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每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 葉峰

又一基金發(fā)行失敗了！

前后歷時4個多月，從2017年底募集到2018年初，泰達(dá)宏利創(chuàng)富靈活配置混合型證券投資基金（以下簡稱泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合）最終還是公告募集失敗，這已經(jīng)是今年以來市場上第二只基金募集失敗了。

而這顯然與最近一些設(shè)置募集上限的基金形成了鮮明的對比，那么，究竟為何這些基金如此地募集“坎坷”呢？

跨度4個多月，募集失敗

今日，泰達(dá)宏利公告稱，截至2018年1月19日基金募集期限屆滿，泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合未能滿足《泰達(dá)宏利創(chuàng)富靈活配置混合型證券投資基金基金合同》規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同未能生效。

理財不二牛（微信號：buerniu5188）注意到，該基金于2017年10月20日開始，至2018年1月19日止，募集期用足了3個月，但是依然沒能募集成功，而在募集期結(jié)束之后，該基金又“掙扎”了1個多月后才發(fā)布了募集失敗的公告。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“這有可能是中間隔了春節(jié)的因素。”但顯然這并不太有說服力，如果從今年另一只募集失敗的基金來看，其公告的速度顯然要快得多。

具體來看，截止2018年1月3日基金募集期限屆滿，興銀瑞景靈活配置混合型證券投資基金因未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同未能生效。僅過了三天，2018年1月6日，興銀基金便發(fā)布了募集失敗的公告。

值得一提的是，根據(jù)合同條款，如果募集期限屆滿，未滿足基金備案條件，在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期活期存款利息。而此次在募集期限屆滿之后又過了1個多月才公告，投資者收到退款是不是早就超過了30天？

機構(gòu)持有份額占比高

遲遲不公告背后，這只基金又為何會出現(xiàn)募集失敗呢？

眾所周知，基金募集一般要求金額不少于2億元且認(rèn)購人數(shù)不少于200人，而募集失敗無非是這兩條沒有滿足。不過如果深究來看，其實未能達(dá)到這兩條的情況還是挺多，比如渠道不給力、投資者不買賬、機構(gòu)意向資金臨時出現(xiàn)變卦、單一機構(gòu)占比過高等等情況，都有可能導(dǎo)致募集失敗。

從泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合這只基金來看，其實在泰達(dá)宏利的其它產(chǎn)品中，也有幾只名稱與其相類似的基金，比如泰達(dá)宏利創(chuàng)盈混合、泰達(dá)宏利創(chuàng)益混合、泰達(dá)宏利創(chuàng)金混合，可以說相當(dāng)于是一個“創(chuàng)”系列產(chǎn)品。

而從泰達(dá)宏利創(chuàng)盈混合、泰達(dá)宏利創(chuàng)益混合、泰達(dá)宏利創(chuàng)金混合這幾只產(chǎn)品的定期報告可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)資金的占比都非常高，以泰達(dá)宏利創(chuàng)盈混合為例，截至2017年4季度末，“機構(gòu)1”持有份額占基金總份額的比為25.22%，“機構(gòu)3”持有份額占比更是高達(dá)69.69%。

這么高的集中度，顯然如果放在現(xiàn)在的基金發(fā)行上，就只能是采用封閉或定開操作。

因為根據(jù)《關(guān)于對超期未募集基金產(chǎn)品處理方案及相關(guān)材料的要求》（以下簡稱《要求》），若新發(fā)行的基金單一投資者持有份額超過50%，應(yīng)采用封閉式運作或定期開放運作。其中，定期開放周期不得低于3個月；同時，單一持有份額超50%的新基金需采用發(fā)起式基金形式，并在基金合同、招募等文件中進(jìn)行披露，不得向個人投資者公開發(fā)售。

因此，如果泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合這只基金發(fā)行時依然是機構(gòu)資金主導(dǎo)的話，那很有可能募集失敗的因素是在機構(gòu)資金上，牛妹也就此向泰達(dá)宏利基金進(jìn)行求證，不過對方未予明確回復(fù)。

這類新基金謹(jǐn)慎參與

另外，從今年這兩只募集失敗的基金來看，都有一個共同的特點，那就是都是于2015年時便獲得了準(zhǔn)予注冊募集的許可，隨后又申請了延期募集。

其中泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合于2015年7月7日獲中國證監(jiān)會證監(jiān)許可[2015]1527號文注冊，并于2017年4月21日獲得中國證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部《關(guān)于同意泰達(dá)宏利創(chuàng)富靈活配置混合型證券投資基金延期募集備案的回函》，準(zhǔn)予延期募集；而興銀瑞景是于2015年8月18日獲中國證監(jiān)會證監(jiān)許可〔2015〕1958號文準(zhǔn)予注冊，并于2017年4月5日獲得回函準(zhǔn)予延期。

雖然《要求》“對于超期未募集基金產(chǎn)品，允許基金管理人自行選擇是否延期募集”。但顯然這些原先囤積的、超期未募集的產(chǎn)品，在單一客戶集中度等因素受限的影響下，去“庫存”之路也不是那么好走。

反過來，對于投資者而言，對于這類基金又該如何判斷呢？資深基金研究專家王群航建議，“對于新基金，一定要謹(jǐn)慎。（1）近幾年，我早就一般情況下不再推薦新基金了。（2）作為未來投資基金的核心主力機構(gòu)，監(jiān)管要求，公募FOF都是不可以認(rèn)購新基金的。（3）在很多主流網(wǎng)絡(luò)媒體上，已經(jīng)很難查到新基金發(fā)行的信息了。”

其實，對于此類新基金，也還有一個簡單的辨別方式。那就是現(xiàn)在基金公司旗下經(jīng)常會出現(xiàn)多只產(chǎn)品非常相近的命名，形成了“創(chuàng)”系列、“弘”系列等等，投資者當(dāng)看到一只新基金時，可以先去基金公司網(wǎng)站查詢下是否存在這種情況，如果存在，可以看看其它命名相似的基金運作情況，再進(jìn)一步結(jié)合其它信息做出投資判斷。