券商中國 2018-03-02 22:47:42
距離A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)只剩3個月不到的時間，千億元增量資金已經(jīng)在A股門外候場。聰明的投資者已經(jīng)在提前做好功課捕捉MSCI行情，基金公司也加大了MSCI指數(shù)產(chǎn)品線的布局。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
券商中國記者獲悉，目前已有招商基金、南方基金、華安基金、平安大華基金、景順長城基金、創(chuàng)金合信基金、華夏基金、華泰柏瑞基金、太平基金、建信基金、易方達基金、前海開源等12家公募上報了MSCI系列指數(shù)基金產(chǎn)品。
引人注意的是，就在昨天（3月1日），華安MSCI中國A股國際指數(shù)ETF獲得證監(jiān)會批復成立。
問題一：剛獲批的華安MSCI中國A股國際指數(shù)交易型開放式（ETF）有何優(yōu)勢？
就在本月1日，華安MSCI中國A股國際指數(shù)ETF獲得證監(jiān)會批復成立。
華安基金ETF業(yè)務負責人、華安MSCI中國A股國際指數(shù)ETF擬任基金經(jīng)理蘇卿云告訴券商中國記者，華安基金上報的MSCI中國A股國際指數(shù)交易型開放式基金（ETF）獲批，這是國內(nèi)首只跟蹤MSCI中國A股國際指數(shù)的ETF。該國際指數(shù)是國際投資者投資A股的基礎指數(shù)，目前有400多只股票，包括已經(jīng)和即將納入新興市場指數(shù)的A股股票，與MSCI將A股納入最終的版本一致。
蘇卿云表示，全球大概有12萬億美元資金跟蹤MSCI的指數(shù)，其中有1.7萬億美元資金跟蹤新興市場指數(shù)。此次A股將在2018年5月和8月分兩次納入，納入后中國A股在新興市場指數(shù)中的比重是0.73%，預計此次將為A股市場帶來近千億人民幣的增量資金。未來隨著中國資本市場進一步開放，A股在新興市場指數(shù)中的比重將會逐步提高，MSCI中國A股國際指數(shù)做為納入的最終版本將會優(yōu)先受益。
問題二：國內(nèi)基金對MSCI產(chǎn)品申報情況如何？
目前已申報的MSCI中國A股國際通指數(shù)的基金公司共有7家，分別為招商基金、南方基金、華泰柏瑞基金、建信基金、易方達基金、華夏基金、景順長城基金。
申報了MSCI中國A股國際指數(shù)基金的共有2家公募基金，分別為創(chuàng)金合信基金、華安基金。
申報MSCI中國A股指數(shù)基金的共有3家基金公司，分別為平安大華、新華基金、前海開源基金。
另外還有平安大華申報的MSCI港股通低波動指數(shù)基金和MSCI香港價值增強指數(shù)基金，太平基金申報的MSCI中國A股低波動指數(shù)基金，景順長城申報的MSCI中國A股國際指數(shù)大盤指數(shù)基金。
針對基金公司為何大力布局MSCI相關產(chǎn)品的問題，華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍告訴券商中國記者，海外資產(chǎn)多以MSCI指數(shù)為投資標的或者業(yè)績基準，MSCI指數(shù)在海外投資者中的認可度高，其地位相當于滬深300指數(shù)對國內(nèi)投資者。布局這樣的產(chǎn)品，一方面可以讓投資者更容易買到相關指數(shù)產(chǎn)品; 另一方面這類標的直接受益海外資金流入，A股在MSCI指數(shù)體系中的權重和中國經(jīng)濟體量不匹配，A股納入MSCI后，資金流入是一個長期趨勢。
問題三：已有的MSCI中國A股基金業(yè)績?nèi)绾危?/strong>
從跟蹤指數(shù)上看，目前與A股納入MSCI相關的指數(shù)主要有3只，MSCI中國A股國際指數(shù)（China A International Index）、MSCI中國A股國際通指數(shù)（China A Inclusion Index）、MSCI中國A股指數(shù)（MSCI中國A股指數(shù)）。
MSCI中國A股國際指數(shù):指數(shù)為MSCI根據(jù)其全球統(tǒng)一的指數(shù)編制規(guī)則，在 A股市場上發(fā)布與納入相關的旗艦指數(shù)。該指數(shù)目前由約459只成分股構成，成分股是在現(xiàn)有A股市場的基礎上篩選出。指數(shù)按MSCI最終完全納入A股后的成分股編制，成分股包含大盤、中盤。
MSCI中國A股國際通指數(shù)：該指數(shù)根據(jù)MSCI實際納入A股的情況進行編制，成分股是在MSCI中國A股國際指數(shù)成份股的基礎上剔除了長期停牌、非滬（深）股通標的股票、中盤股等。未來如果對正式納入的A股股票有進一步實際的擴充、調整，該指數(shù)將同步進行變更。
該指數(shù)按MSCI實際納入的A股組合編制，目前成分股僅含大盤股。另，當最終完全納入A股之后，該指數(shù)成份股將與MSCI中國A股國際指數(shù)一致。
MSCI中國A股指數(shù)：指數(shù)預計于2018年3月發(fā)布，將在MSCI中國A股國際指數(shù)成份股的基礎上考慮滬港通可投資因素可直接投資的股票，目前包含大盤、中盤股等。
從運作方式上來說，與之相關的基金有普通開放式和交易型開放式（ETF）。
目前國內(nèi)市場共有已成立的兩只跟蹤MSCI中國A股指數(shù)的公募基金（華安MSCI中國A股與華夏MSCI中國A股ETF），該指數(shù)是MSCI在2005年專門為中國A股市場創(chuàng)建的一個獨立國家指數(shù)。
華安MSCI中國A股，成立時間為2002年11月8日，2017年收益率為22.97%。
華夏MSCI中國A股ETF，成立時間為2015年2月12日，2017年收益率為18.98%。
問題四：如何理解MSCI中國A股國際通指數(shù)
按照計劃，MSCI計劃短期內(nèi)分兩步納入A股：第一步納入的比例為2.5%，實施時間為2018年5月；第二步納入比例上調至5%，實施時間為2018年8月。
基于5%的納入比例，A股在各指數(shù)的權重將分別為：MSCI中國2.5%，新興市場0.7%，亞洲（除日本）0.8%，全球指數(shù)0.1%。
MSCI中國A股國際通指數(shù)最終將跟隨中國A股納入實際情況逐步擴充，反映MSCI指數(shù)投資的實際收益標的，并在完全納入時，與MSCI中國A股國際指數(shù)一致。
自2017年6月21日起，截至2018年1月末，MSCI中國A股國際通指數(shù)累計收益率為17.88%。
問題五：MSCI中國A股國際通指數(shù)成分股情況
MSCI中國A股國際通指數(shù)在行業(yè)分布上，前三大行業(yè)為金融、工業(yè)及可選消費，占整體成分股權重為51.5%，以大盤藍籌股為主。
數(shù)據(jù)來源：MSCI、WIND 截至2017年12月31日
MSCI全知道
1.為何MSCI指數(shù)這么牛？
MSCI全稱是Morgan Stanley Capital International，即摩根士丹利資本國際公司，是美國著名的指數(shù)編制公司。
MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準指數(shù)。全球機構客戶約有7500名，包括商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理公司、對沖基金、養(yǎng)老基金等。全球約11萬億美元的資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準，全球前100個最大資產(chǎn)管理者中，97個都是MSCI的客戶，美國95%的投資權益的養(yǎng)老金以MSCI為基準。
2.納入MSCI對A股的影響
加入MSCI指數(shù)體系有望加速A股國際化的進程，對A股市場的投資者結構、交易風格、產(chǎn)品生態(tài)產(chǎn)生深遠的影響。長期來看，在海外長線資金的引入、機構投資者比例的提高以及投資風格轉向更穩(wěn)健等多方面因素的影響下，中國資本市場將朝著市場化、法制化、國際化方向改革。
價值投資或將成為A股投資的最優(yōu)策略。從MSCI的選股規(guī)則看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強的個股。同時非常注重流動性和基本面，因此主板的金融、消費、科技板塊的行業(yè)龍頭，將是外資未來流入的主要標的。未來會有更多地國際機構投資者對A股進行指數(shù)性的配置，這一方面將改善投資者隊伍結構，另一方面將帶來更加注重價值投資、長期投資的理念。
3.A股納入MSCI會帶來多大的資金增量？
2017年6月，據(jù)MSCI公司董事長宣稱，全球直接或間接跟蹤MSCI指數(shù)資金規(guī)模已達到11萬億美元，其中追蹤新興市場指數(shù)的資金約2萬億美元。從2018年開始，MSCI新興市場指數(shù)將逐步正式納入中國A股，預計短期內(nèi)流入資金170至180億美元，根據(jù)MSCI的進度，中國A股市場最終將全部被納入到新興市場指數(shù)，這將會在中長期的時間內(nèi)將帶來3400億美元的增量資金。
來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：詹晨
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