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多地春節(jié)期間現(xiàn)購金熱潮 投資黃金收益最大化卻另有門道

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-03-06 20:50:17

據(jù)Wind資訊顯示,在2002年~2011年,國際金價曾迎來過10年大牛市,倫敦金的價格10年間的最高漲幅近600%。2018年的春節(jié),國內(nèi)多地出現(xiàn)“購金熱”,顯示國內(nèi)黃金消費(fèi)正呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。上海黃金交易所理事長焦瑾璞對此指出,隨著上一輪美元指數(shù)上漲周期在2017年結(jié)束,未來美元中長期走弱將利好黃金價格。不過,投資黃金實(shí)現(xiàn)收益最大化的方式是選擇黃金現(xiàn)貨?黃金期貨?還是買入黃金股呢?

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

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圖片來源:視覺中國

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

2018年的春節(jié),國內(nèi)多地出現(xiàn)“購金熱”,顯示國內(nèi)黃金消費(fèi)正呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì),從商品大類看,今年春節(jié)期間,金銀珠寶和通訊器材銷售的增速較快,分別為29.5%和 26.5%,增速分別同比提升18.2和14.2個百分點(diǎn)。另據(jù)國泰君安統(tǒng)計(jì),陜西、貴州、吉林重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)春節(jié)期間金銀首飾銷售額同比分別增長43%、30.6%和17.8%。

3月5日晚間,在由中國(上海)自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)局等部門主辦的“陸家嘴資本夜話”活動中,上海黃金交易所(國內(nèi)唯一合法從事黃金交易的國家級市場)理事長焦瑾璞就2018年黃金投資與資產(chǎn)配置進(jìn)行了解讀。他指出,有研究表明自布雷頓森林體系瓦解后,美元指數(shù)走勢呈現(xiàn)10年下跌周期疊加5年上漲周期的特性,隨著上一輪美元上漲周期在2017年結(jié)束,未來美元中長期走弱將利好黃金價格。

國內(nèi)黃金消費(fèi)需求巨大

在2002年~2011年,國際金價曾走出了一波驚人的10年大牛市。到了2013年5月,國際金價出現(xiàn)快速“跳水”,激發(fā)了中國大媽搶購黃金的熱潮,迄今已近5年時間。而近年來,黃金的貨幣屬性呈現(xiàn)出回歸的趨勢,截至2017年末,全球央行已連續(xù)9年成為黃金凈買入方。焦瑾璞對此表示,近年國際黃金的消費(fèi)有向亞洲國家集中的趨勢,目前中國的黃金消費(fèi)需求占全球約30%,另一大黃金消費(fèi)大國為印度。

焦瑾璞提供數(shù)據(jù)顯示,近年來,每年國內(nèi)黃金都有較大的供需缺口,主要靠依靠進(jìn)口彌補(bǔ),如2017年國內(nèi)生產(chǎn)黃金420多噸,同比下降6%,而同年國內(nèi)黃金需求量高達(dá)1089噸,差額幾乎都要靠進(jìn)口。事實(shí)上,從2015年以來,國內(nèi)黃金的年消費(fèi)量都在1000噸上下。

值得一提的是,據(jù)中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2016年我國累計(jì)生產(chǎn)黃金453.5噸,連續(xù)10年成為全世界最大的黃金生產(chǎn)國,可這仍然無法滿足國內(nèi)巨大的黃金消費(fèi)需求。

美元走弱將利好黃金

據(jù)Wind資訊顯示,在2002年~2011年,國際金價曾迎來過10年大牛市,倫敦金的價格從2002年的不到300美元/盎司一路上行,至2011年最高價格曾至1921美元/盎司,10年間的最高漲幅近600%。

而2017年隨著美元持續(xù)貶值,國際金價再次出現(xiàn)上漲,倫敦金在2016、2017年的年線已收出“兩連陽”。2018年以來,黃金價格總體升勢未改,截至2018年3月5日,今年倫敦金價格已累計(jì)上漲了1.5%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對于黃金的投資功能,焦瑾璞認(rèn)為,在當(dāng)前貨幣體系下,黃金具備避險(xiǎn)和金融穩(wěn)定器的作用,有內(nèi)在的投資價值。

他指出,有研究表明,自上世紀(jì)70年初布雷頓森林體系瓦解后,美元指數(shù)走勢就呈現(xiàn)出10年下跌周期疊加5年上漲周期的特性,隨著上一輪美元指數(shù)上漲周期在2017年結(jié)束,未來美元中長期走弱將利好黃金價格。

據(jù)上海黃金交易所提供的數(shù)據(jù)顯示,從各大類資產(chǎn)的歷史投資收益對比可以看出,黃金的年化投資收益率較高且相對更為穩(wěn)定。如2005年8月~2017年10月期間,對比股票(參考滬深300指數(shù))、債券(參考中債總財(cái)富指數(shù))、黃金(參考中金所黃金9999)、房地產(chǎn)(參考70城新建住宅價格指數(shù))、大宗商品(參考萬得商品指數(shù))、外匯(參考美元指數(shù))的年化收益率,股票以18.9%的年化收益表現(xiàn)排名第一,黃金以9.2%排名第二。不過股票的年化波動也最高,比黃金高出10多個百分點(diǎn)。而焦瑾璞還表示,目前國內(nèi)投資者對黃金配置的比例偏低,未來還有較大的增長空間。

值得注意的是,美元指數(shù)歷來與金價有“蹺蹺板”關(guān)系,上輪黃金10年大牛市的大背景就是美元的10年貶值周期。

對此,開源證券就指出,2018年,美國稅改計(jì)劃將使美國聯(lián)邦收入在未來10年內(nèi)減少1.45萬億美元,其中2018財(cái)年和2019財(cái)年收入將分別減少1350億和2800億美元。而美國2月初通過的預(yù)算案顯示,未來兩年,美國聯(lián)邦政府的開支將大幅增長近3000億美元,到2019財(cái)年美國財(cái)政赤字將達(dá)1.2萬億美元,而財(cái)政赤字的大幅增加將使得市場逐漸失去對美元的信心。加之2018年美國加息步伐繼續(xù),美股高位大幅波動,市場的動蕩將進(jìn)一步加劇,黃金的避險(xiǎn)價值就會凸顯。

炒黃金還是買黃金股?

現(xiàn)在投資黃金的渠道不少,實(shí)物黃金、紙黃金、黃金股等,都是對標(biāo)黃金的資產(chǎn),普通投資者應(yīng)怎樣投資才能獲得金價上漲帶來的最大化收益呢?就這個問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位券商有色金屬行業(yè)分析師,他們幾乎一致地給出了一個答案:黃金期貨是實(shí)現(xiàn)黃金投資收益最大化的最好方式。某券商有色行業(yè)首席分析師認(rèn)為,選擇哪種渠道投資黃金要具體情況具體分析,不過在當(dāng)前,買黃金期貨更好。

由于“高杠桿”的存在,期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)總體大于股票,對此分析師們給出的解決方案是——降杠桿。不過對于普通投資者而言,炒期貨不比炒股票,由于對資金、專業(yè)的門檻更高,投資黃金期貨還是一個相對小眾的方式。

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),近10多年來,國際金價每輪牛市,都使得A股的黃金股股價相應(yīng)出現(xiàn)一輪大幅上漲。

山東黃金是A股黃金板塊中的龍頭股之一,該公司于2003年8月底上市,可謂正好趕上了金價10年大牛市的啟動,以至當(dāng)年該股股價大漲了244.35%,而當(dāng)年上證指數(shù)的漲幅僅為10.3%,同年倫敦金的漲幅為19.4%。而如果按照前復(fù)權(quán)的方式看,2005年山東黃金股價最低為0.64元,而到了2010年其股價最高漲至65.84元,這一最大價差竟達(dá)百倍,可謂把走出10年大牛市的倫敦金遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后。

焦瑾璞也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言,相比黃金,從歷史上看股票仍然是大類資產(chǎn)中收益率最高的品種,盡管A股的波動率偏高。

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