每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰  每經(jīng)編輯 肖鴻月

“上周，我還跟公募基金的人一塊兒在外面調(diào)研。”一位券商研究員說(shuō)道。

雖說(shuō)臨近春節(jié)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公募基金對(duì)于上市公司的調(diào)研仍舊沒(méi)有松懈；另外，與前兩年相比，進(jìn)入2018年以來(lái)，多家公募基金對(duì)醫(yī)藥生物行業(yè)的調(diào)研次數(shù)，有明顯的提升。

如果再回看近兩年來(lái)的公募基金整體調(diào)研情況，還可以發(fā)現(xiàn)，雖然有些基金公司在調(diào)研這件事上很有干勁，但當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格長(zhǎng)時(shí)間停留在藍(lán)籌大白馬的時(shí)候，對(duì)于中小創(chuàng)的偏愛(ài)使得這些調(diào)研看上去卻總是難以“開(kāi)花結(jié)果”。

醫(yī)藥生物行業(yè)為調(diào)研重點(diǎn)

一直以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研都是投資者非常關(guān)注的動(dòng)向之一。在調(diào)研的所有機(jī)構(gòu)中，公募又是調(diào)研非常頻繁、次數(shù)非常多的機(jī)構(gòu)。曾幾何時(shí)，如果某位明星基金經(jīng)理現(xiàn)身某家上市公司的調(diào)研名單，股價(jià)往往就會(huì)有比較好的反應(yīng)。

如今，雖然這種明星基金經(jīng)理的光環(huán)在褪去，但是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，那些績(jī)優(yōu)公募的調(diào)研動(dòng)向依然是非常值得參考的。

財(cái)匯大數(shù)據(jù)金融終端顯示，進(jìn)入2018年以來(lái)，僅僅在1月份，有22家公募的調(diào)研次數(shù)達(dá)到或超過(guò)20次，基本上是每個(gè)工作日都有1次調(diào)研。其中，調(diào)研次數(shù)達(dá)到或超過(guò)30次的基金公司有，華夏基金、鵬華基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金、交銀施羅德基金。

值得一提的是，與前兩年同期相比，華夏基金一直穩(wěn)居在調(diào)研次數(shù)第一位，排在第二位至第五位的基金公司則經(jīng)常出現(xiàn)變動(dòng)；不過(guò)總的來(lái)看，基本上都是以中大型基金公司為主。

再?gòu)恼{(diào)研的行業(yè)來(lái)看，2018年以來(lái)，這些公募調(diào)研的行業(yè)與前兩年相比，也發(fā)生了一些變化。2016年1月份，調(diào)研次數(shù)靠前的幾家公募，調(diào)研的行業(yè)主要集中在電子、傳媒、電氣設(shè)備等；2017年1月份，主要集中在化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等；到了2018年1月份，除了電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，醫(yī)藥生物的調(diào)研次數(shù)明顯提升。

尤其從近三個(gè)月的調(diào)研記錄來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)的出現(xiàn)頻率更為明顯——鵬華基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金等，對(duì)于醫(yī)藥生物行業(yè)的個(gè)股調(diào)研記錄，均超過(guò)13條；而此前一年同期數(shù)據(jù)顯示，這幾家基金公司對(duì)于醫(yī)藥生物行業(yè)的調(diào)研記錄，均未超過(guò)8條，有的甚至只有4條。

“費(fèi)力不一定討好”的調(diào)研

另外，從2016年1月~2018年1月底的數(shù)據(jù)來(lái)看，近兩年調(diào)研總次數(shù)超過(guò)500次的基金公司有11家，分別為華夏基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金、鵬華基金、交銀施羅德基金、中歐基金、銀華基金、南方基金、華商基金、華安基金和廣發(fā)基金。

不難發(fā)現(xiàn)，上述11家公募基本上都是市場(chǎng)上主動(dòng)權(quán)益做得比較好的基金公司。從基金業(yè)績(jī)來(lái)看，它們每一家都有自己的拳頭產(chǎn)品，如果單獨(dú)拿出個(gè)別產(chǎn)品來(lái)對(duì)比，都能在業(yè)績(jī)比較亮眼的基金中占據(jù)一席。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，如果從整體的表現(xiàn)來(lái)看，有些基金公司可能調(diào)研得很賣(mài)力，但并不意味著結(jié)果就會(huì)非常理想。特別是這兩年，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格向大藍(lán)籌白馬集中的時(shí)候，一些過(guò)去擅長(zhǎng)挖掘成長(zhǎng)股的公司，如果沒(méi)有很好地切換，很容易就出現(xiàn)“出力不討好”的情況。

數(shù)據(jù)顯示，某公募旗下數(shù)只基金，即使在這輪市場(chǎng)大幅調(diào)整之前，近一年或近兩年來(lái)的收益率也都在-20%以下。從這些基金的重倉(cāng)股也能發(fā)現(xiàn)，基本都沒(méi)能踩到市場(chǎng)的風(fēng)格節(jié)奏。而機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次卻顯示，2017年，該公募的調(diào)研次數(shù)近300次，排在所有基金公司前十。

顯然，并不是調(diào)研越多，旗下基金業(yè)績(jī)就一定好。不知道這樣的結(jié)果，對(duì)于調(diào)研的研究員或基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，年底的考核又將會(huì)面臨著怎樣的壓力呢？

有基金公司人士向記者表示，“投資研究，最后其實(shí)都是結(jié)果導(dǎo)向。如果調(diào)研再多，推的票都是跌的，肯定也沒(méi)用。”

具體到考核上，“以我們公司為例，（研究員）他如果覺(jué)得這是中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，就按照中長(zhǎng)期考核；如果他覺(jué)得是短期波動(dòng)博弈機(jī)會(huì)，就看短期結(jié)果。我們反正都是末位淘汰制。”該基金公司人士進(jìn)一步說(shuō)道。