每經(jīng)編輯 吳凡    

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 文多

2月5日晚間，沃施股份（300483，SZ）披露了2017年年報，報告期內(nèi)，沃施股份歸屬于上市公司股東的凈利潤（下簡稱歸屬凈利潤）581萬元，這一數(shù)據(jù)同比上年出現(xiàn)了60.62%的下滑。

實際上，自沃施股份2015年上市以來，公司歸屬凈利潤已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了下滑，這家主營園藝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司也在通過外延式并購，尋找新的盈利點。

2017年12月14日，沃施股份公告稱，公司擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買北京中海沃邦能源投資有限公司（下簡稱中海沃邦）48.88%的股權(quán)，進而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)，此次交易完成后，沃施股份將形成天然氣、園林用品雙主營的業(yè)務(wù)格局。對此，沃施股份董秘張震坤2月6日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在做好主業(yè)的同時，也要想著兩條腿走路，公司需要內(nèi)生發(fā)展和外延式發(fā)展相結(jié)合。

凈利潤持續(xù)下滑

公開資料顯示，2015年，沃施股份登陸創(chuàng)業(yè)板，盡管上市當年沃施股份交出了一份歸屬凈利潤2319萬元的成績單，不過，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)較上一年同比下滑了30.17%。

彼時沃施股份在該年年報中解釋稱，受制于市場內(nèi)競爭加劇，公司的產(chǎn)品品銷售平均毛利率有所下降，導(dǎo)致公司整體毛利率同比下降，此外，再加上沃施股份全年銷售費用和管理費用較上年同期增加，致使公司盈利水平有所下降。

到了2016年，沃施股份的盈利情況未有改觀，這一年公司的歸屬凈利潤已經(jīng)下滑至了1476萬元，而該年業(yè)績下滑的理由則與上一年基本相似。

而在沃施股份2月5日披露的2017年報告顯示，公司依然未能止住盈利持續(xù)下滑的態(tài)勢，沃施股份扣非凈利潤更是出現(xiàn)了自上市后的首虧，虧損額為150萬元，同比上年下滑了112.11%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，近年沃施股份的主營結(jié)構(gòu)較為單一，2015年至2017年，上市公司“園藝用品”收入占當年公司營業(yè)總收入的比重分別達到：95.60%、96.27%以及90.17%。不過在這3年間，沃施股份“園藝用品”的毛利率卻分別為：24.87%、23.80%以及21.44%，換言之，公司主營業(yè)務(wù)的毛利率正在不斷的下滑。

2015年沃施股份主營業(yè)務(wù)毛利情況

2016年沃施股份主營業(yè)務(wù)毛利情況

2017年沃施股份主營業(yè)務(wù)毛利情況

還需要注意的是，截至目前，沃施股份的產(chǎn)品仍然以出口為主。而海外銷售則免不了受到國際匯率波動的影響，在2017年的報告中，沃施股份就指出，因受國際匯率波動影響，公司匯兌金額損失較大，再加之銷售費用、財務(wù)費用的投入加大，公司的盈利水平出現(xiàn)了下滑。

“公司凈利潤下滑是多方面的，包括國內(nèi)外的市場環(huán)境的影響，行業(yè)內(nèi)惡意的競爭加劇，大宗原材料上漲也是比較厲害。”張震坤表示：“此外，公司產(chǎn)品海外市場占比較高，匯率損失也有較大的影響”。

并購后將形成雙主營

業(yè)績承壓之下，沃施股份也在通過外延式并購的方式，為公司尋找新的業(yè)績增長點。

2017年12月14日，沃施股份披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買中海沃邦48.88%的股權(quán)，進而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)。

其中，沃施股份擬以現(xiàn)金12.24億元收購中海沃邦27.20%股權(quán)，該筆交易已經(jīng)在沃施股份2018年第一次臨時股東大會審議通過，目前正在實施過程中；此外，沃施股份還擬發(fā)行股份并募集配套資金購買中海沃邦21.68%的股權(quán)，該筆股權(quán)對應(yīng)的作價近9.76億元。

中海沃邦的主營業(yè)務(wù)是通過簽訂產(chǎn)量分成合同作為合作區(qū)塊的作業(yè)者開展天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2016年至2017年，中海沃邦實現(xiàn)的營收分別為3.63億元和7.72億元，凈利潤則分別為1.13億元和3.10億元，而沃施股份2015年至2017年歸屬凈利潤之和僅為近4377萬元。

此次對中海沃邦的部分股權(quán)收購中，相關(guān)交易方還做出了業(yè)績承諾，2018年至2020年，中海沃邦實現(xiàn)經(jīng)審計合并報表扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于3.6億元、4.5億元、5.6億元。

對于近年凈利潤持續(xù)下滑的沃施股份而言，此次收購中海沃邦重要的一點就是，將顯著提升上市公司的業(yè)績。沃施股份直言，此次交易能夠有效改善公司的經(jīng)營狀況，增強上市公司持續(xù)盈利能力。

此外，此次交易后，沃施股份的主營業(yè)務(wù)將不再是原來較為單一的“園林用品”業(yè)務(wù)，而是又增加了天然氣的勘探、開采與銷售，沃施股份將形成雙主業(yè)格局，上市公司表示，天然氣行業(yè)與園林用品行業(yè)關(guān)聯(lián)度較低，多元化的業(yè)務(wù)體系能夠有效減小單一風(fēng)險因素對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。

然而，需要注意的是，由于是跨行業(yè)收購，此次交易后，上市公司與并購標的之間能否順利實現(xiàn)整合具有一定的不確定性，沃施股份則表示，整合過程中若上市公司未能及時制定與之相適應(yīng)的企業(yè)文化、財務(wù)管理與內(nèi)控等具體整合措施，可能會對并購標的的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。