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重要股東減持對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不啻是一個(gè)負(fù)面消息，畢竟作為公司經(jīng)營(yíng)情況知情者的重要股東減持對(duì)市場(chǎng)信心的影響顯而易見(jiàn)。那么，在重要股東實(shí)施減持操作后，相關(guān)個(gè)股股價(jià)又是如何演繹的呢？

為此，我們對(duì)去年7月1日到11月30日期間發(fā)布實(shí)施減持公告的個(gè)股在公告發(fā)布后1個(gè)月、3個(gè)月的漲跌情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)（如果同一家公司在同一日公告多個(gè)重要股東進(jìn)行了減持，在統(tǒng)計(jì)減持股數(shù)時(shí)進(jìn)行加總，減持價(jià)取最高的一個(gè)）。

統(tǒng)計(jì)顯示，去年7月1日至11月30日，公告減持股數(shù)在100萬(wàn)股以上（減持100萬(wàn)股以下對(duì)個(gè)股影響不大，暫且忽略不計(jì)）的個(gè)股有571只（包括同一家公司在不同日期發(fā)布的減持公告）。

這些個(gè)股在發(fā)布減持公告后1個(gè)月內(nèi)的最高價(jià)較減持價(jià)平均上漲了9.45%。上漲個(gè)股有479只，占比為83.89%。其中，漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有247只，超過(guò)20%的個(gè)股有84只，12只個(gè)股漲幅在40%以上，京運(yùn)通（75.68%）、隆華節(jié)能（62.00%）以逾60%的漲幅居前。

顯然，在發(fā)布減持公告后超8成個(gè)股短期仍然能夠取得正收益，而有逾4成個(gè)股漲幅在10%以上，顯示減持公告對(duì)股價(jià)的拖累極其有限。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，571只個(gè)股在發(fā)布減持公告后3個(gè)月內(nèi)的最高價(jià)較減持價(jià)平均漲幅提高到了15.11%，上漲個(gè)股有500只，占比為87.57%。其中，漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有328只，超過(guò)20%的個(gè)股有173只，50只個(gè)股漲幅在40%以上（見(jiàn)下圖），金圓股份（80.72%）、沃森生物（77.47%）、京運(yùn)通（75.68%）、隆華節(jié)能（72.85%）以逾70%的漲幅居前。

可以看到，相關(guān)個(gè)股在發(fā)布減持公告后3個(gè)月的表現(xiàn)較公告發(fā)布后1個(gè)月的表現(xiàn)都有一定幅度的提升，表明減持公告對(duì)股價(jià)的影響進(jìn)一步淡化。

綜合來(lái)看，減持公告對(duì)股價(jià)的影響其實(shí)只是“你認(rèn)為”，基本上局限于短期心理層面，重要股東減持后相關(guān)個(gè)股走勢(shì)“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒”，該有的漲幅不會(huì)因?yàn)闇p持公告而減少。其實(shí)從另一方面來(lái)講，重要股東減持后對(duì)大資金的運(yùn)作反而是好事，畢竟大額拋壓減輕了，大資金更容易輕裝上陣。

據(jù)此，我們對(duì)今年以來(lái)發(fā)布重要股東實(shí)施減持公告的58家公司進(jìn)行觀察，其中減持?jǐn)?shù)量在100萬(wàn)股以上，同時(shí)2017年三季報(bào)主營(yíng)收入增長(zhǎng)和凈利增長(zhǎng)都在10%以上的個(gè)股有12只（見(jiàn)下表）。這些個(gè)股所謂的負(fù)面因素已經(jīng)落地，成長(zhǎng)性將主導(dǎo)后市走勢(shì)，值得關(guān)注。

安信證券最新研報(bào)認(rèn)為，先導(dǎo)智能（300450.SZ）收入增長(zhǎng)呈加速趨勢(shì)，業(yè)績(jī)繼續(xù)大增符合預(yù)期；內(nèi)延外拓打造整體解決方案廠商，力爭(zhēng)打通鋰電池完整產(chǎn)業(yè)鏈；穩(wěn)坐鋰電設(shè)備龍頭寶座，下游高景氣及集中化雙重受益；光伏市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)，光伏設(shè)備前景廣闊。預(yù)計(jì)公司2017年-2019年收入分別為21.78億元、45.77億元、65.36億元，凈利潤(rùn)分別為5.39億元、10.08億元、17.34億元，年均復(fù)合增速81.35%。維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)77.86元，相當(dāng)于2018年34倍動(dòng)態(tài)市盈率。

天風(fēng)證券最新研報(bào)認(rèn)為，光迅科技（002281.SZ）業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，電信市場(chǎng)疲軟情況下業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色；未來(lái)主要成長(zhǎng)邏輯明確，依托創(chuàng)新中心圍繞光通信多點(diǎn)布局。短期內(nèi)，看好公司在傳統(tǒng)電信領(lǐng)域通過(guò)垂直一體化商業(yè)模式進(jìn)一步降低成本提升毛利水平，并拓展數(shù)通市場(chǎng)提升份額；中長(zhǎng)期，看好其在高速光芯片、消費(fèi)者電子以及量子通信幾大領(lǐng)域的布局力度、整體業(yè)績(jī)體量、協(xié)同規(guī)模效應(yīng)提升盈利能力。結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2018年-2019年凈利潤(rùn)為4.27億元和5.38億元，調(diào)整至“增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35元。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)微信公眾號(hào)(ID:www_cnstock_comwww_cnstock_com) 作者：姚炯 高志剛

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