每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

2月23日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上發(fā)布了《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問題與解答》，表示證監(jiān)會(huì)擬對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)曾申報(bào)IPO被否決的重組項(xiàng)目加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)于重組上市類交易，企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市。

對(duì)此，市場普遍認(rèn)為這對(duì)“殼資源”股是一種利空，然而有私募機(jī)構(gòu)卻有不一樣的解讀。有私募機(jī)構(gòu)表示，由于存在3年的時(shí)間限制，這將會(huì)導(dǎo)致部分質(zhì)量不足夠優(yōu)質(zhì)的企業(yè)知難而退，取消IPO審核排隊(duì)或撤回資料，而“借殼”的道路或是優(yōu)先選擇。

IPO被否再“借殼”需3年后

2月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布一則名為《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問題與解答》的公告，明確表示對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)曾申報(bào)IPO被否決的重組項(xiàng)目將加強(qiáng)監(jiān)管，主要是企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市。

此外證監(jiān)會(huì)還提到，對(duì)于不構(gòu)成重組上市的其他交易，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注IPO被否的具體原因及整改情況、相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況與IPO申報(bào)時(shí)相比是否發(fā)生重大變動(dòng)及原因等情況。這意味著有些企業(yè)在IPO被否后，在沒有規(guī)范整改情況下，帶著重大問題想重組出售給上市公司的路也被堵上了。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前IPO審核排隊(duì)數(shù)量大幅度減少，主要是審核否定率大幅度上升。而據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)438家，其中未過會(huì)411家企業(yè)中正常待審企業(yè)有404家，中止審查企業(yè)7家。而今年以來已有22家企業(yè)終止IPO排隊(duì)，延續(xù)了2017年四季度以來終止審核企業(yè)家數(shù)保持高位的常態(tài)。2017年全年，終止審核的企業(yè)數(shù)量為149家，僅2017年12月份就有45家終止審核。

對(duì)此深圳前海乾元資始執(zhí)行董事李寶告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，監(jiān)管層嚴(yán)控IPO被否項(xiàng)目繞道重組問題，一方面是讓符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)可以IPO盡快上市，另一方面讓質(zhì)量不足夠優(yōu)質(zhì)的企業(yè)知難而退，撤回IPO資料或走并購重組道路，既解決“堰塞湖”問題，也提升上市企業(yè)質(zhì)量。

或利好“殼資源”股

對(duì)于IPO被否公司在3年內(nèi)不得借殼上市的要求，長城證券并購部總經(jīng)理尹中立表示，對(duì)于IPO希望不大的企業(yè)，可能會(huì)走向并購重組的道路。而另外一些IPO被否掉的公司借不了殼，估計(jì)會(huì)有部分項(xiàng)目將撤掉材料，這些企業(yè)對(duì)于帶病申報(bào)也會(huì)有所忌憚，IPO不行還不如撤下材料走其他渠道。

此外，尹中立還認(rèn)為，目前關(guān)鍵還是在于“借殼”標(biāo)準(zhǔn)的掌握程度。一些公司IPO希望不大，但是公司資質(zhì)還算優(yōu)質(zhì)，就可能采用并購重組的方式。目前來看，說明管理層還是鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購重組，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合。

西藏琳瑯投資王琳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，對(duì)于擬IPO公司來說，特別是部分質(zhì)量不夠優(yōu)質(zhì)的公司，如果IPO過不了，公司后期資本運(yùn)作將有3年的時(shí)間限制，所以這些公司可能會(huì)提前撤銷資料及提前退出IPO，另外尋找并購重組的渠道進(jìn)行間接上市。這對(duì)于“殼資源”股，某種角度來說反而是一個(gè)利好。