恒指低開高走，這就說明了有大量投資者在參與抄底，市場(chǎng)也比較強(qiáng)。但還是建議投資者可以觀望一下，比較穩(wěn)妥。

另外，農(nóng)歷春節(jié)假期將至，屆時(shí)港股通也會(huì)提前關(guān)閉，這都會(huì)影響到港股市場(chǎng)的成交及流動(dòng)性，指數(shù)及個(gè)股或許會(huì)有更多的波動(dòng)。岑智勇也補(bǔ)充道，“應(yīng)該保持鎮(zhèn)定。從技術(shù)分析來看，仍有一定支撐（現(xiàn)跌至布林通道底部），且還是可以看到有資金流入市場(chǎng)。”

國元資產(chǎn)管理（香港）投資經(jīng)理王林峰表示，美股大跌源自前期漲幅的風(fēng)險(xiǎn)積累，及投資者對(duì)未來貨幣政策的不確定性的擔(dān)憂。面對(duì)大跌，通常會(huì)先判斷趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)。“我覺得，此次調(diào)整會(huì)延續(xù)，將自營(yíng)策略由純多頭改為部分對(duì)沖，追求絕對(duì)收益，已有的既定策略的產(chǎn)品主要是減少倉位，更加注重個(gè)股的選擇。對(duì)后市的看法，還要看本周接下來幾天的市場(chǎng)走勢(shì)。如果持續(xù)下跌，會(huì)形成趨勢(shì)效應(yīng)，短期不會(huì)逆轉(zhuǎn)，如果后幾天止住跌勢(shì)，則會(huì)在這個(gè)位置上徘徊一段時(shí)間?？傮w來講，對(duì)2018年的后期走勢(shì)比較謹(jǐn)慎。”

A股市場(chǎng)：大跌情緒影響有限

1月滬指上探3587點(diǎn)后，隨即進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。雖然在2月2日、2月5日錄得不同程度上漲，尤其是昨天滬指盤中在銀行股的帶動(dòng)下，快速拉升。不過今天早盤開盤后，滬深兩市股指低開，截至午間收盤時(shí)，幾大指數(shù)均現(xiàn)下跌。

以上證指數(shù)為例，今天上午一度逼近3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，中午收盤時(shí)滬指跌幅為2.15%。滬指、創(chuàng)業(yè)板指盤中也下探至1638.96點(diǎn)，創(chuàng)下近幾年以來的新低；中小板指今天上午也下挫超過3%。

從板塊來看，只有黃金、貴金屬板塊上漲；而在下跌的板塊中，航天航空、造紙印刷等板塊跌幅居前。

具體到個(gè)股上，截至今日午間收盤時(shí)，滬深兩市上漲的個(gè)股共有198只；而跌停的個(gè)股則有40多只。

實(shí)際上，滬指在1月29日上探3587點(diǎn)后，就進(jìn)入了調(diào)整狀態(tài)。從1月29日至今日午間收盤，滬指下跌幅度為4.09%。

不過，值得一提的是，在下午開盤后，貴州茅臺(tái)開始發(fā)力，一度翻紅。截至發(fā)稿，與中午收盤時(shí)相比，茅臺(tái)的跌幅已收窄為0.27%。

一位大型公募基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，（美股市場(chǎng)的變化）對(duì)于中國市場(chǎng)來說，有一定的影響。具體來說，最近對(duì)A股影響大的事件，除了美股表現(xiàn)以外，還是資管新規(guī)的實(shí)施對(duì)A股資金面的影響較大。

鵬華基金宏觀策略分析師張華恩也提到，繼上周“黑色星期五”后，美股延續(xù)跌勢(shì)。加息節(jié)奏可能超預(yù)期，是導(dǎo)致本輪美股調(diào)整的核心因素，預(yù)計(jì)全年的加息次數(shù)會(huì)從1~3次提升到4~5次。全球市場(chǎng)普遍下跌，情緒影響和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，會(huì)對(duì)短期A股產(chǎn)生一定的負(fù)面作用。但目前A股估值整體合理，短期大幅調(diào)整的概率不大。中長(zhǎng)期來看，A股走勢(shì)，仍取決于自身盈利和估值等核心因素。

“預(yù)計(jì)短期估值的劇烈波動(dòng)，不會(huì)改變美國企業(yè)盈利持續(xù)改善的中長(zhǎng)期邏輯。”華商基金策略研究員張博煒表示，從美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)明顯超過市場(chǎng)預(yù)期，且從聯(lián)儲(chǔ)的利率指引以及近期表態(tài)來看，其對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性也有較強(qiáng)信心。在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的大背景下，相信美股市場(chǎng)仍為可以博得絕對(duì)收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，短期超調(diào)或?qū)⑦M(jìn)一步打開今年的收益空間。

同時(shí)，華商基金張博煒還指出，同美股市場(chǎng)一樣，A股市場(chǎng)2016年以來也一直延續(xù)著盈利驅(qū)動(dòng)的上漲邏輯，目前滬深300為代表的權(quán)重指數(shù)估值水平依然較低，橫向類比其他主要市場(chǎng)則目前仍處于被低估的狀態(tài)。2018年，A股市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境穩(wěn)定的大背景下，估值收縮概率較低，具有一定的收益空間，短期回調(diào)或使市場(chǎng)更具投資價(jià)值。其中，金融、地產(chǎn)以及部分周期品種兼具防守與進(jìn)攻屬性，可關(guān)注相關(guān)板塊超調(diào)帶來的投資機(jī)會(huì)。

此外，廣發(fā)策略戴康團(tuán)隊(duì)則表示，A股在陸港通開通后，較之前更易受到國際市場(chǎng)的沖擊，尤其會(huì)通過港股市場(chǎng)的波動(dòng)傳導(dǎo)。但我們認(rèn)為，本輪新興市場(chǎng)受到的沖擊，不會(huì)較歷史經(jīng)驗(yàn)更為猛烈。因?yàn)槊拦上碌举|(zhì)上是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更樂觀引發(fā)通脹擔(dān)憂和情緒影響，而非基本面走弱或風(fēng)險(xiǎn)事件驅(qū)動(dòng)。且當(dāng)前A股的估值水平不同于美股，并非處于歷史高位。